“試管嬰兒第一股”將現身新三板 4800億“造人”市場莆田系扎堆中低端

每經編輯 每經記者 金喆    

◎每經記者 金喆

新三板即將迎來一家專業“造人”的公司——長沙高新醫院股份有限公司，其專攻不孕不育和輔助生殖，將是中國資本市場上最正宗的“試管嬰兒第一股”。

隨著我國育齡男女不孕不育率的持續走高，試管嬰兒市場將是一座巨大的金礦，長沙高新醫院在新三板轉讓說明書中稱，根據統計局數據估算，我國不孕不育醫療服務行業規模可達到4800億元。

《每日經濟新聞》記者深入調查發現，巨大的利潤也帶來行業的亂象，比如一些小醫院依靠廣告的“轟炸效應”吸引客流，而沒有獲得資質的醫院要么掛羊頭賣狗肉，要么扮演中介角色游走在灰色地帶……

中國企業擁抱資本的熱情正在與日俱增，如果不出意外，新三板（全國中小企業股份轉讓系統）即將迎來首家專業“造人”的公司。

3月4日，主攻不孕不育和輔助生殖的長沙高新醫院股份有限公司（以下簡稱長沙高新醫院）在新三板披露公開轉讓說明書。其掛牌成功后，將成為國內資本市場最正宗的“試管嬰兒第一股”。

《每日經濟新聞》記者發現，在規模達到4800億元的不孕不育醫療服務市場中，獲得國家衛計委批準開展輔助生殖技術的“正規軍”寥寥可數。盡管上千規模的莆田系民營醫院在不孕不育服務上扎堆多年，但真正能染指試管嬰兒這一領域的卻屈指可數。

●利潤比肩整形美容

公開轉讓說明書顯示，長沙高新醫院成立于2012年底，截至目前已累計完成試管嬰兒超過2000例，臨床受孕率高于50%。長沙高新醫院還提供不孕不育專業檢測和診斷、中西醫結合治療、人工授精等醫療服務，自主研發三種專治不孕不育的中藥制劑。

盡管長沙高新醫院是湖南民營醫院中為數不多獲得試管嬰兒牌照的“正規軍”，但每年的接診數量并不算多。湖南當地某知名醫療機構一位不愿具名的副主任醫師向《每日經濟新聞》記者介紹，同樣位于長沙的中信湘雅生殖與遺傳專科醫院（以下簡稱中信湘雅）是全國規模最大、完成試管嬰兒周期最多的醫院，去年已經超過3萬周期，另外一些實力較強的大型醫院可以做1萬到1.5萬周期。

實際上，開展試管嬰兒是一個完整、復雜的系統工程，幾乎是目前治療不孕癥的最高醫療技術。“長沙高新醫院做試管嬰兒的時間比較短，2012年才開始，一年做的周期數不算多。總體來說，民營醫院的醫療技術、團隊經驗和綜合實力還是與公立醫院有些差距。”上述不愿具名的副主任醫師表示，大部分醫院完成試管嬰兒的平均成功率在40%~50%之間，只有少數頂尖水平的能達到60%以上。而一些民營醫院為了招攬病人，會把成功率報高。

輔助生殖服務有著相當可觀的毛利。股權轉讓說明書顯示，2014年和2015年，長沙高新醫院綜合毛利率分別為43.74%和53.24%，其中2015年醫療服務收入毛利率高達63.08%。相比之下，口腔醫療毛利大約30%~40%，商業體檢醫院毛利40%~ 50%。而“整形第一股”華韓整形(430335)去年毛利是62.28%，麗都整形(834480)毛利是63.59%。

●行業規模可達4800億

誘人利潤之外是更加廣闊的市場前景。業內人士王先生對《每日經濟新聞》記者談到，目前國內做一次試管嬰兒單價在3萬元~4萬元，考慮到30%到50%不等的成功率，大部分夫妻要嘗試多次后才有可能完成。

長沙高新醫院也在轉讓說明書中將試管嬰兒業務的前景描述為一座巨大的金礦：根據國家統計局數據估算，假設我國不孕不育患者有4000萬人左右，其中20%接受治療，按照1/3的成功率，國內不孕不育患者理論空間可達到2400萬例。假設每例患者治療不孕不育平均花費約2萬元，則不孕不育醫療服務行業規模可達到4800億元。

“現在不孕不育概率非常高，市場還會進一步擴大。”試管嬰兒APP“趣孕”聯合創始人余攀告訴記者，據世界衛生組織預測，不孕不育將成為僅次于腫瘤和心腦血管的第三大疾病，在美國試管嬰兒的整體出生率約占出生人口的1.5%，上海也已接近1%。

今年1月，重慶市人口和計劃生育科學技術研究院工作人員也曾對外表示，一線城市試管嬰兒手術平均需排隊半年以上，處于嚴重供不應求狀態。

中信湘雅一位有著二十多年臨床經驗的專家也表示，醫院一天要接待上千名患者，普通醫生一上午就得看50~60個號，連上廁所的機會都沒有。隨著國家放開二孩政策，前來治療的夫妻應該會越來越多。

●莆田系尚未占領高端市場

在求子若渴的市場背后，是遍地開花的不孕不育醫院。但《每日經濟新聞》記者調查發現，占據國內民營醫院市場半壁江山的“莆田系”卻并未占領試管嬰兒這塊高端市場。

如果在網上搜索“不孕不育”，排名靠前的醫院基本為莆田系名錄下的民營醫院，但如果以“試管嬰兒”為關鍵詞，情況則不然。廣州一家莆田系民營醫院的市場部人士私下對記者透露，由于門檻限制，很多醫院不具備開展試管嬰兒業務的資質，只有一些醫院通過與泰國合作的方式，為有需求的患者提供中介服務，但收費相對國內醫療機構要高很多。

國家衛計委官網顯示，截至2012年12月31日，全國經批準開展人類輔助生殖技術的機構共356家。近三年來，大多地方政府均未新增審批輔助生殖機構。記者根據名單粗略統計，民營醫療機構不到15家，幾乎不見莆田系身影。

前述副主任醫師稱，由于國家衛計委明確規定只有擁有資質的機構才能進行試管嬰兒手術，莆田系民營醫院偏低端，基本只能從事普通的不孕不育咨詢和治療。

前述中信湘雅專家直言，盡管近年來國家一直大力鼓勵社會資本辦醫，但民營醫院仍存在準入、土地、財政、醫保、人才等方面的問題。從三甲醫院的情況來看，絕大多數醫生的學歷都是研究生，大部分人也不愿意去民營醫院，后者只能招到退休后的老醫生或剛畢業沒有經驗的醫生。