三季報行業面面觀：傳媒風光無限 白酒灰頭土臉

上市公司三季報披露工作今日收官。在經歷了2012年的短暫低迷之后，上市公司業績今年來重拾升勢，在一季度和半年度業績增幅分別為10.61%和11.49%的基礎上，今年前三季度上市公司業績增幅達15.16%。 就行業而言，各個行業經營情況冷熱不一：影視傳媒業等行業的業績一路高歌，光伏、鋼鐵、服裝等行業漸顯轉暖，而白酒、煤炭等行業仍深陷泥淖。 傳媒信息電力奏凱歌 在剔除“高帥富”的金融業之后，影視傳媒業、信息設備行業及電力行業前三季度業績增幅在實體經濟中遙遙領先。 盡管A股市場傳媒板塊近期遭遇調整，但就前三季度情況來看，上市影視傳媒公司業績靚麗仍是不爭的事實。今年以來，處于黃金發展期的上市影視傳媒公司業績快速增長，其中華誼兄弟、光線傳媒等公司競相爭艷，成為資本市場的熱門股。 三季報顯示，華誼兄弟前三季度營業總收入達10.23億元，同比增長44.53%，實現凈利潤4.12億元，同比增長206.86%；光線傳媒前三季度實現營業收入6.9億元，同比增長28.84%，盈利2.38億元，同比增長75.05%。 業績靚麗來自喜人的票房成績。華誼兄弟今年前三季度的電影業務收入與上年同期相比增長154.1%。光線傳媒除前三季度已經上映的7部電影外，還有《精忠岳飛》等4部電視劇，影視劇收入大幅增加。電視劇生產的龍頭企業華策影視也不遜色，在影視劇方面數量規模及銷售收入皆有大幅增加，前三季度公司實現營業收入6.91億元，同比增長42.5%。 較之傳統出版業務為主的公司，新媒體業務強勁的公司盈利增長更大。涉足多項業務的人民網前三季度實現營業收入6.57億元，同比增長44%，凈利潤1.69億元，同比增加32%，除了主營業務外，人民網的移動增值服務是其亮點，被視為未來的高增長點。 信息設備行業前三季度業績樂觀。受益于智慧城市、智能電網、平安城市等概念落地，60多家信息設備行業的公司累計實現凈利潤逾71億元，同比增幅達了1.5倍。今年來，隨著各地平安城市項目推進，相關設備采購量加大，刺激安防設備制造商業績向好。例如，高新興、英飛拓等公司披露，業績大幅增長主要得益于平安城市項目進展順利，國內銷售好轉。 電子信息行業中，手機游戲行業風頭正勁。在24家涉足手機游戲業務的上市公司中業績較上年同期有所增長的公司占2/3。目前，手游業正經歷著并購潮，處于業績尚未體現階段，不過，“領頭羊”掌趣科技和中青寶手游業務已經顯山露水，前三季度凈利潤同比分別增長78.55%、107.16%。 受益于煤價大跌，電力行業中火電企業三季報一片飄紅。豫能控股前三季凈利為2.29億元，同比大增13倍，實現扭虧為盈。豫能控股表示，前三季度業績同比扭虧的主要原因是，煤價下降使單位售電成本同比下降，主營業務盈利能力增強，以及成本費用支出同比下降。 部分傳統行業暖風吹拂 宏觀經濟轉暖，部分傳統行業春風沐浴。 隨著棉花敞開式收儲政策的推進，國內棉價在經歷了過山車時代后，逐漸保持穩定，紡織服裝業出現復蘇現象。 目前，A股的紡織服裝業70多家上市公司中，有近九成的公司前三季度業績報喜，有12家公司前三季度凈利潤增幅超100%。金飛達前三季度凈利潤增幅為1089.19%，位居首位。四海股份和美欣達前三季度的凈利潤增幅為497.33%和416.49%。 鋼鐵行業也漸顯回暖之勢。與去年慘淡的業績相比，上市鋼企已經逐漸脫離虧損重災區。數據顯示，前三季度業績虧損公司有5家，明顯好于去年三季度14家虧損的“慘狀”；一些上市鋼企也開始脫困致富。 前三季度，武鋼股份、沙鋼股份分別實現凈利6.51億元和1490.7萬元，同比漲98.44%和251.6%。沙鋼股份表示，今年鋼材市場行情稍有好轉，產品價格下跌而原料價格上漲的現象有所改善。 鋼企“風向標”寶鋼股份也實現凈利46億元。雖然同比下降56.99%，但值得注意的是，寶鋼股份去年業績中有很大因素是處置資產所得投資收益，公司表示，在剔除去年不銹鋼、特鋼相關資產及股權處置收益后，前三季度經營利潤較去年同期增加22.8億元。 房地產公司也迎來政策春風。自去年底，在城鎮化建設的帶動下，樓市漸有起色，上市房企的整體業績表現也較為理想。 三季報顯示，萬科前三季度實現營業收入634.2億元，凈利潤61.6億元，同比分別增長37.5%和21.3%。實現銷售面積1098.7萬平方米，銷售金額1285億元，同比分別增長21%和33.4%，完成全年銷售目標的80.3%。 與龍頭萬科相比，金地前三季度同比增長54.17%，但凈利潤僅7.16億元，同比減少22.20%，成為四大房企中唯一凈利潤增速下滑者；保利的銷售增速僅為17.24%，低于其他三大房企；招商三季度利潤同比下滑11.98%。業內分析，當前政策預期或導致購房預期延后，影響四季度銷售目標，地產行業需等待政策明朗化。 不過，一些中小房企業績下滑厲害，如中房地產、合肥城建三季度凈利潤分別下滑30.39%和35.81%。有業內人士分析，房地產市場分化對中小房企影響較大，中小房企擴張資金短缺，難以實現大型房企集中化操作。 過去幾年備受關注的新興行業也開始出現拐點，例如光伏產業。上市光伏企業三季報顯示，行業整體業績出現了緩慢復蘇。 在此前光伏業困境中，不少光伏業轉型發力下游電站，航天機電去年開始由制造環節向終端電站轉型，2013年前三季度實現凈利潤2億元，扭虧為盈。在光伏電價補貼政策出臺后，電站搶裝帶動眾多組件商、硅片廠商出貨大增。海潤光伏前三季度虧損2.21億元，但三季度實現凈利潤3404萬元，同比扭虧正是得益于組件毛利率上升。 不過，由于目前光伏業產能過剩的矛盾仍十分突出，上游設備需求不高，去產能化進程緩慢，行業復蘇還需一段時間。例如，天威保變、*ST超日等公司仍舊虧損，且預期年內難扭虧。 白酒煤炭業績慘淡 去年百里飄香的白酒行業，今年卻幾乎全軍覆沒。塑化劑事件及抑制三公消費政策等壓力下，白酒企業今年的三季報顯得頗為難堪，僅貴州茅臺保持凈利潤6.23%的增長，其余業績大都下滑。 五糧液第三季度實現凈利潤13.13億元，同比下滑52.36%，水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以及金種子酒等公司前三季凈利潤分別同比下降89.1%、95.56%、97.06%和36.17%。 慘淡的數據不斷影射著白酒企業的困境，產能過剩、市場需求及價格下跌、庫存增高等問題仍將困擾著白酒企業四季度的發展。招商證券一份研報指出，五糧液現有庫存按照目前的動銷狀況甚至一年都不見得能全部消化。在調整期間，對于高端白酒企業來說，如何消化庫存是業績增長的重要挑戰。 不過，逆境中也存在希望。有白酒分析人士認為，目前白酒行業正處于調整期，茅臺三季報營收和凈利潤分別同比增長17.97%、41.55%，主要由于茅臺7月以來向新經銷商投放3000噸左右茅臺酒，營收貢獻超過20億元。相比其他企業的虧損，茅臺等一線酒企有望率先走出調整期。 處于寒冬期的白酒業能否挺過這一艱難時期尚且存疑。瀘州老窖董事長謝明此前接受采訪時表示，白酒行業恢復涉及整體的經濟環境、市場供需、消費理念、消費者信心等多重因素，調整過程將會被延緩，行業復蘇也不會一蹴而就，至少一兩年內不會完全恢復。 煤價下跌讓火電企業集體歡呼，卻愁了煤企。陽泉煤業、西山煤電和煤氣化等上市煤企凈利潤直線下滑，均歸結為煤價下行。 而近日落實的電價下調方案更是增加了煤企的擔憂。有業內人士認為，除煤價下行外，產業結構整合、權益利潤結構變化也是影響利潤下滑的重要因素。雖然山西出臺“煤炭二十條”新政有利好作用，但目前供求矛盾仍是重要阻礙。 原文鏈接：http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_516220.htm