興蓉投資增發收購集團供水業務

每經記者  彭海斌

        停牌僅一日的興蓉投資（000598，前收盤價19.55元）今天即公布了其非公開發行股票方案。公司擬通過增發籌資約23.66億元，用于收購控股股東興蓉集團持有的成都市自來水有限責任公司（以下簡稱自來水公司）100%股權。收購完成后，興蓉投資將首次進入供水行業，從而在打造供排水一體化水務集團的道路上又前進一步。

        增發方案顯示，公司擬以不低于16.90元/股的價格向包括公司前20名股東（不含興蓉集團）、其他機構投資者等不超過10名特定投資者發行不超過1.4億股股票，籌集的約23.66億元資金將全部用來收購自來水公司100%的股權，目前雙方尚未就標的資產財務狀況作出具體評估。

        目前興蓉投資主營業務為污水處理，公司2010年中報顯示，污水處理服務收入為2.88億，占總收入比重超過99%，收入來源相對單一。持有興蓉投資52.27%股權的興蓉集團是成都水務龍頭，此次將自來水公司100%股權注入上市公司，旨在實現興蓉集團旗下水務資產的整體上市。興蓉投資獲得自來水公司后，公司業務將拓展至自來水供應領域，使公司成為從事集原水收集、制水、輸配水、售水、污水處理等業務為一體，形成供排水一體化水務集團的完整構架。

        成都市自來水價格一直以來在西部五省省會城市中居于較低水平，且水價調整相對滯后。從2005年4月到2009年底一直未做調整。期間成本的不斷攀升，自來水公司主營業務盈利能力并不強，公告顯示，自來水公司2009年實現營業收入8.31億元，而營業利潤為-33.22萬。自來水公司財政補助等營業外收入達到1.62億元，由此2009年實現凈利潤約1.36億元。

        不過，這一狀況有望改觀。成都市近期出臺政策，中心城區居民生活用水和特種用水價格實施了調整，水價的上調將大幅提升自來水公司的盈利能力；其次，自來水供水區域的擴大也將增加公司收入。根據《成都市供水規劃》，目前水源較差或保證率不高的各區縣不再建設新水廠，也不再對現有水廠進行大規模擴建，城鎮小型水廠遠期逐漸關閉，這些區域未來供水增量需求主要通過自來水公司來滿足。自來水公司供水區域將大大拓展；最后，自來水公司與成都市政府簽署了《BOT補充協議》，明確將購水主體還原為成都市政府，確保自來水公司作為市場化運作主體的身份，使自來水公司通過市場化的運作獲得合理的利潤，不再承擔非市場化的虧損。



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