鄭眼看盤：強勢略嫌被動 暫持股觀望

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

受外盤隔夜大跌影響，A股挾前一天光頭陰線之威，于周二跳空低開，其后兩個多小時走勢顯弱。下午接近兩點時，股指出現明顯起色，彼時保險、券商股等個股拉升。截至收盤，滬綜指跌0.25%報2374.84點，大幅脫離盤底的2354.61點，幾乎為光頭陽線。另外，深綜指收0.08%報955.40點，創業板指則微漲。

昨消息面雖繼續有些利空，卻也有些暖意，整體應屬稍有緩和。上周末起國內外利空太過密集，故只要消息面稍緩，通常就可視為利多。

昨公布的數據顯示，我國4月實際使用外資額（FDI）84.01億美元，同比下降0.74%，為連續第六個月同比下降。另據報道，韓國主權基金或追加申請QFII額度。還有一則是傳言，稱中國或正考慮創建一項新機制，允許沒有QFII牌照的海外退休基金投資中國資本市場。

上述消息中的FDI數據屬于利空，其他為利好。雖說利好方面有一部分只是傳言，卻也和現在實情沒啥背離，所以大體是值得關注的。當FDI數據低迷不振時，其他方面吸引外資的手法確實可以松一些，管理層其實在前幾個月已巨幅上調過QFII額度，這便是有力的佐證。

另一要點是人民幣匯率，因海外對人民幣貶值預期雖然暫時沒有多少，但貶值預期正在緩慢地上升，這種情況下A股對海外資金吸引力將下降，所以擴大些QFII額度應是合理的。

當海外資金投資A股時，最如意的算盤是A股股票上漲，同時人民幣也升值，如此可兩頭獲利。如果后者貶值了，那么其股票盈利便會打折扣；如果其股票投資本就是虧損的，則匯率趨貶還會加大該虧損。

本周不少海外投行下調了中國經濟增長預期，這也有利于我國稍放松QFII額度，因為此時外資進來的熱情應該是最低的。之所以韓國、瑞士等機構爭著要增加些QFII額度，其實是因為它們目前所獲得額度占其本金規模比例奇低，這種情況下它們自然會不顧一切先爭取到額度再說。因此筆者認為，它們對額度的熱情不應被過度解讀，投資者大可不必對此上綱上線。

昨大盤雖然下跌，但圖形似乎不錯，為帶長下影的光頭陽線。通常這種圖形應有繼續上攻機會，只是幅度如何不好把握。

如果投資者統觀所有金融市場，應不難發現A股上拉時正對應美元急速回落，商品削減跌幅。當時公布的德國首季GDP數據大幅優于預期，這造成歐元升和美元跌。最近美元持續升了10天，強勢雖然極度明顯，但短線也極易震蕩。而當美元震蕩時，商品期貨亦隨之波動，相關個股也會隨之波動。

這么解說一下是有意義的，因這能搞清一個較重要因素，即A股尾市上拉到底多數出于主力的主動行為，還是多數出于被動行為。由上述解讀可知，周二A股雖然尾市極為強勢，但主力隨波逐流的成分應該是偏大的，所以一般就不能看得過高，除非未來有更多證據證明主力大舉介入。

操作方面，雖然整體上仍應謹慎，但暫時應能持股待漲。筆者猜測這幾天或有小幅上漲機會，所以投資者至少可等到存準率下調于本周末正式實施以后再說。如屆時主力有所作為則可繼續持股，若再度忽悠股民買股則應離場。