一汽轎車三季度再陷虧損 整體上市年內恐無望

每經編輯 每經實習記者 楊海艷 發自上海    

每經實習記者 楊海艷 發自上海

日前，一汽轎車發布的三季報顯示，今年1~9月營業收入181.31億元，同比下滑29.54%；實現歸屬公司股東的凈利潤為-3.11億元，虧損幅度較上半年進一步擴大。

在三季度業績曝光的同時，一汽轎車再斥重金打造自主開發的高端MPV車型，以彌補在MPV領域的空白。今年以來，一汽投資不斷，先投資52億元用于紅旗品牌的復興，又在今年8月份宣布投資43.5億元改造新能源工廠技術項目。業內人士表示，在整體盈利能力走低的情況下，一汽連番大手筆投入很可能令其在今后幾年內都面臨資本層面的壓力，而自主品牌的不利表現，從某種程度上也將影響一汽集團整體上市的融資前景。

自主品牌受挑戰

一汽轎車在公告中稱導致其虧損的原因是，“國內宏觀經濟增長放緩及市場需求疲弱等因素影響，加上國內汽車市場的競爭日趨激烈，導致自主品牌受到較大的挑戰。”

今年以來，一汽集團旗下自主品牌銷量持續下滑，主力車型奔騰B50和B70今年1~9月的總銷量分別為3.76萬輛和1.16萬輛，同比分別下降44%和47.8%。

國泰君安證券分析師張欣認為，造成奔騰銷量下滑的原因主要在于，沒有持續更新換代的車推出，車型技術優勢不明顯；奔騰與馬自達的產品互相“打架”，馬6降價直接沖擊了奔騰銷量；此外，奔騰換標也被業界認為拉低了奔騰的品牌形象，從而影響其銷量。

此外，被寄予厚望的年輕化產品“歐朗”自上市以來，市場反應一直不溫不火。歐朗不僅沒有為一汽轎車帶來銷量，反而在一定程度上分攤了奔騰品牌的利潤，進一步影響一汽轎車的整體盈利。

雖然一汽集團曾不惜重金大手筆邀請明星為歐朗上市造勢，但后續并沒有長期持續的宣傳計劃，導致品牌影響力弱。同時，歐朗品牌還面臨著生不逢時的尷尬。2009年和2010年，國家針對小排量車型推出購置稅優惠等一系列刺激措施，1.6L及以下的小排量車型大幅度受惠，而隨著政策退出，該細分市場的增速也逐步放緩。

全國乘用車聯席會（以下簡稱乘聯會）發布數據顯示，2011年國產A0級轎車銷量僅同比增長7.6%，低于全國轎車銷量的平均增速，且隨著合資品牌的車型價格下探，自主品牌A0級轎車市場份額下降了1.3個百分點。進入2012年后，這一狀況并未得到改善，今年1~7月，自主品牌A0級轎車的市場份額較去年全年下滑5.7個百分點。

重金打造高端計劃

與三季度報幾乎同時出臺的還有一汽投資研發MPV的公告。10月30日，一汽轎車宣布，擬投資10.13億元建設中國一汽D021項目，該項目是一汽集團全新自主開發的一款高端MPV車型。

對一汽來說，研發高端MPV并不是臨時起意的決定，而是其產品規劃中的重要一環。早在2011年上海國際車展上，一汽轎車股份有限公司總經理張丕杰就表示，2014年奔騰將推出一款MPV車型，滿足用戶亦家亦商的多重需求。此外，一汽還將進一步打造和復興紅旗品牌，按照計劃，今年一汽將推出4款紅旗車型。

一汽轎車內部人士透露，紅旗品牌的新車型將首先通過政府采購的方式進入市場，并通過政府用車的示范作用逐漸拓展市場份額。新款MPV上市后，不排除也會采取這種方式來贏得市場。汽車分析師張志勇認為，“雖然說這種方式對品牌的塑造和前期的市場推動有一定作用，但從根本上說，產品最終是要接受市場檢驗的。”

今年8月，奔騰B90上市，目標直指雅閣、新天籟、凱美瑞、新君威、索納塔8等合資車型。一汽集團甚至從合資公司中奧迪銷售事業部調來了主抓銷售的張曉軍，寄望其以奧迪經驗輔助紅旗和奔騰營銷。

實際上，對奔騰品牌而言的“利好”顯然不止于此。公務車采購政策轉向自主品牌，紅旗入圍高端公務車采購等一系列政策性利好，加上一汽集團整體上市預期臨近，都為奔騰“品牌向上”提供了契機。為了給奔騰B90投放讓路，一汽轎車還對旗下產品線和價格體系進行了大范圍的調整。

即便如此，奔騰B90的銷量仍不盡如人意。乘聯會數據顯示，B90在9月的銷量僅為1565輛。

整體上市計劃待解

瑞銀證券一份調研報告顯示，從2010年開始，一汽轎車陸續公布了多項資本開支項目，意圖擴充產能、完善產品譜系，總投資額已經接近200億元。這些項目將在2011~2015年間陸續實施，考慮到這些項目短期內難以貢獻業績，但相關的研發費用和折舊攤銷可能已經開始計算，預計公司業績在未來數年內都將面臨壓力。

業內人士表示，雖然一汽的投入與虧損之間沒有必然聯系，但是仍對其現金流造成一定影響。

有券商認為，三季度一汽轎車的虧損數字過大，不排除因一汽集團整體上市在即，相關方面有意調低主要資產業績表的可能。另外，有觀點認為，也不排除一汽轎車選擇在今年集中投入，將成本分攤，為明年輕裝上市做鋪墊的可能性。

無論情況怎樣，“從目前來看，一汽在今年內恐怕無法完成上市。”上述分析人士認為。此前有消息稱，一汽將在10月底走完整體上市的相關流程。不過，“在目前資本市場不振的情況下進入，融資規模將受影響。”分析人士認為，“自主品牌目前的表現，恐怕也會影響資本市場對其的投資信心，勢必進一步影響其融資前景。”

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