南聯地產冠名“萬科”遠水恐難解“近渴”

每經編輯 每經記者 胡廷鴻    

每經記者 胡廷鴻 發自深圳

國內融資渠道受阻，跨年之際，萬科加快了海外融資渠道整合的步伐。

2012年12月26日，萬科停牌公告稱，正在謀劃重大事宜。緊接著萬科去年收購的香港上市公司

南聯地產控股 （01036，收盤價14.84港元）31日公告稱，公司正式更改名稱為“萬科置業（海外）有限公司”，這使得南聯地產控股正式打上了萬科的烙印。

然而，各方分析認為，南聯地產控股對萬科的海外融資之渴，仍是“遠水”，而萬科B股轉H股一旦獲批，即可通過配股方式實現融資，時間成本較小。萬科停牌，自然激起了投資者對 “B轉H”的猜測。

南聯地產控股更名“萬科”

去年12月31日，南聯地產控股公告稱，公司更名為萬科置業（海外）有限公司，這是繼2012年7月17日，萬科進一步整合海外融資平臺的后續動作。

2012年5月，萬科宣稱，公司之全資子公司萬科置業（海外）有限公司與永泰地產（00369，收盤價5.13港元）達成協議，將以港幣約10.79億元收購永泰地產持有的南聯地產控股股份，占重組后的南聯地產控股已發行股份總數的73.91%。兩個月之后的7月17日，萬科再次發布公告稱，完成對南聯地產的相應股權收購。通過這次收購，萬科成為繼保利、華僑城、招商地產之后，又一家在海外擁有上市公司融資平臺的公司。

為了進一步加強萬科對海外投融資的管理，2012年11月26日，萬科香港管理部在香港中銀大廈舉行開業儀式，正式向外界傳達了萬科進入香港房地產市場的信號。

而對于南聯地產控股日后的地位，萬科董秘譚華杰此前接受《每日經濟新聞》記者采訪時曾表示，南聯地產控股將成為萬科在香港學習持有經營性物業管理經驗的平臺。

外界對此的解讀在于，正尋求海外融資平臺的萬科，終于通過借殼南聯地產控股實現了境內外雙融資平臺的架構。也有投行人士分析指出，受制于港交所對收購上市公司后，兩年內資產重組的限制，萬科要想發揮南聯地產控股實質性的融資作用，仍需一定時間。

萬科B轉H預期升溫

2012年末，中集集團B股轉H股的破冰，為2013年內地藍籌B股上市公司融資提供了一個成功的先例，而近期萬科的停牌公告，也引來市場對萬科B股轉H股融資預期的持續升溫。

對于萬科是否真的正在謀劃B股轉H股融資，萬科董秘譚華杰告訴記者，對外界關于萬科停牌的猜測不作回應，在正式公告出來前不能透露任何信息。

盛富資本國際公司和協縱國際總裁黃立沖也對 《每日經濟新聞》記者表示，在正式向港交所和證監會申請B股轉H股方案之前，萬科不會承認有關事實。

黃立沖同時表示，目前B股猶如“雞肋”，毫無融資能力。反而增加上市公司信披包袱。而A股市場對上市房企發債限制較多，H股融資方式則多元，限制較小，對萬科來說，具有較大的誘惑力。

另外，獲得南聯地產控股這個融資平臺后，對萬科來說，“遠水”仍難解“近渴”。從程序上看，買殼融資從發出邀約到完成收購，2個月左右時間即可完成，但要注入資產，實現融資功能，必須在兩年之后，時間較長；而B股轉H股雖然準備上市文件、編寫招股說明書、獲得監管部門批準時間長達半年左右，但一旦獲批，即可通過配股方式實現融資，時間成本較小。

目前內地房企融資渠道受阻，除了依靠銷售回款等自有資金外，萬科僅能從銀行和信托方面獲得資金支持，資金來源渠道狹窄且成本較高。

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