長城影視應收款占比遠高同行 業內人士稱或提升財務風險

每經編輯 董來孝康    

每經記者 董來孝康 發自北京 

昨日（4月28日），長城影視發布了自借殼上市之后的首份年度業績報告，2014年營業收入約為5.08億元，同比增長15.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.01億元，同比增幅為30.14%。

不過，2014年長城影視經營活動產生的現金流量凈額約為-4495萬元。公司方面的解釋是，公司應收賬款金額較大。

業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，應收賬款金額過大不僅會影響現金周轉，可能提升資金成本和財務風險，也存在不能及時或無法收回的可能，將對企業業績和生產經營產生不利影響。

凈利增長三成現金流量卻為負

長城影視于2014年4月實現了借殼上市的目標，主營業務為電視劇的投資、制作、發行及廣告等衍生業務。

《每日經濟新聞》記者梳理后了解到，2012年~2014年，長城影視營業收入分別約為4.37億、4.39億和5.08億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為1.42億元、1.54億元和2.01億元。然而，2012年~2014年，長城影視經營活動產生的現金流量凈額持續為負，分別約為-2585萬元、-559萬元和-4495萬元。

長城影視方面給出的解釋是，存在差異的主要原因系公司應收賬款金額較大。截至2014年底，長城影視的應收賬款金額約為6.41億元，相較于2013年的4.66億元，同比增長近38%。

“應收賬款金額較大屬于影視劇行業的特點，公司收入的確認一般為應收賬款模式，隨著公司業務規模的擴大，主營業務收入與應收賬款同向增加。”長城影視在2014年年報中如此表示。

截至2014年底，華策影視、新文化和華錄百納的應收賬款余額占總資產比分別約為22.66%、25.27%和17.85%，全部低于26%，但長城影視的應收賬款余額占總資產比例卻高達46.48%。

在長城影視董秘吳鐵華看來，這是因為長城影視是獨家制作模式，生產周期較長，因而在報告期末會形成大量的應收賬款。

“日后我們也會像華策影視一樣，通過增加內容板塊、拓展產業鏈來改善。如果短時間內還是以電視劇制作為主，那下一個報告期，還是一樣的情況。當然公司會加強應收賬款的管理，以此來加快周轉速度。”吳鐵華向《記者表示。

一位業內資深人士表示，雖然電視劇行業的特點決定了影視公司應收賬款金額較高，但長城影視應收賬款占總資產比例遠高于同行業平均水平。應收賬款俗稱“賒賬”，會對當年收入、盈利等指標形成比較大的影響。

應收賬款余額過大或增加財務風險

截至2014年底，長城影視的應收賬款賬面余額約為7.07億元，但計提了6542萬元的壞賬準備，最終應收賬款的帳面價值約為6.41億元。長城影視方面指出：“應收賬款減值是基于評估應收賬款的可收回性。”

中投顧問文化行業研究員蔡靈坦言，以電視劇制作為主營業務的公司，應收賬款客戶如果是電視臺和非電視臺，收不回來的可能性有所差異。“一般電視臺的資金實力較強，信譽度較高，收不回來的概率較低，而非電視臺企業的風險相對較大，收不回來的概率就較高。”

按欠款方歸集的年末余額，長城影視2014年前五名應收賬款匯總金額約為2.36億元，占應收賬款年末余額合計數的比例為33.42%，相應計提的壞賬準備年末余額匯總金額約為2043萬元。但長城影視卻沒有透露前五名客戶到底是誰。

截至2014年底，創業板的華策影視、華錄百納和新文化針對應收賬款，分別計提壞賬準備金額分別約為8376萬、5376萬和4412元。但這三家同類上市公司全部在2014年報中列出了應收賬款前五名客戶清單及對應的應收賬款金額。與長城影視同樣位于中小板的印紀傳媒也在2015年年報中披露了應收賬款的前五名客戶清單。

易觀國際分析師郝茜等業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，影視公司的應收賬款余額過大，一方面將增加企業的資金周轉壓力，可能提升資金成本和財務風險，另一方面如果出現不能及時收回或無法收回的情況，將對企業業績和生產經營產生不利影響。