浦發行50億ABS周五發行 或再現“友情認購”

每經編輯 每經記者 袁君 發自上海    

每經記者 袁君 發自上海

商業銀行開始陸續推進信貸資產證券化（ABS）。

浦發銀行2月14日公告稱，將于本周五（2月21日）發行“浦發2014年第一期信貸資產證券化信托資產支持證券”，合計506569.60萬元。

此單ABS信用評級機構之一的聯合資信評估有限公司指出，本期資產池中占比較高的行業，如煤炭、鋼鐵等行業景氣度較低，存在一定的下行風險。不過，整體來看，該單ABS的基礎資產均為浦發銀行發放的正常類貸款，整體信用質量較高。

24家分行資產入池

發布在中國債券信息網的公告顯示，該期ABS分為優先A-1級、A-2級、優先B級和次級資產支持證券。

發行說明書顯示，本期資產支持證券優先級為浮動利率證券，票面年利率為一年期定期存款利率加上基本利差，優先A-1級招標基本利差區間為2.4%～2.8%；優先A-2級招標基本利差區間為2.5%～2.9%；優先B級招標基本利差區間為3.1%～3.5%。

具體來看，用于發行本期資產支持證券的信貸資產涉及發起機構向56個借款人發放的72筆貸款。貸款分布于山西、內蒙古、重慶、四川、山東等21個地區，共有24家分行資產入池。其中，貸款行業主要集中在煤炭開采和洗選業、能源和金屬、非金屬與采礦業。

中債資信認為，上述行業的發展態勢將對資產池的整體信用表現產生一定影響。本期證券能源行業入池資產主要企業為煤炭開采和洗選業，其入池金額占比資產池總額比例達16.96%，相對較高。現階段國內宏觀經濟增速下降，煤炭行業下游需求增速大幅下滑，且受進口的低價煤炭沖擊，國內煤炭價格下跌，行業景氣度有所下降，可能影響借款人的償付能力。

不過，一券商分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，雖然煤炭行業景氣度較低，但此單ABS的量并不大；另外，銀行一般會選擇較為優質的資產。

不排除機構間會互相幫襯

記者了解到，浦發銀行此單ABS是繼興業銀行之后，按照央行和銀監會規定的風險自留新規要求發行的第二單。該ABS發行說明書顯示，浦發銀行作為發起機構將根據人民銀行和銀監會的相關規則持有各類別資產支持證券發行規模的5%。

《每日經濟新聞》記者查閱興業銀行和浦發銀行先后發行的ABS發行說明書發現，其入池資產的年利率均不是很高。浦發銀行ABS入池資產加權平均年利率為6.31%，興業銀行ABS入池資產加權平均年利率為6.15%，單筆貸款最高年利率均為7.80%。

“當前銀行間市場流動性偏緊，債券市場收益率保持在較高位置，而國開行之前的發債成本和收益率有出現倒掛的情況。”上述券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，跟興業銀行類似，浦發銀行也不可能發出很高的利率，這些資產大多是之前的存量，當時6%左右的利率還是比較高的。

對此，聯合資信指出，若實際發行時，各優先級證券的票面利率過高，則本期交易或將不存在超額利差。另外，次級證券設有一定的期間收益，可能會在一定程度上降低超額利差為優先級證券提供的信用支持。

不過，興業銀行此前發行的“興元2014年第一期信貸資產支持證券”在全國銀行間債券市場順利招標，總申購額達78.149億元，為招標額的1.59倍。

而對于此次浦發銀行ABS的招標結果，上述券商分析師認為應該和興業銀行類似。“很多銀行既是發行方，又是認購方。在目前資金面比較緊的情況下，不排除機構之間會互相幫襯。要不然很難發行成功，銀行不可能出錢補貼收益。”