2011-04-12 01:32:16
對于鄂武商A控股權之爭，好戲或許才剛剛開始。
每經記者 趙笛
借助國資委潛伏在鄂武商中的“奇兵”，武商聯再次奪回了鄂武商A（000501，收盤價18.05元）的控股權。不過，對于鄂武商A控股權之爭，好戲或許才剛剛開始。
今日 （4月12日），鄂武商A公告稱，證監會發審委審議通過了公司2010年度配股申請。業內人士指出，鄂武商A此次配股存在兩大變數：一方面，銀泰系有可能在配股前加緊增持，從而利用配股進一步拉大與武商聯的持股差距；另一方面，鄂武商A如何選擇配股時機顯得至關重要，其管理層能否做到“不偏不倚”呢？
配股融資建設“摩爾”城
去年，鄂武商A對原“摩爾”城建設規劃方案進行了調整，取消了原二期規劃的酒店和休閑游樂中心項目，對一、二期項目合并實施，計劃將資金全部用于建設大型多功能的“摩爾”商業城。在此背景下，“摩爾”城擴建項目總投資預計將達到25.51億元，比原預計的項目一期總投資16.02億元增加9.49億元。
鑒于此，2010年5月15日，鄂武商A股東大會通過配股決議，擬每10股配3股，募集不超過10.65億元資金全部用于“摩爾”城擴建項目。
資料顯示，“摩爾”城將建成集商場、娛樂、餐飲、休閑為一體的超大型綜合性商業服務項目，規劃用地面積3.45萬平方米，總建筑面積27.04萬平方米。項目靜態投資回收期為8.56年，項目內部收益率為15.43%。
目前，有市場人士分析銀泰系之所以在公司配股過會前夕大舉增持，其意圖是阻止鄂武商A配股獲得通過。
不過，《每日經濟新聞》記者發現，這一說法很難站住腳。首先，銀泰系是支持配股的，在去年5月份的股東大會上，銀泰系對配股投了贊成票；其次，銀泰系與武商聯的控股權爭奪已經公開化。在2006年度鄂武商A股東大會上，銀泰系也曾對鄂武商A的融資投過棄權票，如果銀泰系此次不同意配股，完全可以通過否決或棄權來加以阻止。
股權爭奪將進入白熱化
在獲得證監會正式核準文件后的6個月內，鄂武商A將開始配股融資。昨日，一位武漢商業圈的業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，配股獲通過并非鄂武商A股權大戰的終結，而極可能是更激烈爭奪的開始。
他指出，一方面，銀泰系或通過增持和配股確立領先地位。由于武商聯未曾在二級市場增持，而銀泰系卻頻頻增持，若配股日銀泰系的持股比例大幅領先武商聯，后者將在股權爭奪上面臨被動。
在去年5月份的股東大會上，武商聯及其一致行動人和銀泰系均承諾將以現金足額認配其可認配的股份。如果在配股實施日當天，銀泰系的持股比例領先武商聯，其就能夠獲得更多的配售權，從而在股權比例上占據主動；另一方面，鄂武商A管理層何時決定配股時間顯得至關重要。如果在配股日，武商聯的持股比例多于銀泰系，這顯然對前者將更有利。反之對銀泰系更有利。
目前，在銀泰系頻頻增持的背景下，武商聯屢屢通過“控制”鄂武商A停牌來換取尋找 “一致行動人”的時間。未來，鄂武商A的管理層如何做到不偏不倚呢？抑或是繼續做出有利于武商聯的安排？
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