中金公司：關注醫療保健業高增長個股

中金公司在分析了包括北京在內的多個省市在推動公費醫療改革，以及統計局公布2011年醫藥制造業運行數據后認為，整個醫療保健行業運行趨勢穩穩定，建議關注估值較低、季報仍能保持較高增長的優質個股修復機會。

醫療行業運行穩定

據有關媒體報道，包括北京在內的多個省市在推動公費醫療改革，將公務員公費醫療體系納入城鎮職工醫保。中金公司認為，這種并軌解決了財政體系的支付壓力，同時保證了保障體系的一致性。但是公費醫療改革并不意味著支付水平的降低，北京平谷區在2008到2009年的改革前后數據表明，并軌后醫保支付比公費醫療支出有大幅上升。另外近期有關藥品流通環節價格管理正在征求意見，涉及到流通環節的差價率水平限制，如果通過將對藥品生產銷售和流通模式產生影響。

統計局公布2011年醫藥制造業運行數據顯示，行業收入增長29.4％，利潤總額增長23.5％。子行業中，中成藥 （收入增35％，利潤增40％）、中藥飲片（收入增56％，利潤增65％）和衛生材料及醫藥用品制造（收入增39％，利潤增42％）維持了較好的運行態勢。受制于藥品降價和成本上升，化學制劑（收入增24％，利潤增13％）、化學原料藥（收入增23％，利潤增21％）和生物生化制品（收入增27％，利潤增6％）利潤增速受影響，中金公司認為，整體處于恢復趨勢。

關注優質個股修復機會

中金公司認為，上周滬深300指數上漲1.1%，滬深300醫藥指數漲2.6％，表現超出市場。年報將至，醫藥公司業績表現參差不齊，加上醫改政策影響，個股將會有較大分化。建議關注估值較低、季報仍能保持較高增長的優質個股修復機會。這些公司具備創新、品牌優勢，能夠在改革過程中勝出，既有短期估值修復動力，又具備中長期的投資安全邊際。成長型公司重點推薦：新華醫療（600587，收盤價27.33元)醫療器械主業維持高增長，外延擴張拓展產業，配股申請獲得中國證券監督管理委員會發行審核委員會審核通過。公司此次配股募集資金總額不超過人民幣64500萬元，將用于“數字一體化手術室工程及設備”、“低溫滅菌設備及耗材”、“口腔設備及耗材”、“研發中心”等項目，將會進一步延伸產業鏈和拓展產業領域，推動長期發展；雙鷺藥業（002038，收盤價27.90元）業績確定性強，產品和產業布局支持長期發展；上海凱寶（300039，收盤價20.11元）產能釋放緩解渠道緊張，一季度銷量有望爆發式增長。穩健型公司重點推薦：恒瑞醫藥（600276，收盤價26.87元）體系成熟，創新能力強，天士力（600535，收盤價38.98元）中藥現代化符合產業政策導向，二線產品快速增長；東阿阿膠（000423，收盤價42.75元）穩健推動品牌文化營銷，拓展保健品業務；華東醫藥（000963，收盤價24.21元）產品梯隊健全，業績增長穩健。 中金公司