美企業債發行量逼近歷史最高記錄

每經記者 楊可瞻

如果美聯儲在明年3月開始削減購債規模，作為企業主的你應該怎么辦？答案是趁著現在較低的融資利率，拼命發債。事實的確如此，截至目前，美國今年企業債發行量已超過1.4萬億美元，極有可能打破去年創下的歷史最高年度記錄。

收益率接近歷史底部

彭博匯編的資料顯示，11月美國企業債發行量達到1202億美元，其中歐洲最大的石油公司荷蘭皇家殼牌和休士頓的CHENIERE ENERGY PARTNERS的債券發行量領先。

而全美電信巨頭Verizon于今年9月發行了總值490億美元的公司債券，創歷來最大企業發債規模。世行數據顯示，Verizon的發債規模超過了歷史上第二至第四位發債規模的總和，甚至超過了歐洲國家盧森堡的國內生產總值。

上述巨頭的大力發債，推動美國全國企業債發行量不斷上升。據統計，截至目前，美國今年企業債發行量較去年創下的1.48萬億美元的歷史最高水平僅差320億美元。事實上，不僅是美國，全球范圍內的企業債發行也非常生猛。據了解，今年迄今的發行量已經達到3.57萬億美元，非常接近于去年創下的4萬億美元記錄。

而這一切都歸功于美聯儲的“大度”，今年9月，美聯儲主席伯南克出人意料地表示將維持每月850億美元的購債規模，這使得融資利率得以繼續處在低位，進而促使企業家拼命發債。

美銀美林的數據顯示，目前企業債收益率僅比歷史最低點高出56個基點，不管是投資級債券還是高收益率債券，對發債人非常有利。數據顯示，投資級債券今年發行量同比上升了1.9%，高收益率債券同比上升了7.7%。

美國國債或重拾跌勢

“發債人都明白，借貸成本不可能永遠都這么低”，經濟商SUSQUEHANNA INTERNATIONAL GROUP的公司債策略主管MARC PINTO表示，“眼下普遍的看法是美聯儲將在2014年開始削減購債規模，因此2013年成為了最后的發債機會。”

事實確實不假，根據彭博調查32位經濟學家的結果顯示，美聯儲將在明年3月開始削減購債規模至700億美元/月，屆時美聯儲主席將由耶倫代替伯南克。

而據美聯儲11月20日公布的會議紀要內容顯示，更好的經濟數據將有利于美聯儲在未來的幾個月內縮減購債規模。一些官員傾向于等量縮減購債規模，一些官員傾向于國債規模縮減快于抵押支持債券或者抵押貸款證券化（MBS），幾個官員希望降低6.5%的就業門檻，其他人則擔憂改變就業門檻會損害聯儲的信用。

一個值得注意的信號是，截至上周五收盤，美國10年期國債收益率報2.744%，本月累計反彈接近20個基點，為自8月以來首次按月上升，也顯示投資者開始重新押注美聯儲終將退出史無前例的量化寬松政策。