美元急跌轉陰跌 暫無法扭轉頹勢

每經記者  鄭步春

        美元自本周二長陰破位后，其后三連陰，但陰線均不長，呈現抵抗下跌態勢。而歐元恰好與美元反向，日元走勢極強，其余幣種兌美元均漲，力度相差有限。美股連續上漲，且美元借成本低于日元，所以市場得出美元下跌受風險偏好提升這一結論。預計美元后市還可能慣性下跌，直至市場加息預期有所提升或股市忽跌，操作上宜順勢而為，暫不必輕易抄底。

風險偏好大幅抬頭

        近期各國經濟指標不錯，這也包括美國，美國本周公布的初請失業金及持續申領失業金人數均好于預測，這使市場對經濟前景預期越來越樂觀，而美元正是在此背景下不斷下跌，于是市場認為美元仍受風險偏好影響，即市場傾向于將美元當成避險貨幣。

        美元成為避險貨幣還有個因素，這就是當前市場上美元拆借成本極低，已達于日元。由于這個原因，一度談出人們視線的美元避險貨幣地位重受重視。如果未來市場該看法保持不變，不難想像美元仍將承壓，除非股市暴跌或其他什么利空。

        中國周五公布的經濟指標偏好，這使市場風險偏好進一步抬升。中國8月份工業生產加速增長，新增貸款意外上升，預示全球第三大經濟體的復蘇勢頭進一步增強。加拿大皇家銀行新興市場高級策略師BrianJackson在發布的報告中表示，中國經濟復蘇勢頭很好，未來幾個月可能獲得出口回升的進一步支持。

        本周四加拿大央行，英國央行、新西蘭央行等央行均宣布利率不變，市場預期各主要央行在年內很難加息，所以就預期流動性將繼續充沛，而這均有利于風險偏好的維持。

        當前美國的情況是制造業和樓市均有復蘇跡象，只是消費和就業情況不佳，但失業人數增速出現放緩跡象。另外，美國居民住宅情況雖轉好，但商業地產情況仍較嚴重。還有一個問題就是刺激政策的時效性有限，比如汽車銷售鼓勵政策，這些政策會在一段時期內有效，長遠卻未必有效。

美元抵抗下跌

        美元不斷下跌已引發各方關注。然而市場慣性極大，美元仍然下跌，但呈現抵抗下跌之勢，暫時無法拉出長陰線。

        從表面上看，不管是有意還是無意，各國官員客觀上有利于美元的言論在技術分析上卻未必對美元有利，因這使美元多頭不死，延緩了后續拋盤，從而使拋盤源源不斷。

        美聯儲達拉斯分行行長費希爾本周三表示，由于貨幣政策的實施同其開始對經濟產生影響之間存在時滯，一旦經濟成長確立蓄積動能，就必須終止寬松政策。芝加哥分行行長埃文斯表示，盡管還有一段時間之后才會升息，但隨著經濟持續好轉，且當見到通脹壓力上升時，貨幣政策將做出積極響應。歐洲央行管理委員會委員諾亞周三表示，要想使全球經濟持續復蘇，則保持外匯市場穩定很重要。

        周三美元一度反復，但其后重新走軟，周四和周五接著下跌，正在觀望消息的美元多頭感到失望，于是紛紛斬倉。周五稍后美國將公布8月份物價指數及9月密西根消費者信心指數，有可能提供更多利好證據，在此之前美元很難走出困局，除非數據出人意料的差。

        市場預期未必全對，近期做空美元投資者也須注意這點。比如周五日本公布的經濟指標就出人意料，其公布的二季度GDP最終修正值為環比增0.6%，差于預測的增0.9%；不過日本公布的8月消費者信心指數卻好于預期。由于二季度GDP為“過去式”，所以影響較有限，正在強勢的日元受影響較小。



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