央行降息貨基收益承壓 暫未遇大規模贖回

每經編輯 每經記者 王瑞 發自北京    

每經記者 王瑞 發自北京

11月21日晚間，央行發布降息消息，這是2012年7月以來央行首次降息。降息突然而至，主投協議存款的貨幣基金會受影響嗎？《每日經濟新聞》記者調查發現，雖然目前貨幣基金的規模相對穩定，沒有出現較大規模的贖回，但業內普遍認為，貨幣基金收益率下行將是不爭的事實。

貨基規模保持穩定

在本次央行降息之前，貨幣基金收益率一直處于下降通道。截至目前，大部分產品的7日年化收益率保持在4%附近，市場普遍預測收益率還會進一步下降。

分析人士稱，相比當前的銀行定期存款利率，貨幣基金的收益率并不低，但考慮到降息周期的到來，對貨幣基金整體影響肯定是利空。

華泰證券貨幣基金分析師段超告訴《每日經濟新聞》記者，“降息會導致協議存款的收益率繼續下降，現在大約是4.2%；一些規模大的貨幣基金，絕大多數都要投協議存款，所以7日年化收益率都比較低；但是一些規模適中或新成立的貨幣基金，因為可以投資一些債券，收益率會更高。”

不過，從申購贖回情況來看，貨幣基金并未出現明顯的凈申購或凈贖回。“貨幣基金中很大一部分是余額寶，從雙十一來看，雖然資金轉出量比較多，但是轉進的量也很大。還有一些T+0的貨幣基金規模也未出現大規模減少，相對于收益率，這些人更注重的是產品的T+0功能。”段超稱。

兩類產品可替代貨基

隨著降息通道的開啟，貨幣基金收益進一步下行已是不爭的事實。那么，還有哪些品種能夠成為貨幣基金的替代品呢？

一是分級基金A類份額。隨著大盤藍籌的崛起，上證指數可謂一路“摧城拔寨”，相關指數基金表現極為出色，附有杠桿的分級B表現更是一騎絕塵，出現分級B扎堆漲停的壯觀景象。

但是，有分級基金分析人士提醒，就目前而言，前期漲幅過大的分級B的溢價率已經過高，風險已經集聚，因此投資人可關注分級基金的A類份額，例如軍工A（150181）、信誠300A（150051）等，短期內或有5%的上漲空間。

第二類替代品種是債券基金。今年以來，債券市場走出一波單邊上漲行情，許多債券基金賺得盆滿缽滿。據同花順iFinD數據顯示，截至11月27日，838只債基（A/B/C份額單獨計算）今年平均漲幅高達12.32%，表現勝于權益類基金。其中，41只債券基金實現30%以上漲幅。

在固定收益類基金方面，業內人士認為，央行打開降息通道，為債券牛市注入了重要動力。“這次降息是一個信號，關鍵要看后續有無繼續降息或者降準的政策出來”，南方基金固定收益部總監李海鵬告訴《每日經濟新聞》記者，債券仍會有不錯的表現，但是不會重復今年12%的平均收益率，接下來如果宏觀經濟走勢和債券投資環境寬松，只要把收益預期降低一點，4%~5%還是能達到的，偏權益類的可轉債等基金的表現會更加搶眼。