A股市場不能指望外資“救贖”

9月份由滬深交易所和中金所牽頭，組織了中國資本市場全球路演，以吸引海外投資機構進入A股市場。但境外機構投資者比較擔憂A股市場不透明、規則不清晰等問題，對此，筆者認為，要讓國際投資者對A股市場有信心，不如讓國內投資者有信心，舍近求遠尋求他人捧場最終可能希望落空。

外資在韓國、巴西等股市的持股市值比重在三成左右，而截至9月19日，我國外管局累計核準157家QFII機構共308.18億美元，QFII持股市值占A股市值比重大約只有1%。當然這與外管局的控制有關，2003年QFII機制建立時，確定的首批額度只有300億美元，到2012年4月份，外匯局和證監會才新推500億美元額度，而且規定單個機構最高QFII額度上限為10億美元。有人認為這些因素影響了國外超大機構資金的進入，但即使額度再多，上限再高，也未必會吸引外資買賬。證監會在7月份出臺新規，簡化QFII資格的審批程序，并降低資格要求，但顯然境外投資者的反響并沒有想象的那么好。

既然境外投資者有投資H股及其他制度相對完善股市的選擇，那么，對于A股市場，外資可能就會少量投入、小打小鬧，絕不敢放膽投資。而我們要為股民創造幸福，不要把希望寄托在外資身上，只有推動游戲規則與國際接軌，真正做到投資者利益為先，A股市場才能實現自我救贖，外資也才可能“捧場”。當務之急是要拋棄過度偏向于發行人的圈錢市發展模式，轉而打造一個讓投資者能夠分享企業發展成果、規范的投資市場。

要打造健康的投資市場，首先要保證股市融資功能。之前過度透支使用股市的融資功能，掏空了市場元氣，為此需要休養生息。其次，強制上市公司分紅。再次，加強法制環境建設。不僅要加快完善A股市場法制規章，同時執法環境也要與國際接軌。