穆迪標普警告中國房地產開發商流動性惡化

24日，世界三大評級機構中的穆迪和標準普爾不約而同發布報告稱，中國房地產開發商的流動性逐漸惡化。

　　標準普爾在題為《信用分析：信托貸款和境外債務風險暴露較高的中資地產商面臨挑戰》的報告中稱，2012年初，中資開發商面臨的局面是今年到期的債務規模處于高位且流動性遭到削弱。另一方面，房地產銷售前景疲弱，再融資狀況困難，財務狀況疲弱的中資房地產開發商今年可能將面臨生存考驗。

　　標準普爾信用分析師李國宜表示：“開發商的借款成本普遍上升，且融資渠道減少，削弱其盈利能力和現金流。盡管部分公司的評級較高且能夠進入境外貸款市場融資，但它們也面臨比以前更高的利率和更短的貸款期限。”

　　該機構另一位信用分析師陸楓表示：“2012年中國房地產開發商面臨艱難的抉擇。對于那些擁有大量即將到期債務和面臨境外債務、信托貸款再融資風險的房地產公司而言，它們可能將通過激進降價推動房地產銷售或出售資產。”

　　穆迪投資者服務公司副董事總經理蔡承業稱：“我們評級的29家中國房地產開發商的流動性狀況在逐漸惡化。最新的壓力測試顯示，11家開發商的流動性疲弱，而2011年12月時僅有4家出現這種情況。”

　　他指出：“流動性惡化的具體原因是，在銷售放緩及庫存增加的情況下，開發商的短期債務上升，而2011年底的現金結余卻低于預期。”

　　穆迪評級的29家開發商中，今年到期的短期債務總額達到人民幣1590億元，較2011年12月壓力測試時增長了23％。其中境內債務為人民幣1280億元，境外債務為人民幣310億元。

　　標準普爾稱，2012年許多獲評級開發商面臨較高的再融資風險，特別是那些信托貸款和境外債務在到期債務中所占比例較高的開發商。李國宜表示：“開發商的借款成本普遍上升，且融資渠道減少，從而削弱其盈利能力和現金流。盡管部分公司的評級較高且能夠進入境外貸款市場融資，但它們也面臨比以前更高的利率和更短的貸款期限。”