并購重組股的炒作邏輯已改變

并購重組概念一直都是A股市場的香餑餑，牛市就不用說了，即便是熊市，有并購重組概念的股票也往往能一飛沖天，漲勢不可遏制。 在中國經濟轉型升級和結構調整的過程中，代表未來發展趨勢的新興產業會越來越強大，一大批企業會經歷由小到大的嬗變過程。但未來的并購重組，更多地是由民營企業唱主角，而且是有股權投資（PE）帶領著大家玩，并購重組股的炒作邏輯相比以往，發生了游戲規則的根本性改變。 從經濟發展大趨勢而言，中國經濟要做大做強，尤其是新興產業要發展壯大，通過并購重組優化資源配置肯定是一大捷徑。從發達國家的經濟成長經歷來說，很多全球500強的巨頭型企業，都是借力于并購重組不斷成為巨人的。中國經濟的發展也避不開這一環節，未來并購重組的力度會越來越大。尤其是在產業轉型升級的過程中，一大批傳統的產業要么通過轉型升級求得新的生存與發展機會，要么直接被淘汰掉，要么通過并購重組植入新的基因。市場要在資源配置中起基礎性作用，并購重組是重要的一個途徑。尤其是新興產業，未來這些領域將更多地通過并購重組而借力打力，實現行業競爭力的提升和集中度的提升。 從行業來看，過去主要是傳統行業主導者并購重組，政府在這中間發揮著重要作用，甚至企業之間的并購重組行為也必須經過相關政府部門的批準。比較常見的情形是，具有實力的國企和央企通過并購小企業，不僅自身實力進一步增強，小企業也獲得了生機。相關的股票就會在二級市場上大漲，比如軍工行業的資產注入、鋼鐵行業之間的兼并重組。而在未來，新興產業無疑唱主角。新興產業之間的并購重組會更多，比如互聯網和金融業之間的并購重組、互聯網和醫療產業的并購重組。既然并購重組的行業在發生變化，投資人也必須適應這種形勢發展的需要，加強對新興產業的研究。 從并購重組的實施主體來說，以前主要是政府主導，某種程度上甚至可以說是地方政府的行為。而新興產業的并購重組則主要是以PE為主導。大量的PE機構通過投資新興產業的股權，實現自身財富的增值。而要想使股權變現，并購重組就是一大途徑。以前PE機構退出只有新股發行上市一條路，今后并購重組將成為PE機構退出的主要渠道之一。 從監管方式來說，此前企業之間的并購重組要經過層層審核。在如今簡政放權的背景下，未來企業之間的并購重組更多地是企業之間的市場化行為，政府將逐步退出并購重組的舞臺，轉而做引導和防止內幕交易、控制風險的工作。 從根本上說，之所以A股市場此前一批玩并購重組的所謂投資高手如今玩不下去了，這是因為并購重組市場的主導性行業、參與主體、游戲規則發生了變化。隨著并購重組的常態化，以往逢并購重組概念就大漲的勢態很有可能一去不復返。投資者重視的，是真正能實現價值增值的并購重組。