個人房貸證券化再啟 郵儲銀行首期規模68.14億

每經編輯 每經記者 張威 發自北京    

每經記者 張威 發自北京

昨日 （7月15日），《郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化發行公告》在中國債券信息網發布，該產品將于2014年7月22日在全國銀行間債券市場發行，規模為68.14億元。發起機構是中國郵政儲蓄銀行（以下簡稱郵儲銀行），發行人為交銀國際信托，主承銷商為中信證券股份有限公司。

農行戰略規劃部研究員付兵濤向《每日經濟新聞》記者表示，銀行發行個人住房貸款支持證券化說明銀行在調整貸款資產結構。同時，個人住房貸款是比較優良的資產，銀行拿這塊優良資產做證券化，說明銀行在發行上比較積極。

含2.4萬筆個人住房抵押貸款

公告顯示，上述個人住房貸款證券化產品包括優先A級資產支持證券59.96億元，占比88%；優先B級資產支持證券4.77億元，占比7%；次級資產支持證券3.41億元，占比5%。優先級資產支持證券在全國銀行間債券市場交易，次級資產支持證券將由發行機構郵儲銀行持有。

某知情人士向記者表示，此次郵儲銀行路演，投標團成員名單和承銷團名單一樣，優先A級證券的利率價格區間為5.3%～5.8%；優先B級證券的利率價格區間為6.3%～6.8%，最終的利率還要看當天的投標結果。

華夏銀行發展研究部研究員楊馳向《每日經濟新聞》記者表示，信貸資產證券化是商業銀行盤活存量資產的重要手段，也是監管機構落實金融國十條的措施之一。資產證券化為了防范道德風險，一般都有風險留存。目前我國要求發起機構至少作5%的風險留存，這樣有利于保護投資人的利益。

記者注意到，實際上，早在2005年就有銀行涉足個人住房貸款證券化。當年12月15日，由建設銀行作為發起機構的國內首單個人住房抵押貸款證券化產品——“建元2005-1個人住房抵押貸款支持證券”正式進入全國銀行間債券市場。當時建行以上海市、江蘇省和福建省三家一級分行作為本次項目的試點分行，并按照嚴密規范的貸款入庫標準，從上述3家試點分行篩選出了15000余筆、金額總計約30億元的個人住房抵押貸款組成資產池。

個人住房貸款支持證券化相比普通的銀行信貸支持證券化要復雜，上述知情人士表示，“如果是發行對公貸款支持證券化，銀行最多就拿出來二三十筆貸款，而且不需要系統改造，有些賬目從表內轉到表外直接手工改賬就可以。但個人住房貸款證券化，銀行基本上要拿出幾萬筆貸款，在資產篩選、凈值調查、資料提取方面，也有很多工作要做，而且資產出表工作量很大，需要有一個集中的IT系統支持，有一些銀行住房貸款還在分行那端，做起來就更麻煩。”

上述產品的公告資料顯示，此次設立信托的基礎資產包括自2014年4月16日起算的23680筆個人住房抵押貸款及相關附屬擔保權益。

將提高個人房貸對銀行吸引力

今年5月份，相關監管部門召集各銀行負責人召開住房金融服務座談會，要求各商業銀行保證正常房地產融資需求，積極引導房地產信貸市場健康發展。然而，由于房地產風險難以判斷以及一些個人住房貸利率不高，導致銀行發展該領域貸款的積極性較之前有所降低。

對此，楊馳表示，對于房地產市場來說，傳統的個人住房貸款期限過長且無法轉讓，銀行只能被迫持有到期，占用了大量的信貸資源。資產證券化產品可以幫助銀行將個人住房貸款轉移到表外，這將提高個人住房貸款對銀行的吸引力。從長遠來看，有利于緩解銀行個人住房貸款額度緊缺的狀況。

付兵濤也表達了類似看法，隨著銀行發行個人住房貸款證券化的推進，銀行未來發放個人住房貸款的空間也越來越大，“因為每個銀行的個人按揭貸款都有限額，如果將部分貸款轉移到表外就可以降低按揭貸款占比。雖然個人住房貸款利率較低，但是對資本占用也低，所以銀行對這塊還是有積極性的。”

上述知情人士向《每日經濟新聞》記者透露，目前，除了郵儲銀行發行個人住房貸款證券化產品外，另外一家全國性商業銀行也計劃在今年發行該類產品，規模約在幾十億。

“和大銀行相比，小銀行有一定的優勢，小銀行住房貸款利率水平高一些；規模比較小，容易發；內部流程環節也沒有大銀行那么復雜。現在有些地方性銀行也在做 （個人住房貸款證券化），但是還沒有發出來。”該知情人士透露。

不過，楊馳認為，大銀行因為證券化資產標的多，從而在進行個人住房貸款證券化支持資產方面具有區域分布廣、有利于分散風險的優勢。總得來說，個人住房貸款支持證券化對房地產是一個利好消息。“個人住房貸款期限長、現金流穩定，是信貸資產證券化的首選。而且相對于企業貸款來說，個人住房貸款額度小、筆數多，有實物資產作為抵押品，有利于投資者分散風險。對于投資人來說，多了一種投資的選擇。”

楊馳預計，在資產證券化初期，由于監管機構和銀行對標的要求相對比較嚴格，信貸資產證券化產品是一種收益有保障的低風險產品，在市場發展成熟以后，汽車金融資產證券化、中小企業貸款資產證券化等產品將更多登上舞臺。