CPI反彈至1.6% 央行會(huì)寬松嗎？

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2016-01-11 01:55:06

寬松因素

穩(wěn)增長(zhǎng)以及供給側(cè)改革需要一個(gè)相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境，被動(dòng)的流動(dòng)性收縮需要寬松的貨幣政策對(duì)沖。

CPI回暖

自2015年9月以來(lái)，CPI已連續(xù)4個(gè)月處于“1時(shí)代”，同比、環(huán)比漲幅均已連續(xù)2個(gè)月上揚(yáng)。

PPI維持低位

12月份，原油價(jià)格大幅下跌，拖累PPI環(huán)比跌幅擴(kuò)大。PPI已經(jīng)連續(xù)46個(gè)月下跌。

PMI連續(xù)5個(gè)月低于枯榮線

12月PMI雖然微幅回調(diào)，但仍位于臨界點(diǎn)以下，且低于歷史同期水平。年底資金緊張狀況更加突出，制造業(yè)下行壓力依然較大。

從緊因素

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息，特別是人民幣對(duì)美元貶值，壓制了央行的寬松空間。

外匯占款下降

近幾個(gè)月，我國(guó)外儲(chǔ)數(shù)據(jù)下降明顯加速，顯示出持續(xù)的資本外流壓力。

美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)化美元加息預(yù)期

美國(guó)2015年10月-12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均好于市場(chǎng)預(yù)期，這進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的可能性。

美元強(qiáng)勢(shì)

自“8.11”匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元貶值已經(jīng)超過(guò)6%，對(duì)央行的寬松政策有較大的對(duì)沖作用。

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寬松因素穩(wěn)增長(zhǎng)以及供給側(cè)改革需要一個(gè)相對(duì)寬松的宏觀環(huán)境，被動(dòng)的流動(dòng)性收縮需要寬松的貨幣政策對(duì)沖。 CPI回暖自2015年9月以來(lái)，CPI已連續(xù)4個(gè)月處于“1時(shí)代”，同比、環(huán)比漲幅均已連續(xù)2個(gè)月上揚(yáng)。 PPI維持低位 12月份，原油價(jià)格大幅下跌，拖累PPI環(huán)比跌幅擴(kuò)大。PPI已經(jīng)連續(xù)46個(gè)月下跌。 PMI連續(xù)5個(gè)月低于枯榮線 12月PMI雖然微幅回調(diào)，但仍位于臨界點(diǎn)以下，且低于歷史同期水平。年底資金緊張狀況更加突出，制造業(yè)下行壓力依然較大。從緊因素美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、美聯(lián)儲(chǔ)加息，特別是人民幣對(duì)美元貶值，壓制了央行的寬松空間。外匯占款下降近幾個(gè)月，我國(guó)外儲(chǔ)數(shù)據(jù)下降明顯加速，顯示出持續(xù)的資本外流壓力。美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)化美元加息預(yù)期美國(guó)2015年10月-12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均好于市場(chǎng)預(yù)期，這進(jìn)一步加大了美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的可能性。美元強(qiáng)勢(shì) 自“8.11”匯改以來(lái)，人民幣對(duì)美元貶值已經(jīng)超過(guò)6%，對(duì)央行的寬松政策有較大的對(duì)沖作用。