焦煤期貨獲批上市 業內稱短期內影響有限

每經記者 趙春燕 伍源源 發自北京

證監會日前宣布，正式批準大連商品交易所開展焦煤期貨交易。這是繼焦炭期貨后，中國第二個獲準上市的煤炭產業鏈期貨品種。

焦煤期貨上市以后，國內期貨市場將形成煉焦煤-焦炭-鋼鐵的完整產業鏈，而針對于動力煤期貨的上市呼聲亦越來越高。

不過針對日前剛剛上市的焦煤期貨，業內分析人士向《每日經濟新聞》記者表示，受種種因素限制，在焦煤期貨上市初期影響面有限。另外一直以來呼聲很高的動力煤期貨上市也不會遙遠。

焦煤期貨獲批上市

日前，中國證監會公告稱，批準大商所在2011年推出焦炭期貨交易的基礎上上市焦煤期貨，以進一步健全煤炭產業鏈期貨品種體系，滿足現貨企業的實際需求，并對今后上市更多的煤炭期貨品種積累經驗，更好地服務實體經濟發展。

證監會在公告中指出，在煉焦煤各品種中，焦煤對焦炭生產具有不可替代性，價格具有代表性，是煉焦煤價格的風向標，國際國內煉焦煤貿易最關注的是焦煤價格。同時，焦煤市場化程度高，不存在價格管制，生產、貿易和消費企業較多，競爭較為充分，現貨交易流暢，可供交割量較為充足，國家標準明確，檢測較為方便。因此，選擇焦煤作為期貨交易標的較為合理。

據悉，焦煤處于此產業鏈的最上游，我國每年焦煤需求量大約在4.55億噸，涉及下游近百家大中型鋼廠、近千家焦化企業，此外還有上百家煤礦以及上萬家焦煤貿易商。因此焦煤期貨上市以后，國內期貨市場將形成煉焦煤-焦炭-鋼鐵的完整產業鏈，對于焦煤企業以及下游鋼鐵和焦化企業而言，將有更多的渠道穩定市場價格、對沖市場風險。

根據大商所此前公布的焦煤合約設計方案征求意見稿，焦煤合約交易單位為每手60噸，最小變動價位是每噸1元，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交易月份為1到12月，最后交易日和交割日分別為合約月份第10個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實物交割。

另據相關報道稱，焦煤期貨上市準備工作已基本完成，最快本月就能掛牌上市。按照60噸/手、10%的保證金比例計算，每手焦煤期貨保證金約在6000元左右。

生意社煤炭分析師翟新宇接受《每日經濟新聞》采訪時表示，從長遠來看，焦煤期貨的推出將會對煤炭價格的穩定和合理變動起到作用，對國內焦煤生產企業和下游焦化以及鋼材企業的生產、采購產生影響，有助于完善“煤-焦-鋼”產業鏈市場化體系。

短期內影響有限

不過《每日經濟新聞》記者在昨日針對業內人士的采訪中獲悉，焦煤期貨的上市短期內對現貨市場影響面并不會太大。

金銀島煤炭行業分析師戴兵告訴《每日經濟新聞》記者稱，焦煤期貨的上市針對市場和焦化企業而言主要是在價格及交易中規避了一定的風險，但是“期貨不是利好整個行業的，進入期貨市場也要看公司的實力。”“真正的對于現貨市場和企業的影響要等調研之后才會有得知。”

而一直針對焦煤期貨有關注的中煤遠大咨詢中心分析師張志斌明確表示，焦煤期貨上市初期可能會受煤炭產品特性、價格波動、合約設計、企業認知、資金制約等方面的因素影響，將會面臨參與熱情不高，市場不活躍的問題，“尤其受制于下游企業的參與程度。”

“期現價格的不同步到逐步同步需要一個較長的過程。”張志斌告訴記者稱，焦煤期貨的上市逐漸會與焦煤現貨價格同步，起始未能準確、全面地反映真實的供求情況及其變化趨勢--逐步同步。在這個過程中，一方面焦煤價格會逐步變得很透明，方便現貨交易；另一方面資本市場的金融工具效應會影響焦煤現貨的價格。

另一位長期關注煤炭行業市場的中國煤炭運銷協會研究員李朝林昨日（3月13日）向《每日經濟新聞》記者表示，從目前的狀況來看，焦煤期貨的上市，影響面“不會很大，市場上一般還都是現貨交易，大家對于期貨的認知還不足。”“焦煤期貨上市之后對市場會有調節作用，但是我認為它占的份額不會太高，特別是初期，因為大家還需要一個接受的過程。”

在焦煤期貨獲批之后，業內人士分析稱，動力煤期貨的上市亦不會太遙遠，動力煤期貨目前已在鄭州商品交易所立項。動力煤作為我國煤炭產業的主要品種，產量約占煤炭總量的75%，由于動力煤價格已市場化，去年以來動力煤價格下跌迅速，煤企虧損嚴重，煤炭業對推出動力煤期貨的呼聲越來越強，目前已有兩會代表近期提議推出動力煤期貨。