創業板變臉之最 珈偉股份二季度巨虧“露原形”

每經記者張昊 “珈偉股份可謂是創業板公司業績變臉程度之最！”昨日（8月27日），某券商新能源分析師告訴《每日經濟新聞》記者。 2012年5月，珈偉股份（300317，收盤價7.77元）登陸資本市場，此時公司一季度凈利潤已經出現27.97%的同比下滑；最新披露的中報則表明，公司二季度大幅虧損1465萬元，而根據預告，其三季度可能繼續虧損。 上市后業績迅速變臉，這與珈偉股份上市前表達的自信形成強烈反差——在5月份的IPO路演中，珈偉股份還對投資者表示，公司不存在經營風險。 二季度虧損1465萬元 今年5月11日，珈偉股份登陸創業板，公司主要從事太陽能草坪燈、太陽能庭院燈生產和銷售，其產品主要出口北美市場，北美市場占公司銷售收入的比例高達98%以上。 8月23日，珈偉股份首份中報出爐，其業績變臉的程度足以讓全市場咋舌。中報顯示，2012年1～6月，公司實現營業收入2.07億元，同比下降54.63%；利潤總額同比下降100.15%；歸屬于上市公司股東凈利潤334.9萬元，同比下降94.21%；每股收益0.02元，同比下降96.3%。 對于業績較上年同期大幅下降，珈偉股份解釋稱，受到2011年颶風天氣影響，美國零售商銷售未達預期，2011下半年至2012年上半年期間，各大零售商均在消化庫存過程中，且出于謹慎性考慮，美國零售商調整了最低庫存水平，因此報告期的采購量大幅減少，直接導致公司上半年銷售規模縮減，凈利潤同比大幅下降。 5月10日，珈偉股份公布的上市公告書顯示，2012年一季度公司實現了1800萬元凈利潤，但同比仍下降27.97%，而本次中期報告公布實現的334.9萬元凈利潤，意味著珈偉股份二季度單季出現了1465萬元的虧損。 先是上市前夕業績已明顯下滑，緊接著便是上市后首個財報的大幅虧損，珈偉股份可謂是創下了創業板個股業績變臉程度之最。 還值得投資者注意的是，珈偉股份銷往北美的產品主要集中在春夏兩季，其客戶一般提前兩到三個月備貨，受此影響，公司經營的季節性特征明顯。招股書顯示，珈偉股份上半年實現的營業收入和凈利潤一般高于下半年。其中2009年、2010年和2011年上半年實現凈利潤占全年的比例分別達到100.85%、86.81%、90.41%。 2012年上半年總共實現300余萬凈利潤，且二季度的銷售旺季就已經出現虧損，可以預料的是，下半年珈偉股份業績繼續虧損的概率極大。事實上，在8月23日公告的半年報中，珈偉股份預計，2012年1～9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為300萬元～400萬元，同比下降91%到94%。 網上路演稱：不存在經營風險 2012年中報珈偉股份經營數據惡化，公司將原因歸咎于“受到2011年颶風天氣影響，美國零售商銷售未達預期?！钡珜τ谶@一異常重要事件引致的風險，無論是在早前的招股說明書中，還是前期的IPO路演及上市公告中，珈偉股份均未給予充分提示。 5月2日，珈偉股份舉行了網上路演。出席本次路演的公司方面代表包括董事長丁孔賢，副董事長、總裁李靂及副總裁、董秘彭欽文。在本次路演中，公司上下無不顯示出對公司經營的自信，以及對公司長期投資價值的堅定看好。如公司副總裁李靂表示，“我深信公司股票具有中長期投資價值。公司主業經過較長時間的經營，已經具備了核心的競爭力；而且公司在經營、財務等方面采取穩健的風格，大大降低了投資者的投資風險。今后隨著全國戰略的不斷實施，公司還將取得快速的發展?！? 在極力強調公司發展“美好前景”的同時，珈偉股份卻在掩飾公司可能存在的業績風險。 有投資者問道，“2011年上半年的凈利潤全年占比居然到了100.85%，這個數據如何理解，是否意味2011年下半年公司的凈利潤出現了虧損？如果是，是什么原因呢？” 對于上述問題，公司董事長丁孔賢更多是從招股書披露的生產季節性因素回答，對于2011年下半年凈利潤虧損及原因的問題予以了回避。 當投資者多次問及今年一季度公司經營情況怎樣時，副總裁李靂的回答提到了2011年美國颶風災害對公司傳統產品太陽能草坪燈、庭院燈在2011年及2012年的銷售造成明顯的不利影響。但李靂同時也堅定表示，“歐美地區消費者數量巨大，對于太陽能草坪燈的需求為剛性需求，在未來的數年當中將持續保持高速增長的趨勢，而公司的市場份額將有望進一步提高?！? 另外，有投資者表示，美國市場占據九成以上的份額，美國當前經濟危機，公司能確保回收成本嗎？ 李靂答復表示，由于公司的主要產品定位于適用于戶外使用的裝飾性照明產品，從產品定價來說屬于快速消費品，因此經濟環境的變化對于本公司產品的銷售影響不大。當前美國經濟形勢對于產品銷售的影響非常小，不存在經營風險。 在上述路演中，珈偉股份刻意淡化了颶風給公司銷售帶來的巨大危害，并表示公司不存在經營風險，給投資者造成了一種看似美好的錯覺。 當《每日經濟新聞》記者就上述情況與公司董秘彭欽文進行交流時，彭欽文表示，2011年颶風天氣主要發生在公司產品銷售旺季，颶風天氣抑制了市場的需求。但是與其他產品不一樣的是，在颶風過去后市場并沒有出現補貨情況，因此對于上述情況公司也是首次經歷。 就前期招股書、路演中，上市公司并未進行相關的風險提示，彭欽文認為，路演的時候一季報還沒披露，因此具體的數據不能披露。 隨后記者問道，2011年下半年、2012年一季報公司業績已經出現下滑趨勢，二季度更是出現大幅虧損時，為何公司還在路演時表示不存在經營風險呢？為什么不進行相應的風險提示呢？ 對此，彭欽文只是表示，5月份（路演當月）是不會知道上半年業績的。 由于珈偉股份的業績基本取決于上半年，當記者問及“2012年下半年公司業績是否還有壓力時”，彭欽文表示，這有不確定性，最好不要這樣想。 分析師質疑業績下滑理由 就記者了解到的情況來看，與其他創業板公司不同，幾乎沒有券商出具珈偉股份新股報告及上市后跟蹤報告。 深圳某機構人士告訴記者，上市前珈偉股份曾到自己所在公司路演，但路演的結果更多的感覺是“不靠譜”；在珈偉股份出具上市公告書及7月份業績預告后，其“忽悠”的形象進一步加深。 某券商新能源分析師告訴《每日經濟新聞》記者，珈偉股份將虧損的原因歸咎于颶風的影響存在蹊蹺之處。 該分析師稱，珈偉股份的產品主要是太陽能產品，只要有光照就能進行正常供電，2011年颶風天氣影響銷售，不可能整個2011年美國都是陰雨天氣，公司這一說法有悖常理；另一方面，如果是颶風天氣破壞了相應的太陽能燈具，這也可能刺激公司的銷售，而不是造成銷售受阻。 另一位券商行業研究員告訴記者，珈偉股份主要產品為太陽能草坪燈、太陽能庭院燈，這主要安裝于北美當地的別墅周邊，房地產景氣度對此有很重要的影響。但歐美經濟不景氣注定了這個市場不會像想象中那么好，而在國內，這塊業務數年內也不會取得太大的突破。 《每日經濟新聞》記者還注意到，在珈偉股份的募投項目中，年產4000萬套太陽能草坪燈、太陽能庭院燈項目為公司第一大募投項目，計劃投資2.8億元，中報顯示，這一項目累計投資進度為0；投資1.2億元的第二大募投項光伏電源半導體照明系統產業化項目，其投資進度同樣為0。 針對募投項目進展，珈偉股份董秘彭欽文以不能單獨向一方披露為由，拒絕對此發表看法。 二級市場上，珈偉股份發行價是11元，5月11日上市首日股價最高至13.67元，不過第二個交易日即大跌4.3％；到了7月，其股價更是遭遇斷崖式下跌，昨日公司股價下跌1.89%，7.77元的收盤價較發行價已折價29.36%。參與其中的投資者損失慘重。