葉檀：銀監(jiān)會接過“看門狗”的接力棒

       每經(jīng)評論員 葉檀

       “看門狗”一說起自于前任審計(jì)署署長李金華，在發(fā)起“審計(jì)風(fēng)暴”時(shí)，李金華將審計(jì)部門比作財(cái)政 “看門狗”，替公眾看管公共財(cái)產(chǎn)。后李金華時(shí)代，銀監(jiān)會以其鐵腕，頗有成為金融資產(chǎn)“看門狗”之勢。這一努力值得稱道。

        銀監(jiān)會對被信貸擴(kuò)張沖昏頭的銀行展開隱形的整肅風(fēng)暴。8月3日，銀監(jiān)會在其官方網(wǎng)站公布了經(jīng)修改的《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》等7個(gè)監(jiān)管文件，并向社會各界公開征求意見。這是繼流動資金貸款管理新規(guī)出臺之后，銀監(jiān)會再次密集出招，同時(shí)也印證了前期限制次級債濫發(fā)的市場傳聞。

        銀監(jiān)會有三個(gè)核心招術(shù)，招招擊中銀行命門。內(nèi)行管內(nèi)行，一管一個(gè)準(zhǔn)。

        一曰貸款人受托支付規(guī)定。7月29日頒布的 《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》中，第25條規(guī)定“單筆金額超過項(xiàng)目總投資5%或超過500萬元人民幣的貸款資金支付，應(yīng)采用貸款人受托支付方式”，堵上了信貸從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向虛擬經(jīng)濟(jì)的大門。所謂貸款人受托支付是指貸款人根據(jù)借款人的提款申請和支付委托，將貸款資金支付給符合合同約定用途的借款人交易對手。借款者很難利用時(shí)間差將貸款挪作他用，此舉意在控制資金流向。

        二曰嚴(yán)格執(zhí)行資本充足率規(guī)定。銀監(jiān)會發(fā)布公告，對實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議相關(guān)的8個(gè)指引在9月15日前向全社會征求意見。今后監(jiān)管部門對銀行的資本充足率觸發(fā)比率不再“一刀切”，而是以8%為底線，規(guī)定今年底要達(dá)到10%；2010年要達(dá)到12%。銀監(jiān)會明確表示銀行要嚴(yán)守?fù)軅涓采w率年內(nèi)必須提高到150%以上，這對于多數(shù)銀行的業(yè)績有負(fù)面影響，提高了銀行的信貸成本。

        由于上半年集中天量放貸，各銀行資本充足率也隨之出現(xiàn)大幅下滑。為解“燃眉之急”，各大銀行紛紛發(fā)行次級債來補(bǔ)充資本金。截至8月，2009年各銀行已發(fā)行次級債2240億元，為2008年全年736億元規(guī)模的3倍。此時(shí)，銀監(jiān)會研究出臺規(guī)定，將銀行交叉持有的其他銀行次級債券從附屬資本中扣除，建議已下發(fā)至銀行進(jìn)行商討。據(jù)摩根大通證券亞太副總裁（銀行及金融服務(wù)部研究部）陳舜預(yù)計(jì)，若實(shí)施新規(guī)，內(nèi)地銀行資本充足率預(yù)計(jì)平均下降1%到1.5%。有媒體報(bào)道稱，銀監(jiān)會還有可能推出嚴(yán)厲規(guī)定，要求銀行附屬資本占比由目前五成上限，下降到20%。銀監(jiān)會此舉是嚴(yán)格防范金融風(fēng)險(xiǎn)，以免出現(xiàn)銀行改制上市之前的大面積壞賬，引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。

        銀監(jiān)會的理由是，根據(jù)對歐美銀行在金融風(fēng)暴中倒閉原因的研究，最大問題是核心資本不足，附屬資本則是各銀行相互持有債券，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)在銀行內(nèi)部循環(huán)，表面上資產(chǎn)負(fù)債表十分漂亮，實(shí)際上禁不起任何風(fēng)吹雨打，一旦危機(jī)來臨，債券價(jià)格惡化，風(fēng)險(xiǎn)急速放大。

        放大信貸已成“窮人”的銀行不得不尋找其他補(bǔ)充核心資本的途徑，如民生銀行將赴香港發(fā)行H股，深發(fā)展通過向中國平安定向增發(fā)補(bǔ)充資本金，招商銀行稱正在考慮恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)充資本方式等。銀行錢多嗎？一點(diǎn)也不多，他們正在為籌錢所苦。

        三曰規(guī)范信托業(yè)務(wù)，即規(guī)范被稱為 “股權(quán)+回購”的信托投資業(yè)務(wù)模式。這種兩年來主流的信托運(yùn)作模式，可以輕易地通過信托融資，解決項(xiàng)目貸款資本金不足的問題，當(dāng)信貸到位，信貸公司撤回收取中間費(fèi)用。或者信托公司受讓于某一融資方，以持股方式投資該公司，約定股權(quán)持有期限和相應(yīng)的回報(bào)率，到期后由融資方回購股權(quán)。

        “過橋融資”的方式在項(xiàng)目資本金上弄虛作假，普遍見于一些大型項(xiàng)目，最后風(fēng)險(xiǎn)完全由銀行與信托公司承擔(dān)，類似于以前證券市場國債回購的弄虛作假模式。所謂銀政合作，所謂“銀信通”，在很多時(shí)候，成為遮蓋銀行風(fēng)險(xiǎn)控制不力、聽命于行政的遮羞布。銀監(jiān)會此舉意在防止貸款風(fēng)險(xiǎn)。

        通過最近銀監(jiān)會的一系列行動，可以看出經(jīng)過改制、建立了銀行監(jiān)督管理機(jī)制的金融行業(yè)，有了內(nèi)生的制衡力量。雖然銀行內(nèi)部的公司治理結(jié)構(gòu)有待加強(qiáng)，雖然銀行家仍然欽定，但是風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制正在逐步建立。這是銀行業(yè)改革得之不易的成果，是各行業(yè)設(shè)立“看門狗”的基本功能。銀監(jiān)會正在證明，他們可以承擔(dān)這一光榮的稱號，這也為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步的市場化改革奠定了初步的基礎(chǔ)。

        政策制定必須輔之以嚴(yán)格的執(zhí)行，對于銀監(jiān)會而言，對于任何監(jiān)管部門而言，最嚴(yán)格的考驗(yàn)不是制定政策，而是監(jiān)督政策的執(zhí)行情況，制定正確的激勵機(jī)制。