28股IPO沿用老規(guī)則 打新基金拋債買股

上周五，證監(jiān)會宣布將重啟新股發(fā)行(IPO)，曾被暫緩發(fā)行的28只新股按照現(xiàn)行規(guī)則繼續(xù)進行，并在年內(nèi)完成。為了滿足打新條件，部分打新基金拋售債券買入股票。 按照現(xiàn)行打新規(guī)則，要求參與該次網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)的網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象，以該次初步詢價開始日前兩個交易日為基準(zhǔn)日，其在基準(zhǔn)日前20個交易日(含基準(zhǔn)日)所持有非限售A股股份市值的日均市值應(yīng)為1000萬元(含)以上。 這意味著參與打新的基金必須有1000萬元股票市值的底倉，且IPO預(yù)繳款照繳不誤。 絕大多數(shù)打新基金成立于今年的一季度和二季度，且以靈活配置類基金為主。在IPO暫緩之后，這部分打新基金轉(zhuǎn)變投資策略，把重點轉(zhuǎn)向相對穩(wěn)健的利率債和信用債等固定收益類投資。有些打新基金甚至短期內(nèi)將轉(zhuǎn)變?yōu)閭突穑L期則轉(zhuǎn)變成保本基金運作。因此，打新基金必須拋售債券來提升流動性。打新基金在短期內(nèi)拋售債券買入大量股票，也是導(dǎo)致近期債券市場連續(xù)下跌的重要因素。 北京某基金公司的固收部總監(jiān)表示，IPO暫緩之后，該公司的幾只打新基金配置了大量債券，現(xiàn)在要滿足1000萬元市值的底倉，必須配置一部分股票。最近幾天已經(jīng)著手配置，20個交易日平均1000萬元市值，則需要在短期內(nèi)買入2億元市值的股票。 他說：“今年只剩下一個多月了，28只股票在年內(nèi)完成IPO，賣債買股的動作必須快。”據(jù)他測算，目前市場上打新基金的規(guī)模是IPO暫緩之前的1/5至1/6，大約2000億元左右，近期進入股市的資金在10億元至20億元。 據(jù)了解，不少老的打新基金由于倉位靈活，已經(jīng)配置了一部分股票倉位。還有一部分打新基金已變身純債基金，這些基金如果短期之內(nèi)完成2億元市值的建倉，風(fēng)險敞口會增大，基金經(jīng)理在操作時將更為謹慎。 28家公司重啟IPO長江證券預(yù)計錄得1.4億元收入 國信證券保薦4家“薄利多銷” IPO重啟后，首輪上市的28家企業(yè)的承銷及保薦費用，將給19家券商帶來總計9.6億元的收入。 上周五，證監(jiān)會宣布IPO重啟的消息讓市場炸開了鍋。從短期來看，IPO重啟帶來的抽水效應(yīng)讓投資者有所忌憚，但從長期歷史數(shù)據(jù)來看，IPO重啟恰恰證明市場已經(jīng)恢復(fù)了穩(wěn)定。雖然IPO重啟后市場會如何反應(yīng)還不得而知，但券商的投行業(yè)務(wù)受益卻是實實在在的。 根據(jù)安排，此次重啟上市的公司總數(shù)為28家，其中10家先行啟動。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，這28家公司上市的承銷及保薦費用總計約9.6億元，將被19家券商分享。其中，國信證券作為主承銷商保薦的公司數(shù)量最多，有4家。而長江證券保薦的3家公司帶來的承銷及保薦收入最多，約為1.4億元。此外，本輪承銷項目超過1家的券商還包括招商證券、安信證券和廣發(fā)證券。 28只新股來襲 19家券商分食9.6億元收入 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年發(fā)行了8批、共192只新股。192只新股一共融資1474億元。不管是發(fā)行數(shù)量還是融資規(guī)模，都遠遠超過2014年全年。然而，6月下旬開始的市場非理性下跌也使得IPO從7月份開始暫停，直到上周五證監(jiān)會才宣布IPO重啟，28家過會企業(yè)將于年內(nèi)上市。 據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，上述28只新股發(fā)行數(shù)量共計9.56億股，預(yù)計募集資金總額114.04億元。從預(yù)計募集資金規(guī)模來看，桃李面包、美尚生態(tài)、凱龍股份和奇信股份預(yù)計募集資金最多，分別為6.19億元、6.03億元、5.99億元和5.97億元。有19家券商作為本輪發(fā)行的28只新股的主承銷商，承銷及保薦費用合計約9.6億元。 上市券商中，國信證券、長江證券、廣發(fā)證券、招商證券、西南證券、中信證券、國金證券、華泰證券、國海證券、光大證券和東吳證券作為主承銷商，分別有1個-4個項目，將分別獲得約1500萬元至1.4億元的收入。 從發(fā)行費用來看，預(yù)計募集資金5.862億元的讀者傳媒的承銷與保薦費用卻最高，為7200萬元，由華龍證券作為主承銷商。承銷及保薦費用超過6000萬元的公司還有奇信股份、盛天網(wǎng)絡(luò)、凱龍股份、思維列控，主承銷商分別是安信證券、長江證券和中信建投。將在中小板上市的高科石化預(yù)計發(fā)行數(shù)量僅為2230萬股，承銷及保薦費用最低，為1500萬元，由東吳證券作為主承銷商。 長江證券賺最多 國信證券“薄利多銷” 據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，本輪19家券商承銷項目數(shù)量前三名分別是國信證券、長江證券和招商證券。 其中，由長江證券主承銷的富祥股份、盛天網(wǎng)絡(luò)和凱龍股份的承銷及保薦費用分別為2052萬元、6100萬元和6100萬元，合計14252萬元。由國信證券主承銷的中新科技、博敏電子、潤欣科技和山鼎設(shè)計的承銷及保薦費用分別為2600萬元、2630萬元、2290萬元和2525萬元，合計10045萬元。由招商證券主承銷的乾景園林、萬里石和可立克的承銷及保薦費用分別為4320萬元、1800萬元和2500.36萬元，合計8620.36萬元。 對此，北京一家大型券商的研究員對本報記者表示，從本輪28只新股的發(fā)行情況來看，雖然國信證券、招商證券承銷項目數(shù)量都與長江證券比較接近，但長江證券預(yù)計承銷及保薦收入?yún)s最高。而且由于長江證券的體量更小，預(yù)計其投行業(yè)務(wù)凈收入的增長將更加明顯。 2015年三季報顯示，長江證券今年前三季度營業(yè)收入約69.75億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及手續(xù)費收入約為38億元，占比超過50%。其中投資銀行手續(xù)費凈收入僅為2.32億元，占比不足5%。利息凈收入和投資收益和分別為9.18億元、16.28億元。 2014年報顯示，長江證券2014年作為主承銷商承銷新股發(fā)行僅1次，取得承銷凈收入2914.31萬元。長江證券表示：公司制定的《公司三年發(fā)展規(guī)劃(2015-2017)》明確了以“發(fā)展成為提供綜合金融服務(wù)的具有品牌影響力的現(xiàn)代投資銀行”為愿景，圍繞人才、資本、客戶等重點方面制定了相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。在三年規(guī)劃期末，公司將完成全面轉(zhuǎn)型工作，業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)規(guī)模明顯提升，提供綜合金融服務(wù)的效率提高，初步具備現(xiàn)代投資銀行的全面功能，市場影響力和品牌價值初顯，綜合指標(biāo)穩(wěn)居行業(yè)第一集團軍。