江西發起首只省級鐵路產業基金 投資者收益回報不低于6%

每經編輯 每經記者 于垚峰 發自南昌    

每經記者 于垚峰 發自南昌

4月初召開的國務院常務會議上，確定了深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。提出設立鐵路發展基金，拓寬建設資金來源。吸引社會資本投入，使基金總規模達到每年2000億至3000億元。

近日，江西省發改委對外透露，國家發改委印發《關于興鐵產業投資基金（有限合伙）籌備的批復》（發改財金﹝2014﹞504號），正式批準江西省鐵路產業基金——興鐵產業投資基金 （有限合伙）開展籌備工作，這是江西省創新發起設立的國內真正意義上的第一只省級鐵路產業投資基金。

今年全國鐵路預計投產新線6600公里以上，比去年增加1000多公里，其中國家投資近80%將投向中西部地區。面對巨大的資金壓力，設立鐵路基金，國家和省級層面不謀而合。

開創鐵路融資新模式

江西省發改委官員向《每日經濟新聞》記者介紹，“十二五”后三年，該省將開工建設昌吉贛、九景衢、武九、岳吉煤運通道等多個重大鐵路項目。這意味著江西省需要出資近230億元，不僅資金籌措時間緊，而且任務重。

巨大壓力下，創新成為江西省的必然選擇。經江西省政府批準，江西省鐵路投資集團公司聯合省內省屬大型國有企業，發起設立了國內第一只真正意義上的省級鐵路產業投資基金——興鐵產業投資基金，該基金分三期募集，首期規模50億元。

據了解，興鐵基金將私募股權投資基金模式與江西省情、鐵路投資實際有機結合，設計出保證投資人穩定合理回報的基金交易結構。

江西省發改委上述官員表示，由于江西省鐵路投資集團作出股權回購和給予基金投資人不低于6%的收益保證，解決了投資人對鐵路投資難有回報的后顧之憂。

其次，資金募集結構也獨具特色，由江西省財政和省屬大型國有企業出資21億元引導資金，增強了社會私募資金投資者進入的信心。

在基金投資結構和管理方式上，興鐵基金提出，在滿足鐵路建設需要的前提下，允許基金按一定資金比例進行多元化投資，以彌補基金投資鐵路項目收益不足的問題，提高基金整體收益。在管理上，與國際、國內、業內資深的基金管理機構建立戰略合作伙伴關系，共同管理基金，實現基金管理的專業化、規范化、市場化運作。

尚無鐵路基金成功案例

據了解，興鐵基金是當前國內唯一完成注冊的真正用于鐵路投資的鐵路產業基金。

江西省社科院經濟研究所所長麻智輝認為，產業基金作為私募基金的一種，對收益性有一定要求，而鐵路投資主要體現為社會效益，經濟效益相對偏低并且回報周期長，因此鐵路產業基金的募集和運作存在天然的障礙。

國內有少數省份曾名義上設立過鐵路產業基金，但均未真正直接用于鐵路項目投資，往往成了完全以收益為導向的非產業化投資導向的私募股權投資基金，對推動產業發展沒有起到引導作用。

早在2008年11月，浙江省政府就決定以10億元鐵路專項建設資金為引導，選擇若干機構投資者、民企參與，設立一個50億元的產業基金。但是兩年后，浙江鐵路投資集團失去了對管理公司的控股權，不作為項目渠道的主要來源方，基金不劃定鐵路項目的投資比例，體改未明前不輕易觸碰鐵路項目，“鐵路”的招牌最終被撤下。

江西興鐵基金將大部分募集資金用于鐵路投資，以提高基金綜合收益率為目標的多元化投資原則上不超過基金實際募集總額的30%。目前，興鐵基金正在對接武九客專項目投資。

麻智輝表示，興鐵基金募集資金用于鐵路投資的比例與4月份國家對鐵路發展基金投資規定鐵路項目比例相當，均為不低于募集總額的70%。

4月初，國務院常務會議確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設的政策措施。其中第一條就是設立鐵路發展基金，拓寬建設資金來源。吸引社會資本投入，使基金總規模達到每年2000億至3000億元。

公開報道的鐵路發展基金方案顯示，2014年及2015年鐵路發展基金計劃共募集4000億至6000億元，每年2000億至3000億元，其中中央財政性資金與社會資金比例為1：2或1：3。以此測算，今明兩年鐵路發展基金將吸引4000億元社會資金進入鐵路領域。