不懼大盤整體震蕩 資金入市步伐穩健

中國證券投資者保護基金11日公布的最新數據顯示，上周(2月2日至6日)，證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為4447億元，減少額為3761億元，凈變動額為686億元。這意味著，上周證券市場保證金凈流入686億元，結束此前兩周凈流出情況。其中，2月2日凈轉入547.37億元。 分析人士表示，在年末資金面較緊張、大盤仍處震蕩調整的情況下，證券市場保證金流入，一方面與新股密集申購有關，部分打新資金在完成打新后仍選擇留在市場；另一方面，牛市中的調整本質上是提高存量資金持籌成本，同時以價格調整吸引新的投資者加入。 結束前兩周凈流出狀態 數據顯示，1月后兩周證券市場保證金分別凈流出3474億元和415億元，連續兩周凈流出。其中，1月30日凈轉出243.99億元。但1月整月，證券市場保證金總體維持凈流入狀態，累計凈流入額為1656億元。2014年12月、11月、10月，證券市場保證金凈流入額分別為1515億元、2667億元、1738億元。這顯示出，自去年11月流入出現高峰后，證券市場保證金流入穩定在逾千億元的幅度。 2月首周證券市場保證金凈流入686億元，結束此前兩周凈流出情況。分析人士表示，證券市場保證金持續流入與新股發行密切相關，只要新股發行不停，證券市場保證金就不會結束流入狀態。股市資金流入最大的來源是銀行理財資金和存款賬戶，由于打新收益率遠高于銀行理財收益率，因此到期的銀行理財資金會源源不斷地流入股市。在每月打新空余時段，券商會為客戶提供短期高收益率理財產品，無需客戶將資金從保證金賬戶中轉出，便吸引這批資金留在股市。 分析人士稱，2014年6月以來，上證綜指多會受到新股凍結資金擾動。尤其是前面5次大規模新股發行時，這一規律更加明顯，但最近幾次新股申購對大盤擾動力度減弱。主要原因在于：流動性驅動的市場對資金面較為敏感；為打新籌資拋出所持倉位造成股價波動；2014年11月末降息后，市場逐漸火爆，大批增量資金涌入股市，新股發行影響減弱。在新股申購時，資金來源可以是保證金賬戶里的閑置資金、從市場上籌集的資金或者是賣掉部分持倉套現所得，對股市及流動性的影響偏負面，所以在大批新股發行時市場可能承壓。 資金保持流入步伐 盡管大盤整體處于震蕩盤整的格局，但場外資金依舊保持穩定流入步伐。 興業證券報告表示，牛市中的調整，本質上提高存量資金的持籌成本，同時價格調整后，對于新的投資者進場也更具吸引力。 歷史上數次牛市初期震蕩，振幅通常在10%左右。基于牛市邏輯，調整有助于吸引場外資金。 中金公司報告認為，三個利好因素將逐步消除短期不確定性。歐洲央行政策放松與全球整體寬松性貨幣政策環境有助于改善全球流動性，從而利好海外中資股市場；中國經濟面臨下行風險、內需疲弱和油價下跌引發通貨緊縮，中國政策放松大方向是明朗的；國企改革和資本市場改革等更多改革舉措有望近期出臺。 作為市場基礎功能完善的舉措，股票期權正式上線，也被認為可進一步掃除長期資金入市障礙。