銀行發力凈值型理財 有助破除剛性兌付

每經編輯 每經記者 張威 發自北京    

每經記者 張威 發自北京

銀行在發行理財產品時，似乎感受到了利率市場化的沖擊，因此對產品結構提前進行調整。

昨日（7月7日），某股份制銀行人士向《每日經濟新聞》記者透露，該行正在研發凈值型理財產品。據了解，其實目前已有多家銀行發行了凈值型理財產品。多位銀行人士亦向記者表示，隨著利率市場化臨近，凈值型產品會成為銀行理財產品未來發展一個主要方向，并有助破除理財產品的剛性兌付問題。

某股份制銀行理財人士向記者表示，現在銀行確實都在力推凈值型理財產品，將原來封閉式理財產品加入流動性，凈值型理財看起來更直觀，定期披露收益。此前，銀行理財產品不是特別透明。

凈值型理財產品漸受追捧/

凈值型理財產品與開放式基金類似，不承諾收益，提供凈值查詢，并根據產品招募書中的規定，選擇每日、每周、每月等固定周期公布凈值。

自去年10月以來，部分商業銀行開始發行理財管理計劃，凈值型銀行理財產品逐漸受到追捧，并被認為是銀行理財的發展方向。

據了解，目前多家銀行相繼推出凈值型理財產品，參與第一批理財直接融資工具試點的14家銀行中，已有超過10家銀行推出凈值型理財管理計劃。

今年5月末，建設銀行推出該行第一款凈值型理財產品——“乾元—鑫滿溢足”開放式凈值型理財管理計劃。該產品投資起點10萬元，規模上限為50億元。投資封閉期為兩個月，封閉期過后每月10日開放申購和贖回。

據金牛理財網統計數據，工商銀行目前通過個人網銀在售的凈值型產品共有13款，其中大部分產品成立于2009年和2010年。目前既有累計凈值已達到1.5391元的2010年第1期私人銀行專享產品，又有累計凈值小于1元的2009年第5期私人銀行專享產品。

今年以來，工商銀行的凈值型產品表現仍然有較大差別。截至6月3日，13款產品有11款獲得正收益，其中7款產品年化收益率在5%以上，3款收益率低于5%，而另外3款產品發生虧損。

同時，據人民網消息，招行凈值型理財產品和結構化理財產品的管理余額日前突破4000億元，較去年末增幅約360%。截至目前，招行結構性產品和凈值型產品管理余額在全部理財產品管理余額中占比超過40%。

國元證券理財分析師盧羽佳向《每日經濟新聞》記者表示，隨著余額寶等貨幣基金產品問世，客戶對靈活、易申購贖回的理財產品需求越來越高，凈值型理財產品和開放式基金類似，也會成為未來的一個趨勢。

不過，總體來看，目前凈值型理財產品規模并不大，并且遠未達到產品規模上限。有分析稱，理財管理計劃的規模普遍不大，可能與普通銀行理財投資者對凈值型產品的疑慮有關。

有助打破剛性兌付/

銀行理財剛性兌付話題近來持續受到關注。近日，中國銀行業協會專職副會長楊再平在一個財富論壇上表示，“銀行理財業務經過十年發展遇到了包括理財產品的存款化、兌付剛性化、期限短期化、業務模式非資產管理、投資工具有限、資金運用通道不直接，以及分業監管不適應事實上已交叉混業的理財業務及產品等問題。”

楊再平認為，在剛性兌付的問題上，雖然有不保本浮動收益類的產品，但實際上往往很難做到不剛性兌付，這樣就造成了理財產品跟存款實際上沒有區別。但實體經濟的需求是多樣的，如此一來很難滿足風險偏好較高的投資者和科技類等實體經濟企業對風險資金的需求。銀行承擔過多的風險，也很難持續發展。

有業內人士認為，凈值型理財產品可以加速銀行理財剛性兌付的打破速度。一位股份制銀行理財分析師向《每日經濟新聞》記者表示，發行凈值型理財產品就像是現有銀行開放式理財產品的一個變形，類似于開放式公募基金，沒有預期收益率，只公布單位凈值，這種做法符合銀監會規范銀行理財產品向凈值型產品轉型的監管方向。而剛性兌付的打破由監管部門、銀行甚至是整個市場環境共同決定，凈值型理財產品并沒有大范圍替代現有銀行理財產品模式，對于加快剛性兌付的打破作用還不明顯。

盧羽佳認為，利率市場化加速，銀行理財產品剛性兌付也會隨之打破，在上述前提下，理財客戶會更多選擇購買凈值型理財產品。這類產品會成為打破剛性兌付的一個補充，而且流動性較好。