年末車市“虛旺”市場信心不振 汽車股政策面明年利空高懸

每經記者  胡玉慧

        若干優惠政策的取消、各地治堵方案的推出，多項利空成為高高懸在過去兩年實現了快速增長的汽車行業之上的  “達摩克利斯之劍”。目前，不論是協會還是專業研究機構，尚無人對2011年汽車銷售情況作出明確預測。研究員們對明年我國汽車行業發展持觀望態度，而證券市場已經在反映悲觀預期。  

        169.70萬輛銷量！年內第二高！

        11月份的汽車銷售數據相當給力，就連發布該數據的中國汽車工業協會（以下簡稱中汽協）也評論說，月度表現的相對強弱程度均高于2005年~2008年同月，僅略遜于2009年同月。中汽協預計，12月份產銷仍會有“良好表現”。

        年末車市的火爆、行業數據的積極，依然未能刺激A股市場相關個股表現。據Wind資訊顯示，12月9日中汽協發布該數據以來，A股整車僅上漲3.39%，表現居然落后于零部件廠商。

        若干優惠政策的取消、各地治堵方案的推出，多項利空成為高高懸在過去兩年實現了快速增長的汽車行業之上的“達摩克利斯之劍”。而曾在2009年創下年漲幅近300%的整車板塊指數，今年至今反跌12.26%的頹勢，在進入2011年后似乎還難以擺脫。

最給力優惠政策年末退場

        中汽協發布的數據顯示，2010年11月，我國汽車創下單月產量年內第一、單月銷量年內第二的紀錄，產銷量不僅雙雙同比增長26%左右，環比增幅也超過了10%。

        這樣的數據印證了近期各地車市銷售火爆并非妄言。就連中汽協自己，都意外于11月份的行業表現。以細分車型看，上半年產銷增長遜色于商用車的乘用車持續發力，產銷在11月均創下歷史新高，實現銷售133.98萬輛，11.30%的環比增速好過商用車同期的5.84%。

        中汽協表示，銷售數據靚麗是多重因素作用的結果：年底本就是行業產銷高峰，加上消費者擔心相關購車優惠明年將取消，以及北京市治堵方案即將推出等。不過，業內表示，最主要的原因還是搶搭政策末班車。

        從2009年3月起，我國推出了一系列鼓勵汽車消費的政策，其中包括1.6L及以下小排量乘用車購置稅減半。今年，這項優惠政策由“減半”改為“減2.5%”征收，2010年12月31日就是享受該優惠政策的最后一天。

        按照目前1.6L及以下車型購置稅以7.5%征收的方案計算，一款價格在10萬元以內的小排量汽車，僅購置稅就能節省2000元左右。2009年我國汽車銷量達到1364.48萬輛，同比增長46%，2010年前11個月銷量已達1639.54萬輛，全年有望突破1800萬輛，在2009年基礎上再增32%；在這輪持續整整兩年的汽車行業牛市中，購置稅優惠撐起了大半個天空。

        中汽協的數據顯示，2009年乘用車銷量占據了總銷量的75.7%，當年429.91萬輛增量銷量中有83.2%來自乘用車；而所有政策中，1.6L及以下乘用車購置稅政策對于汽車產銷增長的影響力度最大  ，2009年該類車型共銷售719.55萬輛，在總銷量中占比52.7%，同比增幅高達71%，銷售增長貢獻度為70%。

        消費者對這項政策的敏感度之高，從月度數據中可見一斑。今年11月，1.6L及以下小排量乘用車在乘用車總銷量中的比重超過70%，連續第4個月回升。

        繼發改委之后，行業協會也確認了購置稅優惠政策這項刺激汽車消費最  “給力”的政策即將退場。中汽協副秘書長熊傳林12月9日表示，購置稅優惠在2011年延續的可能性不大。

“限購令”陰影籠罩

        目前有退出預期的政策不僅僅是購置稅優惠，汽車下鄉和以舊換新政策同樣面臨到期。此外，早前一度有消息稱，1.6L及以下節能車型的3000元補貼也將在年底停止發放。不過，本月初發改委、工信部和財政部三部委聯合公布了第四批節能汽車推廣目錄，顯示這項補貼政策暫時不會取消。

        熊傳林表示，目前刺激汽車消費的五條政策中，購置稅優惠政策2011年延續的可能性不大；希望汽車下鄉和以舊換新政策的實施日期能夠延長及擴大實施范圍，因為這兩條政策惠農并有利于汽車產業結構調整；而私人購買新能源汽車補貼政策以及1.6L以下節能

        小排量車補貼政策目前沒有取消的說法。

        相對于政策支持措施的退出，不斷有城市傳出要為解決堵車出臺各種  “治堵令”、“限購令”則更讓行業擔憂。《每日經濟新聞》記者收集了截至目前這方面的信息，北京市治堵方案已獲國務院原則同意，該市規劃委相關負責人更表示，有采取必要行政手段減少小汽車使用的可能；浙江省寧波計劃出臺新規，要求新車需配車位才能上牌；湖北武漢打算對部分路橋實施額外計費，希望通過這種方式降低車輛出行頻次；江蘇省住建廳則表示，將研究出臺限制私家車過快發展、增加私家車在城市出行成本的措施，諸如此類。

        11月份，以9.6萬輛的數據創下單月銷售紀錄的北京市，無疑將是直面相關限制措施的第一批城市。在行業內媒體近日的采訪中，京城經銷商們將11月份北京車市的火爆稱作“虛旺”，畢竟按照北京市委書記劉淇的表態，首都的治堵方案將采取“遏制機動車保有量的過快增長和降低使用強度”雙管齊下——我國汽車有形市場分會常務副理事長蘇暉表示，這顯示出京城“限牌令”的出臺已箭在弦上，無車一族當然要擠這趟“購車不受限”的末班車了。

2011年汽車股尋找結構性機會

        目前，不論是協會還是專業研究機構，尚無人對2011年汽車銷售情況作出明確預測。有多位券商研究員表示，其中原因，首先是政策動向尚不明晰，購置稅優惠取消后還會不會有新措施跟進，暫時難下定論；其次，各地治堵方案、限購令會做到何種程度，現在也看不清楚。有研究員對記者表示，如果限制措施直接作用環節在諸如限制購車、限制上牌，對銷量影響當然會相當明顯；但是這當中存在著政府同企業的博弈。

        盡管研究員們對明年我國汽車行業發展持觀望態度，但證券市場已經在反映悲觀預期。Wind資訊統計數據顯示，申銀萬國汽車整車板塊指數11月份月跌幅達11.15%，同期汽車零部件板塊指數僅微跌0.76%，上證綜指跌5.33%。

        目前可以確定的是，2011年汽車銷售開局不會多么美好。各研究機構如莫尼塔、東北證券等都認為，今年年末銷量中，部分需求來自消費者在政策推出前的提前購買，因此會給2011年一季度銷售帶來負面影響。據記者了解，在行業里這種觀點也是主流，如北京市北辰亞運村汽車交易市場中心（簡稱亞市）副總經理顏景輝就表示，今年年末交易猛增會嚴重透支明年上半年的消費，延長“起碼半年以上的調整期”。

        目前雖無權威機構對2011年汽車市場增長作出預測，不過行業里的局部市場調查或可作參考。亞市的調查顯示，盡管京城經銷商12月份的經營信心指數、銷售信心指數和盈利信心指數都創了今年的新高，但對2011年北京市銷售趨勢預測謹慎，甚至有36%的經銷商認為，2011年北京汽車銷售將會出現負增長。

        A股市場上，去年大熱的汽車股今年整體表現不佳，其中又以整車廠商最為疲弱。2010年至今，整車板塊指數和零部件板塊指數漲跌幅分別為-12.3%和24.7%，而2009年全年這兩個板塊的表現分別為271.6%和214.8%，差距巨大。目前各大券商預判，2011年汽車股機會來自各細分板塊，新能源、重組、汽配服務等領域可重點關注。



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