外匯局否認熱錢流出導致外匯占款下降

國家外匯管理局昨日發布的《2011年中國跨境資金流動監測報告》指出，未來支持我國國際收支順差的基本面因素依然存在，但由于國際經濟金融環境空前復雜和嚴峻，我國跨境資金凈流入規模可能減少，波動將有所加大。對于從去年10月份開始，金融機構外匯占款連續三個月下降，有分析將此現象歸因于熱錢流出，外匯局予以否認。

報告認為，我國跨境資金流動變化與實體經濟活動基本相符。2011年進出口順差、直接投資凈流入等依然是外匯儲備增長的主要因素，反映了我國經濟發展中的結構性問題。同時，隨著市場主體跨境財務運作的增多，我國跨境資金流動變化加快，但基本正常。數據顯示，四大貿易投資因素貢獻了超過90%的儲備增加額，缺口為366億美元。如果剔除全年人民幣跨境凈支付近400億美元的因素，2011年波動性較大的跨境外匯收支相抵僅為-31億美元，約占當年GDP的0.04%。其中，前三季度波動性較大的資金凈流入約600多億美元，第四季度此類資金又凈流出了約600多億美元。

外匯局在報告中特別強調，這個差額不都是違法違規或者不可解釋的跨境資金流動。其中，包括了我國金融領域的直接投資交易、企業合法的服務貿易活動、合理的進出口賒賬及其他財務運作、個人合法的外匯收支，以及銀行部門外匯資產調撥等。

外匯局在報告中指出，去年四季度金融機構外匯占款余額下降，主要因為央行為市場提供了外匯流動性，央行外匯占款下降轉為境內銀行、企業和個人等主體購入并持有外匯。首先，銀行等金融機構增持外匯頭寸，用于滿足客戶遠期購匯(銀行一般在即期購匯以對沖匯率風險)和自身購匯需求。四季度，央行以外的金融機構外匯占款余額下降66億元人民幣，主要是由于部分銀行將往年以外匯形式交存的人民幣存款準備金結匯，若剔除上述政策因素影響，央行以外的金融機構外匯占款余額呈上升態勢，即這些機構主動購入了外匯。四季度，境內銀行收付實現制外匯頭寸累計增加217億美元。其次，境內企業和個人等非銀行部門持匯意愿上升。四季度企業、個人等從銀行凈購匯129億美元，但從總體看并沒有出現跨境凈支付，反而是凈收入了近100億美元外匯(剔除了人民幣跨境凈收入)。同期，企業、個人在銀行的外匯存款余額增加了200多億美元。

報告稱，隨著經濟日益開放，我國經濟金融與世界、人民幣匯率與全球匯率體系之間的聯系日益緊密，外部沖擊對國內的影響日益加大，國內外匯形勢可能瞬息萬變。雖然近年來人民幣的國際地位顯著提升，但在我國民間部門對外凈負債的現有格局，以及國內金融市場發展現階段和當前國際貨幣體系下，人民幣作為一種新興市場貨幣，仍是風險資產而非避險貨幣。這意味著，對跨境資金流動和人民幣匯率應改變單邊思維，樹立全面、正確的風險意識，合理運用金融避險工具進行套期保值。監管部門則應順應人民幣匯率彈性增加，積極培育市場、豐富避險工具，同時不斷擴大統計數據披露范圍和頻率，提高統計數據透明度。

報告表示，下一階段，外匯管理部門將著力提高外匯管理的有效性，密切監測跨境資金異常流動。一方面，堅守風險底線，構建防范跨境資金流動沖擊的體制機制，完善應對跨境資金雙向流動的政策預案，著力構建防范跨境資金流動沖擊的政策傳導機制，保持對異常外匯資金的密切監測和高壓態勢。另一方面，抓住當前有利時機，加快推進外匯管理重點領域和關鍵環節的改革，扎實做好進出口核銷改革試點和推廣，穩步推進資本項目可兌換，加快培育外匯市場，使外匯管理工作更好服務于實體經濟。