美元有望反彈 可少量試探性做多

每經記者  鄭步春

        因股市漲跌無序，造成風險偏好波動，大跌的美元已連續兩天小幅反彈。截至昨日16：37，美元指數暫報78.33，反彈力度似乎有限。非美幣種方面，英鎊偏弱，商品幣種因油價上漲而小幅上漲。由于商品漲價有超過經濟承受能力嫌疑，所以未來美元已不允許出現大跌，不排除會有神秘力量托升美元的可能，所以當前操作上仍未到全面做空美元時候，反而可少量試探性做多。

A股慘跌  美元小幅反彈

        因中國股市再度慘跌，周二美元繼續小漲，而日元兌歐元創下一周來最大漲幅，除此之外，日元兌16種主要外匯全部上漲。經歷過上周經濟指標好于預期的投資者一時不能習慣中國A股慘跌，本能地對金融危機的疑慮加重，資金脈沖式進入日元和美元。

        國際匯市周二亞歐盤中盛傳一則消息，即中國或將更嚴控制貸款，該傳言和中國的建設銀行官員稱  “過度資金投放已引發資產泡沫”相關。倫敦的VTBCapital外匯分析師AndreyKryuchenkov周二午后表示，如果中國收緊，則影響力是全球性的。

        除中國股市下跌引發風險意識外，市場還對美國一些銀行的信貸質量擔憂。美國SunTrustBanks分析師表示，隨著商業地產市場下滑，美國的銀行業可能爆出更多信貸損失。OkasanSecuritiesCo.債券和外匯交易員TsutomuSoma表示：“市場擔憂美國的地區銀行可能面臨更多信貸損失，這導致避險情緒上升，日元和美元因此獲得追捧。”

        英鎊走勢持續偏弱，一方面是因該幣種屬風險幣種，所以當風險偏好弱時易跌，另一方面是因該國央行近期公布的上次利率會議紀要顯示，當時有央行委員提出擴大量化寬松貨幣措施的規模大于央行最終決定的規模，英鎊于是從本周起顯著下跌。

        很顯然，英國和其余西方國家在財政及貨幣政策上觀點頗不同。在本輪危機中，英國采用激進式刺激政策，力度強于其他西方國家，迄今不見收手，而部分其他西方國家正慢慢回收流動性或打算回收流動性。在這種情況下，英鎊走勢自然沉悶，因貨幣和其它東西一樣，以稀缺為貴。

經濟回升仍不穩定

        近期外匯市場走勢頗為反復，消息面也神出鬼沒，前幾天美國公布的樓市數據極佳，美聯儲主席伯南克也發表樂觀言論，這使美元走勢艱難，但隨著油價創出本年新高后，消息面卻變得參差不齊，這造成美元反彈，黃金率先大幅下滑，而原油也無法再進一步。

        從商品和美元走勢來看，常常在關鍵時候，就會出現出人意料走勢，其中緣由頗令人深思，投資者不宜將所有這些均當成偶然現象，不能排除有主權政府操縱消息及走勢的可能。

        雖然近期日本、歐盟甚至美國的經濟指標多數好于預期，但不難看出所有的增長多數來源于激進的刺激政策和“去庫存化”的暫告段落（需補庫存），經濟恢復其實存在巨大幻象，極可能在未來需要更多刺激政策才能維持。

        然而從銅價和原油價格以及中國創紀錄的信貸來看，各國政府采用進一步刺激計劃的難度不小，處于典型的兩難之中。因此，只需未來經濟出現反復，屆時各國當局的反應就可能慢一些，如此或者會造成經濟的二次探底。

        當前西方各國對是否繼續刺激的爭論很大，各國政策和態度極不統一，這和去年四季度時高度齊心協力大不相同。因此，投資者不能想當然地認為一旦經濟惡化，各國就會再次齊齊出手援救。在當前投機資金逼得極緊的情況下，如果再度出手刺激經濟，銅、油等商品不知會漲到哪去，最終經濟仍然會坍塌。當然，如果救援不力，經濟依然有可能回落。



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