春節銷售旺季來臨 釀酒板塊強勢領漲

兩市早盤震蕩向上，釀酒板塊表現強勢。截止發稿，該板塊漲幅1.45%，領漲兩市各行業板塊。個股方面，瀘州老窖漲逾5%，燕京啤酒漲逾4%，古井貢酒漲逾3%，珠江啤酒漲逾2%，其余個股均全面上漲。

消息面上，隨著春節的臨近，白酒旺季到來，釀酒板塊防御屬性再現。

分析認為，隨著茅臺、五糧液等一線品牌開始供應自律，最近白酒批發價格明顯回升。我們認為這進一步預示著白酒行業已經走出谷底。然而，我們認為復蘇力度可能持續疲弱。目前我們預計研究范圍內企業2015 年的收入增速將在2014 年預期-13%(原為-10%)的低基數基礎上加速至10%(原預測為11%)，隨后在2016/17年升至16%/16%。