汽車股撞“質量門” 融資頭寸“很受傷”

由于“3·15”曝光汽車質量問題，讓部分汽車股撞上“質量門”，二級市場也迅速掀起波浪。3月18日江淮汽車停牌，一汽轎車、上汽集團分別大幅下跌2.59%和2.04%，其他汽車股也都表現不佳，“蝴蝶效應”隱約可見。分析人士指出，汽車股“質量門”來得非常突然，讓向來反應靈敏的衍生品交易者也顯得猝不及防，在此局面下，融資投資者整體損失幅度顯著加大。

汽車股承壓“質量門”

“3·15”曝光大眾汽車雙離合器變速器存隱患，江淮同悅車身所用鋼材易生銹等，導致相關公司頓時置身于風波之中。

“3·15”曝光大眾汽車雙離合器變速器存隱患，大眾汽車在DSG問題沒有解決的情況下，為汽車裝上7擋變速器，全球范圍大眾汽車搭載DSG變速器技術的汽車都出現不同程度的問題，而在中國內地僅僅搭載了7擋DSG變速器技術的這些汽車就多達50萬輛。對于以上問題，大眾汽車集團(中國)、大眾汽車(中國)銷售有限公司，上海大眾和一汽-大眾稱非常重視，并將以最快速度聯系消費者予以解決。

同時，央視曝光江淮同悅汽車存在質量問題，500名車主質疑江淮同悅汽車質量。對此江淮汽車回應稱，對“3.15”所報道的江淮同悅銹蝕事件高度重視，并對同悅用戶深表歉意，將以最快速度為客戶提供最佳解決方案。

隨著以上事件發酵，二級市場迅速掀起波浪，汽車板塊被推上了風口浪尖。3月18日，江淮汽車停牌，一汽轎車、上汽集團盤中紛紛重挫，雖然午后跌幅有所收窄，但收盤時仍分別大幅下跌2.59%和2.04%。

另外，上述個股的下挫，在很大程度上也打擊了投資者做多汽車板塊的信心，導致其他汽車股也都表現不佳。截至18日收盤，一汽夏利、比亞迪和金龍汽車分別重挫5.39%、5.09%和4.84%，顯示“3·15質量門”儼然已在汽車板塊中煽起“蝴蝶效應”。

“黑天鵝”引發融資損失

“3·15質量門”除引起汽車股下挫之外，還讓投資者對于汽車股的前景多了一絲隱憂。有分析人士指出，本次曝光對江淮汽車等上市公司的銷量可能會有一定的影響，由于目前我國自主汽車品牌正處于一個恢復期，這一“質量門”事件還有可能對整個自主品牌帶來一定創傷。

就二級市場來看，一些汽車股撞上“3·15質量門”，必然讓持有相關上市公司股票的投資者遭遇財富損失。某市場人士還指出，由于這一“質量門”事件來得如此突然，成為事實上的“黑天鵝”，讓向來反應靈敏的衍生品交易者也顯得猝不及防，因而沒有能夠提前做出很好的應對，在此局面下，融資交易投資者整體損失幅度最終被顯著放大。

以上周融資余額變動為例，上汽集團、長城汽車和福田汽車融資凈買入分別累計凈增加1956萬元、1626萬元和1537萬元，隨著3月18日以上三只汽車股與汽車零部件類股票紛紛重挫，導致參與融資交易的投資者損失巨大。就上周融資交易整體情況來看，汽車與汽車零部件股票的融資余額呈現凈增長勢頭，這讓其在當前汽車股“3·15質量門”中備受沖擊。

在融資交易投資者誤判之時，融券交易者的操作方向似乎也是南轅北轍。初步測算發現，上周汽車與汽車零部件股票整體呈現融券凈償還格局，這讓其錯失了在“3·15質量門”之后收獲“橫財”的機會。例如，上汽集團、萬向錢潮等股票上周融券余量累計凈減少38萬股和26萬股，就讓部分過早償還的融券投資者后悔不已。

需要指出的是，有少數投資者在融券做空方面比較成功，例如福田汽車、宇通客車上周融券余量分別凈增長22萬股和12萬股，讓相關融券投資者在“3·15質量門”之后收益頗豐。盡管如此，其規模畢竟有限，對于大多數融券投資者來說，由于操作方向與市場走勢相左，錯過發財機會的煩惱始終讓人不快。