老鄭說匯：美元強勢格局未變 歐元小幅反彈

鄭步春

本周有多家央行議息，其中英央行、歐央行周四議息，兩央行均宣布維持利率不變。歐央行利率會議后有新聞發布會，其態度明顯偏軟，原本為歐元利空，但歐元提前殺跌，故消息明朗后歐元僅短暫下挫，隨后有所回升。本周另一焦點，是周五美國將公布11月非農就業數據，若數據與預期出入較多，屆時匯市將有所動蕩。

美元沖高回落

周四（截至昨晚21：52），美元指數跌0.35%至88.640點。本周，美元受諸多因素影響，此外，本周多家央行議息亦間接影響美元。

周三，美聯儲公布了反映各分區經濟情況的報告，即“褐皮書”。這份報告內容極雜，整體來說美聯儲使用的詞匯頗為樂觀。褐皮書稱，美國經濟活動繼續擴張，各地區就業全面增長，汽油價格回落提振消費者支出，全球需求放緩對美國經濟的影響有限。

在就業指標方面，本周三，民間就業服務機構ADP Employer Services發布的報告顯示，美國11月民間就業人數增加20.8萬人，低于預期的增22.1萬人，也低于10月的增23.3萬人。周四，美國勞工部公布的上周初請失業金人數為29.7萬人，略弱于預期的29.5萬人，但顯著優于更前一周的31.3萬人。本周五，11月非農就業數據將公布。由歷史情況看，ADP數據與非農數據必無必然對應關系，故不能簡單地由弱于預期的ADP數據就推出非農數據也欠理想。

目前，美元技術形態幾近完美，未來繼續上漲應為大概率事件。接下來，美元指數最主要壓力位在2009年高點的89.624點，再之后是2005年高點的92.63點，由美元及歐元、日元等對手貨幣的基本面看，未來美元指數應能攻破這兩大阻力位，故中線操作宜做多。

英鎊繼續磨底

昨晚20時左右，英央行結束利率會議并宣布維持基準利率于0.50%不變，且維持購買3750億英鎊資產的規模不變。

消息明朗后，英鎊表現平穩，一方面是因為上述決定符合預期；另一方面，是因為市場關心的“這次央行會議中到底有多少人支持加息”等得到兩周后的會議紀要才會公布。

英鎊目前暫報1.5696美元，較周二紐約尾市略漲0.13%。英鎊最近四周一直維持底部震蕩格局，之前輾轉下跌了20周，非常接近出現拐點的時間窗口，故技術上有一定支撐。

英鎊在加息方面出現些反復，由原本早于美聯儲變得不可預期，這造成英鎊這幾個月走勢不振。前兩個月，當時市場一般預期英央行將于2015年春天加息，但最近市場對此預期已因英央行表態偏軟而延后至2015年三季度或四季度。

英鎊的基本面其實不差美國多少，某些方面還強過美國。如與歐元區相比，英鎊更是具有明顯優勢。因此，英鎊固然上漲很難，但下跌同樣缺乏太大空間。

綜合考慮，未來英鎊可能維持區間震蕩格局，上檔在1.64美元一帶應有強大壓力，下檔于1.50一帶應有不小支撐。

歐央行會議利空出盡

昨晚20：45左右，歐央行結束利率會議并宣布維持基準利率于0.05%不變，并維持存款于利率于“負0.2%”不變，符合預期。

當央行基準利率已無下調空間時，市場焦點必然轉向數量化政策方面。市場一般預計，歐央行將在未來展開大規模的政府債券收購計劃，但具體時間表暫不明，故市場期待歐央行利率會議后的新聞發布會能提供些許線索。

歐元區11月通脹率已降至0.3%，平了歷史最低紀錄，與其2%的通脹目標相去甚遠，所以歐央行追加寬松政策的意愿應比較強，更何況油價續跌，這使得未來通脹有機會更低。

歐央行會后新聞發布會上，歐央行行長德拉吉的發言基調雖然偏鴿派，但也未使用過于激進的詞匯，而且還有一部分看似不太軟弱的詞匯，故已提前殺跌的歐元展開反彈。周四同上時間，歐元暫漲0.64%至1.2388美元。

德拉吉將2014年歐元區經濟增長預期由0.9%下調至0.8%，將2015年增長預期由1.6%下調至1%，將2016年增長預期由1.9%下調至1.5%。他還表示，如有必要將實施非常規貨幣政策工具，歐元區復蘇受到失業率和閑置產能的阻礙 。

不過，德拉吉另外又提示了“經濟溫和復蘇的前景仍未變”，而且他還說：“資產購買將對我們的資產負債表產生很大影響。”這部分發言似乎并不怎么軟弱，且后一部分尤其耐人尋味，這就使得一部分歐元空頭產生些擔憂，故歐元便在空頭平倉帶動下急速反彈。

歐元短線雖有所上漲，但弱勢格局并未扭轉。操作上，雖然不宜過分追低做空歐元，但仍可以逢高做空。