熱軋卷板期將掛牌上期所 有望成鋼廠套利新工具

每經編輯 夏冰     

每經記者 夏冰 發自上海

《每日經濟新聞》記者注意到，證監會3月14日正式發布了《關于上海期貨交易所掛牌熱軋卷板期貨合約的批復》，同意上期所掛牌交易熱軋卷板期貨合約，合約具體掛牌時間由上海期貨交易所根據市場狀況及各項準備工作的進展情況確定。

金銀島鋼鐵行業首席分析師徐勇波在接受記者采訪時表示，推出熱軋卷板期貨不僅完善了鋼鐵的期貨產品，還能更好的為鋼廠提供避險渠道，會更進一步的促進鋼鐵行業的理性發展。

熱軋卷期貨上線倒計時

作為鋼材期貨家族中新的一員，熱軋卷板期貨標準合約的出爐成為了繼2009年螺紋鋼線材產品期貨上線交易之后又一即將上線交易的鋼材品種。這對市場來說無疑是個好消息。

資料顯示，熱軋卷板作為主要的鋼材品種，與螺紋鋼屬于完全不同的細分市場，主要應用于制造行業。其中，熱軋板卷超過55%作為原料繼續生產焊管、冷軋板卷、鍍鋅板等下游產品，另有近40%用于汽車、機械、造船等下游行業。

根據此前上海期交所透露的熱軋卷板期貨標準合約草案顯示，合約的交易單位為每手10噸，最小變動價位2元/噸，每日價格波動最大限制不超過上一交易日結算價的3%，最低保證金為合約價值的5%。每一倉單的熱軋卷板應是同一生產廠家、同一牌號和寬度、厚度的商品組成，并決定在市場運行初期不設規格升貼水，且交割單位為每一倉單300噸，交割應當以每一倉單的整數倍進行。

金銀島鋼鐵行業首席分析師徐勇波在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，“熱軋卷板符合作為商品期貨標的條件，具備良好的現貨市場基礎。我國現在推出熱軋卷板期貨的條件已基本成熟。推出熱軋卷板期貨是我國鋼鐵行業發展的客觀需要，將為相關鋼鐵生產、消費和流通企業提供有效的價格風險管理工具。不僅完善了鋼鐵的期貨產品，還能更好的為鋼廠提供避險渠道，會更進一步的促進鋼鐵行業的理性發展。”

可補充鋼材期貨品種不足

據記者了解，目前國內鋼材期貨品種僅有螺紋鋼和線材兩種，而線材期貨一直未能引起業內的普遍重視。近兩年隨著鐵礦石、焦炭、焦煤、動力煤期貨的上線，上游品種期貨市場已基本完善，而鋼材現貨品種則相當對匱乏。

“螺紋鋼是建筑用鋼的代表，熱軋是工業用鋼的代表，二者是鋼鐵的兩個不同分類，分別代表了建筑業用鋼和工業用鋼。”徐勇波告訴記者，在實際操作經驗中，由于螺紋鋼與與板材產品的不同，利用螺紋鋼對板材進行套期保值的時候操作較為復雜。

“熱軋板卷若能上線能夠很好的補充鋼材產品期貨不足。據我們監測數據表明，螺紋鋼和板材的走勢并不完全相同，利用螺紋鋼期貨對熱軋卷板套保時，不能實現完全套保，只能實現部分套保效果。”卓創資訊鋼鐵行業分析師劉新偉對《每日經濟新聞》記者表示。

劉新偉表示，熱軋卷板期貨標準合約和業務規則的主要內容與螺紋鋼和線材期貨基本一致，其合約規模大小適中，既方便了中小投資者的參與，在提供了良好的市場流動性基礎的同時，也有利于產業鏈上各類實體企業進行黑色金屬類品種間的跨品種套利交易。

盡管熱軋卷板期貨合約及其業務規充分考慮了產業客戶套期保值的實際需要，但市場上對其未來的市場風險存有關心。

“熱卷只要一上市，大的鋼廠都會成立專門的期貨部門，就像金屬銅一樣。熱卷上市之后能否實現套期保值的功能還要看成交量的大小。到時，如果成交量太小，價格變動的幅度就較小。價格變動幅度小就很難規避現貨價格漲跌帶來的風險。”金銀島鋼鐵業分析師岳曉亮對記者指出，期貨對于市場商家和鋼廠來說主要就是套期保值的功能，可以幫助市場商家和鋼廠降低市場價格劇烈變動帶來的風險。但是在期貨市場做套期保值也需要一定的資金，現在市場上的商家大多數資金都比較緊張，流動資金較少，因此期貨即使上市有所少商家能有多余資金進行套保也是個問題。