老鄭說匯：美元漲勢暫受阻 歐元仍無起色

每經記者鄭步春 樓市數據干擾美元 本周美元因超漲嚴重而開始盤整，其周一與周二略有沖高，周三顯著回吐，周四暫走穩。截至北京時間8月28日20：15，美元指數暫報82.479點，仍較上周五82.331點略高，但脫離了本周高點的82.727點。本周美國公布的數據整體不錯，但樓市數據稍顯低迷，故已超漲的美元順勢調整。 前期美元之所以一路上漲，主要原因是市場中樂觀的投資者對美聯儲提前加息的預期升溫，而即使是最保守的投資者也不再預期美聯儲有機會延期加息。上周末美聯儲主席耶倫于杰克遜霍爾的演講雖未直接提及加息，但其一向偏軟的態度已悄然發生變化，這在投資者眼中應是做多美元的信號。 美國商務部本周二公布的7月份耐用品訂單暴增22.6%，遠優于6月時的增2.7%，也遠優于預期的增8%。該數據顯然很優秀，但這與“英國航空展”促使美國飛機制造商訂單激增318%相關，所以該數據的利好有所沖淡，對美元實際支撐相當有限。如果扣除飛機等易波動商品，上述7月耐用品訂單則為下降0.5%，并不如6月時的增5.4%。 總部位于紐約的世界大型企業研究會本周二公布，8月份美國消費者信心指數由7月的90.3升至92.4，遠優于預期的89，并且創下2007年10月份以來的最高水平。這份數據確有實質性利好，這也是美元漲勢能持續至本周二的主要原因。 美元于本周三下跌，這與當天公布的樓市數據欠佳相關。周三公布的6月份標普/凱斯席勒美國20個大都會房價指數同比漲8.1%，不如預期的漲8.3%，創2013年1月以來最低漲幅。據一些分析師介紹，樓價漲勢放緩原因與美國民眾薪資增長緩慢有關。 前兩周美國樓市數據曾有好轉，但本周又不理想，這對美元多頭情緒影響較大。美國當前就業、制造業、預算赤字、消費者信心、GDP等數據大致不錯，至少與日本、歐元區相比遙遙領先，只是美國的樓市數據時好時壞，這可能是影響美聯儲下決心提前加息的最主要原因之一。 美元行情未完 美元本周沖高回落雖然有上述樓市數據不佳原因，但由于該數據原本就易不佳，投資者也習慣于此，所以美元沖高回落更主要原因是近期超漲。美元指數周K線至本周已經七連陽，這在歷史上也非常罕見。 美元雖然隨時可能出現調整，但由于其基本面明顯偏強，故未來調整可能比較溫和。目前全球資金因某些特殊原因正流入美國，也對美元提供了額外支撐。從最近美股與美債情況看，顯然出現了“股債雙漲”情況，當經濟顯然處于強勢時，股市上漲也就罷了，如果連債市也漲，那么一般只能用“資金流入”來解釋。 雖然如今市場對美聯儲明年加息預期強化，但很可能還有三個季度，所以債市表現就比較麻木。而歐元區經濟情況不好顯著地壓迫了歐債收益率，這相對凸顯美債收益率優勢，于是有部分歐洲資金流入美國。 本周四稍晚及本周五美國還將公布二季度GDP修正值、周初請失業金人數、個人收入與支出、芝加哥采購經理人指數、密西根大學消費者信心指數終值等數據。這些數據均較重要，但GDP數值出現意外機會不大，而周五公布的個人收支、采購經理人指數、消費信心等數據不確定性更強。如果這些數據比較優秀，目前已超漲的美元應還能錄得些漲幅。 歐元區通脹數據關系重大 本周歐元仍處于下跌途中，只不過跌速有所緩和。周四同上時間，歐元暫報1.3183美元，低于上周五時1.3241美元。從周線看，目前歐元已下跌了17周，最大跌幅達6.01%，這種走勢無疑非常慘淡。 上周五歐央行行長德拉吉在美國杰克遜霍爾發表演講時態度明顯偏軟，這提升了投資者對歐央行追加量化寬松政策的預期，該預期中線壓制了歐元，且只要該量寬政策還沒宣布，一般利空就難以出盡。 昨日德國公布的就業數據意外利空。最近幾周，德國罕見地公布了一系列利空經濟指標，投資者對德國經濟前景看法顯然已遠不如前期那般樂觀。德國是歐元區經濟主心骨，也是援助其余困難經濟體的主力，而目前該主心骨已自身難保，顯然對歐元構成重壓。 周四歐盟委員會公布的數據顯示，8月份歐元區經濟景氣指數由7月的102.1跌至100.6，亦不如預期的101.5，顯然該數據進一步壓制了歐元。不過，本周五歐元區將公布的8月份通脹數據才是重頭戲，目前市場預期歐元區8月通脹水平僅為0.3%，弱于7月時的0.4%。歐央行所認為的“危險水平”是低于1%，該行的通脹目標值是接近2%。 周四德國先公布了物價數據，理論上該數據對周五將公布的歐元區物價數據稍有提示，然而周四德國公布的8月份CPI環比為零增長，與預期完全一致，故也就無法作出提示。 下周歐央行將召開利率會議，市場對歐央行祭出大規模收購資產的措施頗有期待，但不太確定，因本周三德國財長刻意淡化市場關于量寬預期。一般來說，如果周五公布的歐元區通脹數據確實只有0.3%甚至更低，那么這次會議推量寬政策的機會將大增，所以今日該物價數據對歐元短期走勢影響很大，投資者理應密切關注。