2011-11-09 02:01:37
每經記者 趙陽戈曾經于2009年收購三鹿的三元股份（600429，收盤價6.75元），今日拿出了重整太子奶的方案。公司表示，將與新華聯控股有限公司（以下簡稱新華聯）及其全資子公司潤坤科技，共同提供償債資金共計7.15億元，以獲得太子奶株洲三家公司100%的股權。值得注意的是，此前在2009年收購三鹿當年，三元股份立馬陷入了虧損的泥潭，此番再次重整太子奶，三元股份會重蹈覆轍嗎？
償債資金共計7.15億三元股份今日公告，公司于11月8日，與新華聯、潤坤科技、太子奶一方管理人簽訂《重整協議》，確定以公司與新華聯組成的聯合體與潤坤科技共同提供償債資金共計7.15億元，由太子奶管理人負責按照《重整計劃》的規定償還太子奶株洲三公司的債務。
其中，聯合體提供3.75億元償債資金，獲得湖南太子奶集團生物科技有限責任公司（以下簡稱湖南太子奶）100%股權及其對應的可用資產，這筆費用公司與新華聯提供償債資金的比例為6：4（公司出資2.25億元，資金來源為公司自籌），且雙方同意根據前述比例確定對重整后的湖南太子奶的持股比例，即公司持有湖南太子奶60%股份，新華聯持有40%股份。
另外，再由潤坤科技提供3.4億元償債資金，獲得株洲太子奶生物科技發展有限公司100%股權、湖南太子奶集團供銷有限公司100%股權及其對應的資產。潤坤科技保證獲得的前述資產無論以任何方式運營 （包括自行經營或者予以轉讓），均不會與湖南太子奶在乳制品行業形成同業競爭。潤坤科技是新華聯專門單獨為參與此次重整設立的全資子公司，成立于2011年11月4日，注冊資本1000萬元，目前無其他業務。
據評估，上述太子奶三家公司的重整資產評估值約為8.2億元。
快速擴張暫沒有效益三元股份大躍進似的快速擴張有目共睹，在太子奶之前的2009年，公司還曾出手收購因三聚氰胺事件而倒閉的三鹿，但快速擴張似乎并沒有給公司帶來明顯的效益。
資料顯示，于2008年實現摘帽的三元股份，在收購了三鹿后的2009年，又再次出現虧損，虧損金額甚至高達1.29億元；雖然在2010年實現凈利潤5146.46萬元，但這也歸功于出售子公司華冠乳制品、獲得2.37億元的非經常性損益；如今公司2011年前三季度實現的凈利潤5716.77萬元，除了河北三元虧損劇減之外，參股麥當勞獲得4788萬元的投資收益算是最大功臣，占前三季度凈利潤的83.75%。主營因快速擴張而帶來的效益并不明顯。
從公司的財務狀況來看，從上述重整方案來看，公司涉及的金額高達2.25億元，而公司目前似乎也并不“富裕”，今年前三季度的貨幣資金僅有1.86億元，要想完成重整，少不了還增加負債。甚至有投資者擔心三元股份會步收購三鹿的后塵，再次將公司業績拖進泥潭。
不過，面對諸多質疑，三元股份始終保持著對快速擴張的美好愿景，公司在公告中曾表示，“太子奶”畢竟具備了一定的品牌影響力，對公司現有產品結構、市場結構都將是較好的完善和補充，對公司的長遠發展是有利的。
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