鄭眼看盤：投資促動短期反彈 中期調整延長

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股反彈，收盤滬綜指漲0.70%報2051.92點，深綜指漲0.98%報859.30點。盤面看，絕大多數(shù)個股上漲，連近期最為弱勢的銀行股也漲。此外，鐵路相關及一些投資相關個股表現(xiàn)更為良好，體現(xiàn)出消息驅動市的特征。

發(fā)改委大批城市軌道項目顯然是昨相關鐵路、基建等個股拉升的主因，此外，管理層若有似無地釋放救市信號，也是多數(shù)個股上漲的因素。

有關部門雖然否認救市，但相關工作其實還是展開了。據(jù)媒體報道，監(jiān)管部門就A股現(xiàn)狀征求業(yè)內意見，希望券商能尋找到“股市上漲的理由”。

不知券商們未來會找到啥上漲理由，不過筆者倒是能先找到兩條上漲理由：其一是超跌，其二是完全能預期官方早晚將護盤。事實上，筆者這種說法已維持了一周多了，雖然還沒看到股指上漲。

短線炒家不需關心是什么理由造成股市上漲，只要預期上漲就可以參與，但要記得在參與過程中不要忘乎所以。筆者認為，股市自身企穩(wěn)的理由充分與否才是最重要的，靠外力推動的反彈通常很難維持很長時間，即難以構成長期大底。

股市自身企穩(wěn)有兩要素，一為經濟見底或預期不久見底，二為制度不再偏向融資者。舍此之外，別無它途。從目前情況看，這兩點暫看不出有太多的改善跡象。

官方在投資方面繼續(xù)加碼，這對市場的影響并不太容易判斷，對持有相關周期股的主力或許會有信心激勵作用，但空倉者或持不太相干個股的投資者未必能提振信心，甚至可能令人沮喪。總是在投資方面加碼，其實從另一側面暗示管理層對經濟現(xiàn)狀缺乏有效應對策略。

投資驅動確實能延緩經濟下滑趨勢，但實際上會拉長經濟調整時間，即時間和空間可以互換。就股市而言，也許原本可以更快速地調整到位，而現(xiàn)在調整更有可能變得遙遙無期。因此就操作層面而言，投資者如果正巧持有受益于投資的個股，則可以適當參與，而長線投資者反而更應謹慎。

銀行股昨日開始反彈，止住了連跌勢頭。銀行股的殺跌有一定的基本面理由，但不排除也有些“技術面”因素。不知大伙注意沒有，這幾天銀行股連續(xù)殺跌，但期指空頭主力不斷平倉，這難道沒有一丁點反常嗎？不排除其中有些“技術”。

筆者想，假如有些機構故意在大宗交易平臺折價將銀行股倒給隱秘的關聯(lián)方，掩護期指空單在盡可能低的位置獲利了結，我們有能力監(jiān)管這種行為嗎？如果監(jiān)管不了，某些空頭主力打壓期指未免也太容易了。

才區(qū)區(qū)幾百萬股，二級市場壓低幾分錢就能全拋光，巴巴地趕去大宗平臺又圖個啥呢？說明一下，筆者并不反對做空，更沒吹捧銀行股的意思，就事論事罷了。

既然銀行股壓力暫時消失，周期類股也暫時受益于投資拉動，那么股指短期內確有可能延續(xù)反彈。至于反彈高度，筆者認為一方面和后續(xù)護盤措施多少相關，另一方面和美、歐貨幣放水多寡相關。

操作方面，建議投資者持股觀望，不要過度追漲，錯過就錯過了，若短期內逢回檔則可適度補倉。假如股指再反彈一些，然后再度回落，屆時就該謹慎一些。筆者認為，如果有反彈，應速戰(zhàn)速決，時間拖得太久或對多頭不利。

如果拖得過久，多頭將面臨兩個問題，一為可能升高的8月份CPI將公布，二為首批大非將解禁的創(chuàng)業(yè)板或將受到沖擊。