云內(nèi)動(dòng)力去年凈利潤增8.81% 受益行業(yè)整合 成長路徑開始鮮明

盡管近幾年車用柴油機(jī)行業(yè)持續(xù)下滑，但近期，柴油機(jī)龍頭企業(yè)云內(nèi)動(dòng)力（000903，SZ）還是交出了一份不錯(cuò)的2015年成績單。根據(jù)云內(nèi)動(dòng)力近期公布的2015年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.32億元，較上年增長了16.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，同比增長8.81%。基本每股收益0.22元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率4.88%。

凈利潤逆勢增長8.81%

而從2015年的營業(yè)收入產(chǎn)品占比來看，柴油機(jī)營業(yè)收入達(dá)到了25.44億元，占營收比重為89.85%，同比增長了29.47%；配件及其他收入為1.61億元，占營收比重為5.67%，同比下降了38.76%；其他業(yè)務(wù)收入為1.27億元，占營收比重4.48%，同比下滑了34.46%。

自成立以來，云內(nèi)動(dòng)力一直致力于柴油機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其多缸小缸徑柴油發(fā)動(dòng)機(jī)開發(fā)和生產(chǎn)能力居國內(nèi)同行業(yè)前列。

同時(shí)，公司還在年報(bào)中表示，緊跟國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保要求步伐，通過加快產(chǎn)品創(chuàng)新升級，公司YN系列產(chǎn)品性能和結(jié)構(gòu)優(yōu)化行業(yè)領(lǐng)先，隨著汽車行業(yè)的回暖，未來銷量將進(jìn)一步增長；D系列產(chǎn)品成為乘用車及高端商用車動(dòng)力的推動(dòng)者和引導(dǎo)者，成為公司新的利潤增長點(diǎn)；天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)緊抓市場發(fā)展先機(jī)，有望迎來快速發(fā)展；隨著未來柴油機(jī)自動(dòng)變速箱動(dòng)力總成產(chǎn)品投放市場，公司將成為國內(nèi)柴油機(jī)自動(dòng)變速箱的拓荒者；公司新能源汽車動(dòng)力總成緊隨國家政策，隨著產(chǎn)品進(jìn)一步投放市場將成為公司快速發(fā)展的新引擎。

受益輕卡排放監(jiān)管升級

另一方面值得提到的是，今年2月，云內(nèi)動(dòng)力還與科力遠(yuǎn)、吉利集團(tuán)、長安汽車簽署協(xié)議，公司擬以現(xiàn)金向科力遠(yuǎn)混合動(dòng)力技術(shù)公司（CHS）增資入股6000萬元。CHS擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)和國際先進(jìn)的混合動(dòng)力機(jī)電耦合驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)技術(shù)及動(dòng)力電池、模組、BMS技術(shù)混合動(dòng)力總成系統(tǒng)。公司參與CHS增資有利于實(shí)現(xiàn)公司柴油發(fā)動(dòng)機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)總成的模塊化和標(biāo)準(zhǔn)化，并促進(jìn)柴油混合動(dòng)力系統(tǒng)總成的推廣應(yīng)用。

廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)表示，2015年，云內(nèi)動(dòng)力累計(jì)銷售柴油發(fā)動(dòng)機(jī)21.8萬臺，同比增長2.2%，同一時(shí)期柴油發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)銷量同比下降17.1%，公司市占率由6.9%提升至8.5%。公司國四發(fā)動(dòng)機(jī)有較高的市場認(rèn)可度，輕卡排放監(jiān)管升級有望帶來公司柴油機(jī)產(chǎn)品市占率和盈利水平的進(jìn)一步提升。另外，近期公司控股股東、公司員工持股計(jì)劃先后增持公司股份，顯示控股股東、公司高管及員工對公司未來的發(fā)展信心。

廣發(fā)證券認(rèn)為，公司是國企改革潛在受益標(biāo)的，2.0L柴油發(fā)動(dòng)機(jī)具有先發(fā)優(yōu)勢，可能成為未來的明星產(chǎn)品。公司有望受益于輕卡排放監(jiān)管升級帶來的輕型發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)盈利能力大幅提升的機(jī)會(huì)。 （文/張林）