股票紅利稅沒必要取消

每經評論員 葉檀

為了挽救人氣低迷的股票市場，取消紅利稅呼聲漸高。9月6日，證監會有關人士在新聞通氣會上表示，證監會正配合財政部、國家稅務總局等部門對紅利稅差異化稅率有關問題認真研究，方案出臺后，將盡快推出。

取消印花稅可以增加交易頻率，取消紅利稅可以增加獲利者的直接收益，鼓勵更多的人進入股票市場。從理論上來說確實如此，但實際上，一刀切地取消印花稅與紅利稅對股票市場不利。

一個行業稅收重要性越強，越會獲得重視。比如石油行業，它關乎經濟命脈。

2009年7月10日，時任發展改革委價格司副司長許昆林介紹，與美國相比，我國汽油含稅零售價格要高一些，不含稅價格基本相當。我國稅金占成品油價28%~30%，德國成品油稅費占零售價70%。而一些業內人士提供的數據更加可怕。去年 “兩會”期間，原國家能源領導小組辦公室副主任馬富才委員透露，目前中國的成品油價格中，稅收比重高達45%，包括增值稅、養路費、教育附加、城市維護，等等。

一個行業稅收重要性越差，越是不可能獲得重視，中國直接融資市場如此重要，結果卻是普通投資者大幅虧損，稅收重要性日益下降，創富產業鏈越來越圓滑，這樣的行業必然是畸形的。中國需要的是稅費的全面清理，而不是簡單地取消實質上的資本利得稅。

取消資本利得稅對普通投資者不利，他們虧損累累，按照國際慣例，本就不應繳稅，而對于一本萬利的原始股投資者而言，取消紅利稅正好“落吾彀中”。想想看，征收房產稅的后果，只擁有一套自有住房的人，不必擔心房產稅的鐵拳落到自己頭上，而擁有數套房產的投資者，才會寢食難安。同理，如果按照累進稅制征收股票紅利稅，那些一本萬利的既得利益者必須吐出部分收益，而普通投資者在市場上獲利機會不多，承擔的稅收也就不多。從創業板等投資比例來看，絕大部分的稅收，都將由既得利益者繳納。

稅收體制是激勵機制，好的稅收體制建立平衡、健康的經濟體，否則，稅收體制在各類企業、政府與民間、國資與民資之間形成對抗。美國的股票投資者除了紅利稅之外，還要繳納資本利得稅。美國股市的紅利稅稅率為15%，具體到股票投資上來說，持股期不足一年的股票買賣所得，稱為短期資本所得，適用普通個人所得稅稅率，含10%、15%、25%、28%、33%、35%六檔；持股期滿一年的股票買賣所得，稱為長期資本所得，則實行優惠稅率，含5%和15%兩檔。

美國、日本、中國香港等國家和地區都是將紅利收入計入個人收入，年終統一計稅征收，按照全年收入統一依所歸入的稅率征收。按個人所得稅法規定，我國境內個人紅利所得適用比例稅率為20%。2005年，個人取得上市公司的紅利所得按10%征收，取得非上市公司的紅利所得按20%征收。期間存在著較大的漏洞，公司獲得紅利因為統一納入所得收入，不另征紅利稅，由于我國許多企業個人收入、用度與企業成本不分，導致大量稅源喪失。

有學者建議鼓勵長期持股，鼓勵價值投資，按持股1年以內按10%個稅稅率征收，1~3年在10%的基礎上減半按5%征收，3年以上可以暫免征收。考慮到A股市場的特殊性，目前的設計過于偏向原始股東、上市公司控股股東，因此在鼓勵長期投資時，有必要把以低成本甚至以資產凈值進入上市公司的股東刨除在外，否則解禁期滿，剛好套現。

實行房產稅，目的是清理房地產林林總總的稅費，讓房地產回到健康的軌道上來；實行紅利稅，也要清理與資本市場有關的其他稅費，對財產性收入稅收進行清晰的頂層設計，最終實現正確的激勵機制，讓市場恢復公平與效率。

稅收政策不應該是機會主義的，而應該有明確的目標，有基本的價值觀，與中國公共財政、法治稅收的改革方向相匹配。