羅杰斯：上證指數(shù)早晚將回到5000點(diǎn)， 越跌我越買！

每經(jīng)編輯 王海慜    

今年的A股波動之大歷史罕見，上半年，隨著春天的到來，市場溫度節(jié)節(jié)攀升，不到半年時(shí)間，大盤就走出了翻番的行情，并在股民的憧憬中突破了久違的5000點(diǎn)。而到了6月中旬，市場風(fēng)云突變，一場史無前例的調(diào)整不期而至，就像夏天里的一場大冰雹，讓大量沒有防備的股民感受到了前所未有切膚之痛。更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信號：mjtzb2）。

這個(gè)時(shí)候，作為一個(gè)受傷較重的投資者，該做點(diǎn)什么讓自己從這場意外中恢復(fù)過來呢？怨天怨地怨國家怨自己都無濟(jì)于事，如果在今年5月市場最瘋狂的時(shí)候，你能想起股神巴菲特說過的那句話“在別人貪婪的時(shí)候應(yīng)感到恐懼”。也許，結(jié)果就會是另一番情形了。

投資和其他工作一樣，要想成功，不是一鼓作氣的短跑就能到達(dá)終點(diǎn)，巴菲特的經(jīng)歷告訴世人，他能有今天的成功，不是靠捉住了幾輪牛市，不少靠數(shù)學(xué)模型、天衣無縫的技術(shù)分析。他有句名言：“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長的坡。”投資和人生的任何目標(biāo)一樣，只有堅(jiān)持不懈地長跑才能達(dá)到理想的境界。

這個(gè)時(shí)候，國內(nèi)外各路資本紛紛展開了對當(dāng)前市場的審視和反思，股災(zāi)帶給我們的除了是一時(shí)的痛楚之外，更多的應(yīng)是經(jīng)驗(yàn)和收獲，能認(rèn)清這點(diǎn)，重拾信心就不會遙遠(yuǎn)。9月19日下午，由和訊網(wǎng)主辦的上海資產(chǎn)管理高峰論壇在浦東舉行，國際投資大鱷羅杰斯、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長張軍、國內(nèi)知名私募人士但斌等重磅嘉賓應(yīng)邀出席，和市場分享了其最新觀點(diǎn)。

羅杰斯，在美國投資界和索羅斯起名的投資大師。1970年他和索羅斯共同創(chuàng)建了量子基金，該基金連續(xù)十年的年均收益率超過50%，成就了一段投資傳奇。此后，他還在奧地利、日本等多國取得過投資成功。他的興趣愛好十分廣泛，其中就包括旅行。在1990年，他曾騎寶馬摩托車環(huán)游世界（除了南北極），行程達(dá)10.47萬公里，打破了吉尼斯世界紀(jì)錄。1999-2001年，他又和妻子作了一次富有傳奇色彩的環(huán)球旅行，3年內(nèi)先后走訪了116個(gè)國家。就是這樣一個(gè)周游世界、見多識廣的投資家近年來頻繁將關(guān)注的目光投向中國。更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信號：mjtzb2）。

“我每次到各地做演講，都會說21世紀(jì)世界最重要的就是中國的崛起。”羅杰斯表示，中國目前發(fā)生的一些問題在美國也發(fā)生過，“20世紀(jì)，雖然美國發(fā)生過多次衰退，以及很多社會問題，這并沒有阻止美國成為20世紀(jì)最成功的國家。相信中國也會這樣。”

對于中國前景的看好，使羅杰斯自1999年起已經(jīng)多次買入中國的股票（分別是1999年、2005年、2008年、2013年），據(jù)他稱，“還從來沒有賣過中國股票”。按照巴菲特的“98層”理論，現(xiàn)在的上證指數(shù)已經(jīng)從6月5000多點(diǎn)時(shí)的100層滑落到50層以下了，創(chuàng)業(yè)板跌的幅度更深。而就在今年7月初，市場處于一片恐慌之際，羅杰斯又出手買一些中國股票。“我每次買入中國股票都是在中國股市十分低迷的時(shí)候，我只想買便宜的股票。”他說。

不過他認(rèn)為，目前難以對歐美的金融市場樂觀，預(yù)計(jì)今年底或明年美股可能發(fā)生震蕩。相比之下，“我目前只對中國的金融市場較為樂觀，因?yàn)樗哂泻艽蟮臐摿Α?rdquo;羅杰斯聲稱，目前自己只持有中國的股票，而沒有美國的股票、債券。“即使中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的問題，也會比其他國家可控。”具體行業(yè)的選擇上，他看好醫(yī)藥，旅游，農(nóng)業(yè)——“當(dāng)股市發(fā)生動蕩時(shí)，這些行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司有望幫助投資者度過困難時(shí)期。”

談及投資的要訣，羅杰斯建議，投資者應(yīng)該投自己比較熟悉的行業(yè)，并深入研究行業(yè)。同時(shí)也要不斷學(xué)習(xí)，擴(kuò)大知識面，切忌跟風(fēng)操作。更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信號：mjtzb2）。

對于應(yīng)該如何判斷“股票是否真便宜”的現(xiàn)場提問，他表示，在買入前應(yīng)做好充分的調(diào)查、研究，等股票自認(rèn)為合理的位置或以下就可以買。不過他表示，“如何擇時(shí)”并不是自己的長處。

對于A股，他頗有自信地認(rèn)為，“上證指數(shù)早晚會漲回5000點(diǎn)，甚至更高。”并重申自己的觀點(diǎn)，“如果再跌我會再買，市場恐慌的時(shí)候恰恰是買入的時(shí)候。”“盡管現(xiàn)在遇到了一些挫折，但我不認(rèn)為中國出現(xiàn)了衰退。”

今年下半年來，隨著股市的調(diào)整，國內(nèi)外唱空中國經(jīng)濟(jì)的聲音也不斷傳出。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長張軍指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的下行壓力，不是結(jié)構(gòu)性問題造成的，而是投資需求低迷造成的。“

目前有不少聲音直指中國的人口紅利即將消失，張軍表示，未來多年，中國勞動力市場絕對供給的確將明顯下降，其中低學(xué)歷勞動力下降尤為明顯。不過大專以上的高學(xué)歷勞動力在未來十多年內(nèi)都將持續(xù)增長。“而勞動力市場的結(jié)構(gòu)變化和人力資本（而非物質(zhì)資本）的積累正是驅(qū)動轉(zhuǎn)型的要素。”他認(rèn)為，“中高端服務(wù)業(yè)將成為吸收這些高學(xué)歷勞動力的主要平臺，這個(gè)過程才剛開始。”

同時(shí)，他表示，轉(zhuǎn)型需要資本市場的支持。“從日本和東亞其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的歷史表現(xiàn)來看，轉(zhuǎn)型期資本市場總體表現(xiàn)繁榮，但波動較大。當(dāng)年韓國也經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛，2003年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功后，韓國股市連續(xù)5年上漲，其中交運(yùn)，機(jī)械，建筑三個(gè)板塊漲幅居前。”

知名私募人士東方港灣董事長但斌在此輪市場大幅調(diào)整之前不久曾預(yù)言，A股也會重演美國1987年股災(zāi)。在現(xiàn)場演講中，他表示，“當(dāng)時(shí)看空的理由主要是有些板塊泡沫太大，顯然不可持續(xù)。”更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信號：mjtzb2）。

今年3月但斌曾說，中國牛市會持續(xù)到2022年，“到目前為止這一觀點(diǎn)仍未改變。”他表示。不過他判斷，“神創(chuàng)板”已成為過去。目前其主要是持有現(xiàn)金為主，其中包括不少美元資產(chǎn)，會繼續(xù)耐心等待A股出現(xiàn)更好的機(jī)會。

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