張敬偉：去危機的美國與后危機的全球

◎張敬偉

去年此時，歐美經濟體充滿著一種樂觀情緒。而今，全球市場卻是一家歡樂多家愁。美國最新經濟數據表明，這個超級大國似乎走出了危機泥潭。在10月份的去量化寬松后，美國實質上進入“去危機”的經濟復蘇。而全球市場，還徘徊于“后危機”中，甚至可能滋生新的危機。

三大危險值得關注。

一是國際原油價格在歐佩克決定不減產后跌跌不休。摩根士丹利的一份報告預測，明年二季度北海布倫特原油期貨價格最低可能觸及每桶43美元。這一價格不僅讓嚴重依賴石油的俄羅斯財政陷入危機，歐佩克內部堅持不減石油產量的沙特、科威特等國也不堪忍受，伊朗、委內瑞拉等國將面臨嚴重的財政危機。即便是美國的頁巖油開發，也會因為虧損而陷入停頓。

國際原油價格的波動，彰顯全球需求大幅降低，也是全球經濟萎縮的一個標志。11月中國進口意外下降6.7%，也是國際油價下跌的因素之一。

作為全球經濟引擎和對能源、大宗商品有著強力需求的中國 “飯量”下降，預示著全球經濟基本面并不那么樂觀。美元的強勢，在象征美國經濟復蘇的同時，也通過匯率工具拉低了原油和大宗商品價格。這一邏輯不僅造成了能源和資源生產國更為糟糕的經濟頹勢，也在客觀上烘托了全球市場需求不振的尷尬。

二是地緣政治危機，俄羅斯是典型。美歐對俄“石油大棒加經濟制裁”和普京總統的“資源民族主義”，將使歐洲的地緣政治和經濟版圖發生深刻而危險的變化。

美國經濟復蘇，將提升奧巴馬總統對俄制裁的自信——他的內政舉措受國會牽制而難有作為，但在對俄制裁上“府院”卻有共識。美國對俄強勢施壓，不僅是俄羅斯的災難，也讓深陷通縮中的歐洲不堪忍受。

三是歐日經濟不容樂觀。歐洲央行一直在猶豫不決地推行不那么徹底的量化寬松政策，以應對這個剛剛從主權債務危機中走出又陷入通縮怪圈的復雜經濟體。雖然有共同的歐元，但歐元區各經濟體各有各的不同，歐洲央行的貨幣政策從決策到執行將面臨效率遲滯的現象。歐元區最大的難題不僅是貨幣政策，還面臨著集體性的平庸乃至沉淪。領頭羊德國不再是主權債務危機時的歐洲復興希望，也面臨著經濟下滑的風險。歐元區內部的政策協調與執行效率，決定著它何時走出后危機時代的陰霾。

日本“安倍經濟學”雖然很有效率，但現在看效果不好。據12月8日日本發布的第三季度國內生產總值第二次修正值數據，當季日本國內生產總值從此前的環比下滑0.4%下修至下滑0.5%，換算成年率計算萎縮1.9%。

最糟糕的當屬新興市場。受美元上漲和中國需求減少影響，新興市場中的能 （資）源出口國首當其沖，打擊最大——不僅財政減少而且貨幣貶值嚴重。國際清算銀行12月7日發表報告認為，強勢美元令新興市場面臨著金融脆弱性的風險。

這令人不解但符合邏輯——今年一季度，美國經濟復蘇愿景就讓國際資本從新興市場逃離。現在美國復蘇不是愿景而是實景，中國經濟下行而日歐陷入通縮困境，國際原油價格狂跌，強勢美元更令看大國經濟 “臉色”的新興市場疲弱不堪。經濟不振、財政危機再加輸入性通脹，將是今后很長一段時間新興市場不得不面對的市場挑戰。

令人不安的是，在全球化態勢下，后危機的全球困境也會影響到去危機的美國。美國復蘇的“一枝獨秀”能否持久也是問題。

（作者為察哈爾學會研究員）