A股紅五月路不平：五大私募“老馬”失蹄

每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

今年，闊別A股多年又高調回歸的私募基金教父趙丹陽在火熱的牛市行情下，竟然遠遠跑輸了大盤一長截，引起媒體和投資者們的一片吐槽，讓曾經叱咤私募界的趙丹陽跌下神壇。

當記者翻開火紅5月的私募成績單后發現，5月三大指數齊飄紅，上證指數當月上漲3.83%，深證成指上漲8.65%，創業板指大漲23.97%，有私募實現單月收益翻倍，不過，徹底跑輸大盤甚至業績翻綠的私募也不在少數。其中，一度活躍在私募界并各具特色的五大知名私募，在5月所管理的產品出現負收益率，讓投資者大跌眼鏡。這五大私募包括，去年躋身業績冠軍爭奪陣營的黑馬私募滾雪球投資，數次發布公開信隔空喊話近日被證監會調查的寶銀創贏，還有2012年度私募冠軍銀帆投資，由知名股評人士吳國平創建的煜融投資，以及數年來口碑和名聲均佳的尚雅投資。

這些曾在私募界打響名號的私募明星，在5月投資“指南針”集體失靈，《每日經濟新聞》記者就此為投資者解讀五大知名私募的失意五月。

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私募斗士

寶銀創贏：崔軍忙舉牌發公開信10只產品收益率為負

寶銀創贏于2012年成立，董事長崔軍是上海地區有名的私募大佬，活躍于資本圈。不過，寶銀創贏的5月整體業績難以令投資者滿意。

根據私募排排網提供的股票策略類私募產品數據顯示，寶銀創贏旗下產品有10只在5月的收益率為負。其中多策略創贏1期收益率為-9.40%，是該私募旗下表現最差的產品，而創贏3號、華潤信托-創贏1號（創贏8號）、創贏2號的收益率也均在-5%以下，同時，寶銀創贏旗下產品陜國投-創贏1號、創贏7號、創贏9號、創贏5號、創贏6號以及多策略創贏2期均錄得負收益。

從今年以來的情況來看，盡管大盤已經快速沖破5000點關口，但寶銀創贏旗下產品的收益率停留在個位數或微下滑。這與今年以前寶銀創贏的領先行業的業績表現大相徑庭。

有投資者提出質疑，“董事長崔軍今年忙著舉牌新華百貨，又忙著寫公開信，緊接著還被證監會調查了，是不是疏忽了產品管理？”

寶銀創贏董事長崔軍愛發公開信已是業內皆知，有“私募斗士”之稱，數年以來在資本市場頻頻發公開信，“指點”多家上市公司管理層和公司經營。

今年4月以來，崔軍通過寶銀創贏和上海兆贏股權投資兩家公司旗下基金舉牌新華百貨成二股東。隨后，作為舉牌主體之一的寶銀創贏在其網站發布了《致新華百貨全體股東的一封公開信》，力陳“五大提議”。隨后，證監會因其涉嫌信息披露等方面的違法違規，對其立案調查。

崔軍數次與上市公司的交涉大多無下文，此次又遭遇證監會立案，再加上業績滑鐵盧，寶銀創贏正面臨著多重考驗。

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2012年冠軍

銀帆投資：過半產品5月負收益

幾年前，銀帆投資還是私募圈炙手可熱的明星，是典型的以“打擂”而紅極一時的私募。其前任總經理王濤曾是成都漲停板敢死隊的代表，在多次炒股比賽中贏得冠軍而聲名大噪，他曾掌管的銀帆3期在2012年勇奪私募年度冠軍。然而，自前任總經理王濤離開銀帆投資后，銀帆投資似乎失去往日風采，在今年5月的私募業績排名中，銀帆投資旗下7只產品有4只產品收益率為負。

其中，私募排排網數據顯示，銀帆3期、銀帆2期、銀帆一期和銀帆5期的5月收益率分別為-4.89%、-4.19%、-2.35%和-1.72%，排在1795只股票策略類私募產品的倒數位置。這4只產品中前3只產品均是2011年成立的，銀帆5期則是2013年成立的產品。

除此之外，銀帆投資旗下其余產品業績也表現一般，銀帆6期、銀帆8期、銀帆7期在5月的收益率分別為2.66%、4.26%和5.06%，與其余私募表現大相徑庭。

2012年，在當年同期滬深300指數只漲了7.55%的背景下，銀帆投資旗下的銀帆3期年度收益率達到48.42%，成為2012年私募冠軍，領先第二名金石投資管理的“金石理財一期”收益超過20個百分點，是在凄涼熊市中崛起的新派私募。

然而，在銀帆投資短暫“絢爛”后，前任總經理王濤突然離職。2013年10月21日，有媒體報道稱王濤在接受采訪時表示，“目前已經離開銀帆投資，出來單干。做陽光私募，付出和收獲不成正比”。

在此之后，銀帆投資便一度在市場上 “失聲”，直至今年5月，公司董事長羅委才開始出現在公眾視野。

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股評家操盤

煜融投資：唱多創業板 吳國平掌舵產品5月虧12%

在A股市場中有些年頭的投資者，對于吳國平這個名字一定不會陌生。上一輪牛市之前，最早追溯到2005年，吳國平就開始顯山露水，在各大著名財經網站和報刊刊登分析文章，成為市場中較具影響力的股評家，也獲得了眾多股民的崇拜和追隨，吳國平一直活躍在公眾視野。煜融投資由吳國平團隊于2010年創建。

在煜融投資網站中，對吳國平有如下介紹內容：“見證中國資本市場發展的少帥操盤手，知名陽光私募基金經理，操盤具有靈性，善于先人一步，股期兩棲對沖量化，充分運用各類金融工具博弈，提前把握基本質變和技術突變。”網站還介紹，吳國平受邀做客各大電視媒體和網絡媒體、平面媒體的采訪等不計其數，目前是《錢江晚報》“錢經”圓桌對話和《紅周刊》對話的長期嘉賓。此外，記者注意到，包括新浪、私募排排網均有吳國平的專欄。

盡管吳國平在股評家生涯中可以說是如魚得水，但在實際操盤上卻并不如意。5月，煜融投資由吳國平擔任基金經理的煜融兔子1號收益率為-12.05%，排在1795只被統計的股票策略類產品的倒數第九名。與此同時，從煜融投資官網數據來看，煜融兔子1號自2014年10月24日成立，正好趕上牛市啟動時，不過，該產品自去年11月28日后便一直跑輸滬深300指數，今年以來，該產品的收益率也僅為17.11%。

在私募排排網數據中，其余兩只煜融投資旗下產品，由吳欣然擔任基金經理的煜融欣蠻1號5月獲得19.44%的收益率、由彭欽海和吳國平共同擔任基金經理的煜融兔子一百收益率也大大好于吳國平單獨執掌的煜融兔子1號。

從吳國平今年的觀點來看，首先其高唱牛市號角，并且強烈看多創業板，看好新興產業。不可否認，今年市場中最為瘋狂的確實是創業板個股，翻數倍的不在少數，如果吳國平按照自己的觀點主要投資創業板，旗下產品業績負增長實在令投資者難以理解。

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2014年亞軍

滾雪球投資：偏愛藍籌 新產品5月業績為負

名不見經傳的滾雪球投資在去年下半年幾乎一夜之間變為令市場最為驚艷的私募“黑馬”，旗下福建滾雪球成立后，在2013年底到2014年7月期間單位凈值都一直處于0.8元以下，但自去年10月底開始，隨著藍籌股突如其來的暴漲，其單位凈值也猶如旱地拔蔥，接連突破1元、2元大關，不到兩個月時間就實現翻倍。

最后兩個月的快馬加鞭使得福建滾雪球成為去年11月的業績冠軍，并且在最終的年度私募排名總決選中成為奪冠熱門，盡管最后創勢翔斬獲2014年私募冠軍，但福建滾雪球僅憑最后兩個月的逆襲最終以273.8%的收益成為亞軍。

滾雪球投資的投研鐵三角是林氏三姐弟，分別為姐姐林軍，總經理林波，以及弟弟林濤三人。滾雪球投資的投資風格也非常典型，始終偏愛藍籌股。林波此前曾表示，福建滾雪球始終堅持價值投資，只買藍籌股，喜歡買國企、央企概念股，并對此做中長期投資。

數據顯示，滾雪球贏智一號5月的收益率為-6.08%，排在倒數第33位，該產品是3月31日才成立的新產品，目前尚不足三個月。從滾雪球投資官網來看，趁著去年打出知名度的東風，滾雪球投資在2015年發行了高達18只產品，可以說是馬不停蹄地擴規模。但在旗下這么多產品的表現中，除了去年亞軍產品福建滾雪球1號如今仍有3.42元的凈值，其余今年新發的產品都在1元左右，幾乎均處于不漲不跌的狀態，堅守藍籌股的策略或成為滾雪球投資此次“踏空”5月行情的一大緣由。

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帶頭大哥

尚雅投資：看好“互聯網+” 5月所有產品業績中等偏下

尚雅投資曾是私募圈的帶頭大哥，2007年就成立的尚雅投資是國內相對較早的私募基金公司之一，由于剛一成立就碰上了2008年的大熊市，尚雅1期的凈值最慘時跌至0.6元左右，但其在之后的大反彈中成功翻身，連續兩年有產品出現在年度收益排行前十之位。2010年，借助此前的業績號召力，尚雅成功發行15只產品，一舉成為市場上規模最大的幾家私募公司之一。

尚雅核心人物石波和常昊也是赫赫有名的基金經理，從著名公募“奔私”創辦尚雅。石波是最早“奔私”的一批公募基金經理之一，曾經擔任華夏基金投資副總監，并歷任基金興科、基金興華、華夏回報和華夏回報二號基金經理，其中興華基金(離職時)是目前A股市場累計回報最高的基金，華夏回報(離職時)是分紅次數最多的基金。總經理常昊曾任光大保德信基金的股票投資總監，曾管理內地第一只量化型基金產品。

兩位基金經理合璧打造的尚雅投資在多年的發展里，無論是口碑還是業績都處于私募界第一梯隊，根據公司官網介紹，6年平均年化收益30%，并且牛市表現優秀——2009～2010年牛市漲幅242%，2013～2014年牛市漲幅149%。

不過，“老馬”尚雅投資在紅五月里并未嘗到甜頭，反而排在了業績倒數的隊列。數據顯示，尚雅投資四只產品5月收益率為負，分別是尚雅11期、尚雅8期、尚雅7期以及尚雅6期，表現最差的尚雅11期5月收益率為-8.22%，排在1795只產品倒數第15名，其余三只收益率分別為-3.86%、-0.77%和-0.48%。在私募排排網有統計數據的剩余12只尚雅投資旗下產品的表現也均處于中等偏下的水平，其中包括尚雅3期、尚雅14期、尚雅4期等在內的7只產品的5月收益率都在3%以下，處于微增的水平，而表現最好的尚雅16期的收益率為25.33%，排在所有產品中的221位。

從今年以來的數據來看，尚雅投資并未有產品收益率翻倍，大部分產品的收益率排在400名之后，并不拔尖。

從尚雅投資今年看好的行業和板塊來看，5月石波接受采訪時曾表示對互聯網非常看好，稱“中國已經進入新互聯網時代，互聯網+會對所有行業產生深刻影響，未來重點關注普惠金融、寬屏互聯網、車聯網、農業互聯網、教育互聯網、醫療互聯網和能源互聯網的投資機會。”此外，從尚雅投資調研的公司來看，去年四季度皖能電力、南方匯通、安科生物等都曾有尚雅調研的身影，而今年5月，常昊還親自去了積極布局能源互聯網的光一科技。從尚雅調研后的反應來看，這些股票大多都走出了不錯的行情。

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股票私募5月冠軍收益翻倍

◎每經記者 牟璇

火紅五月私募業績出爐，有單月實現翻倍的黑馬選手，也有業績單月重挫44.75%的悲催墊底選手，可以說是兩極分化嚴重。

據私募排排網數據中心不完全統計，截至5月底，股票策略產品整體上漲12.73%，大幅跑贏滬深300指數1.91%的漲幅，1589只產品獲得正收益，占比 88.57%，1463只產品跑贏大盤，占比81.55%。

5月中小市值股票表現亮眼，大部分私募抓住機會實現了高盈利。5月私募冠軍產品收益逾100%，15只產品漲幅超50%，127只產品漲幅超30%，421只產品漲幅超20%，1008只產品漲幅超10%。

業績分化嚴重的跡象非常明顯，有3只私募產品跌幅超過20%，9只產品跌幅超過10%，首尾相差高達144.91%。

大帥資產彭樹祥管理的“湖南信托-湘軍彭大帥2號”5月單月獲得100.16%的超高收益，毫無懸念地奪得月度冠軍。該產品成立剛滿一年時間，累計凈值為3.1251元，近一年收益率高達212.51%。彭樹祥表示凈值大幅飆升主要源于之前重倉的順榮三七期間出現了大漲，收獲連續12個漲停板，加上重倉的其他品種也有不錯的漲幅，造就了單月的高收益。目前，彭樹祥認為中小市值個股漲幅過大，已經部分調倉至安全性更高和業績表現出色的券商股。

前海旗隆基金5月整體表現也十分出色，旗下三只產品攜手殺入前十強，其中“旗隆阿爾法對沖科技增強一期”、“云南信托-旗隆達爾文科技對沖一期”和“旗隆雪峰醫藥對沖基金”分別以80.68%、74.19%和63.31%的月收益率分列第二、四和八名，目前累計凈值分別為2.3591元、2.5676元和1.9204元。

與此同時，巴沃成長一號、豐大一號、穗富8號等產品躋身前十。《每日經濟新聞》記者注意到，私募排行榜中，紅五月顯現出新人大勝的格局，前十只產品成立日期有九只產品的成立日期都在2014年下半年以后，并且除了前海旗隆基金資質較老，其余都是新面孔的私募基金公司，有長江后浪推前浪的架勢。