嬰幼兒奶粉頹勢未改 下游企業加快轉型步伐

每經編輯 金喆    

每經記者 金喆

終端市場激烈的價格戰還沒使國內嬰幼兒配方奶粉生產企業緩過神來。近日，多家乳企披露的中報顯示，上半年嬰幼兒配方奶粉收入均出現不同程度下滑。

8月24日晚間，雅士利國際（1230，HK）發布中報，上半年收入約為11.47億元，較去年同期下滑21.7%。合生元（1112，HK）、澳優乳業（1717，HK）奶粉收入也分別減少12.2%、13.8%。

乳業專家宋亮接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，嬰幼兒奶粉行業至少到明年下半年才能復蘇，目前很多傳統企業開始通過豐富產品線或跨界的方式全面轉型。

明年下半年有望回暖

從目前披露的業績來看，上半年國內嬰幼兒奶粉行業依然疲軟。雅士利在半年報中談到，整個嬰幼兒奶粉行業處于變革、轉型、整合的關鍵期，國產品牌與國外品牌并存，電商渠道與線下渠道融合，產品高端化與價格回歸并行。

雅士利方面認為，今年下半年，移動互聯網的發展將進一步加速奶粉行業的集中和整合，奶粉產品更加精準化。對于市場競爭，合生元相關負責人也表示“競爭依然激烈”，大規模去庫存及激進的價格競爭導致行業銷售量減少。

隨著二孩政策落地，嬰幼兒奶粉有望在明年下半年回暖。在宋亮看來，未來行業將保持有序競爭，產品價格和市場份額也將趨于穩定。不過，國內外嬰幼兒奶粉企業輕松賺錢的日子已經過去，毛利率將從原來的50%~60%回歸到30%~40%。

在生產企業看來，價格戰催化下受傷的只是傳統嬰幼兒配方奶粉，有機嬰幼兒奶粉、純羊乳蛋白嬰幼兒奶粉等高端品類仍是上游爭奪的利潤點。記者注意到，去年以來，美贊臣、惠氏、雅士利接連推出高端新品。合生元也透露，計劃在年底推出Healthy Times品牌有機嬰幼兒配方奶粉，走產品差異化路線。

加速轉型步伐

新一輪行業洗牌在所難免，除了梳理原來的產品線，各大乳企都在加緊戰略調整和轉型的步伐。8月24日晚間，澳優乳業發布公告稱，以約1.33億元人民幣收購澳大利亞專業高端營養品品牌Nutrition Care的業務和資產，0.26億元購入Nutrition Care位于澳大利亞的物業土地以及現有生產基地及業務。

實際上，澳優乳業并非第一家跨界營養品的公司，去年9月，合生元以63億元的代價收購澳洲保健品公司Swisse約83%股份，今年7月繼續收購剩余17%股份。

盡管當時有市場人士直呼高溢價，合生元在這筆收購中的收益在今年中報中略見端倪。中報顯示，合生元收入同比增長53.3%至30.08億元，凈利潤同比增長97.6%至4.05億元。合生元相關負責人對記者透露，上半年Swisse收入為12.84億元，對合生元收入貢獻已經占比高達42.7%。

基于IRI Worldwide的研究統計數據，Swisse于截至2016年6月30日止的12個月維持澳洲維生素及草本總體市場第一名，市場份額為18.3%。

澳優乳業董事長顏衛彬也談到，收購完成后，澳優乳業將結合公司在中國的銷售網絡和團隊，加快Nutrition Care在中國市場的推廣。

對于國內乳企的跨界行為，宋亮認為，像達能、雀巢、惠氏等，海外不乏以嬰幼兒配方奶粉為基礎、業務全面的巨頭，未來中國企業也可以從傳統奶粉企業朝更豐富的方向轉型。國內一家保健品公司CEO此前接受《每日經濟新聞》記者時曾透露，中國企業愿意出海，也不差錢，都在尋找好標的。