重慶路橋重組三易其稿終告吹 主營單一癥結未解

每經編輯 每經記者 鄢銀嬋    

◎每經記者 鄢銀嬋

11月3日，重慶路橋公告，擬終止以發行股份方式收購公司控股股東重慶國信投資控股有限公司（國信控股）持有的，重慶渝涪高速公路有限公司（渝涪高速）37%股權的重大資產重組事項。經申請，其股票自今年11月3日起停牌。

據了解，重慶路橋此次重組籌劃了14個月，曾3次修改方案。有分析認為，重慶路橋終止重組的一個重要原因在于，渝涪高速的吸金能力不夠強，且收購價格的溢價率偏高。值得注意的是，當前重慶路橋傳統主業表現也不佳。財報顯示，2014年和2015年公司凈利潤分別同比下滑了10.04%和8.98%。

終止重大資產重組后，公司單主業體系格局無法得到改變。有業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，未來重慶路橋要如何突破該難題，尚有待觀察。

擬終止收購渝涪高速

前前后后準備時間長達一年多，重慶路橋醞釀的重大資產重組還是終止了。

11月3日，重慶路橋公告稱，擬終止發行股份購買渝涪高速37%股權事項，并申請向證監會撤回相關申請文件，由于該事項尚未通過公司內部決策程序，特申請公司股票自11月3日開市起停牌。

《每日經濟新聞》記者注意到，2015年12月，重慶路橋首次披露重組預案，擬收購國信控股持有的渝涪高速37%股權、國信控股全資子公司未來投資持有的長順信合100%股權，兩筆資產預估值合計約31.98億元；擬向未來投資等7名投資者配套募資不超過31.6億元，用于支付收購渝涪高速股權的現金對價以及償還長順信合借款和公司自身銀行借款。

此后，重慶路橋對上述重組方案進行了兩次調整，放棄收購長順信合100%股權，整體交易規模由63.58億元縮減至19.91億元。

重慶路橋表示，擬終止重組的原因在于此次重組反饋意見回復所涉核查工作量較大，相關財務數據及評估報告有效期均已近屆滿，且目前監管環境發生變化，公司認為繼續推進本次重大資產重組存在不確定性。

值得一提的是，渝涪高速的吸金能力是否能對重慶路橋營收和利潤帶來改觀，也是此次重組的關鍵。

《每日經濟新聞》記者查詢發現，由重慶主城前往涪陵區，有兩條線路分別是2013年底建成通車的沿江高速和渝涪高速，前者過路費35元，后者過路費為50元，且沿江高速距離更近。

重慶路橋曾坦承，受沿江高速一期重慶主城到涪陵主線、主城到長壽支線分流影響，渝涪高速2014年車流量有所下降，通行費收入收到一定影響。

據了解，渝涪高速獲得了渝涪高速公路30年特許權，截至目前，渝涪高速已經運營了16年。重慶路橋披露信息顯示，2014年、2015年渝涪高速的營業成本分別為3.40億元、3.74億元，呈逐年上升趨勢。“這條路已經運營了16年，越到后期養護成本越高。”一位不愿具名的業內人士表示。

主業以外已有所布局

“重慶路橋轉型的意愿很強烈，公司確實也需要拓展更多的盈利來源。”上述人士表示。

《每日經濟新聞》記者了解到，目前重慶路橋的資產主要是“三橋一路兩投資”，“三橋”為：長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋、嘉陵江嘉華大橋；“一路”為長壽湖旅游專用高速公路；“兩投資”為：重慶銀行的股權、重慶渝涪高速的股權。其中，路橋費收入（包括長壽湖旅游專用高速公路）在2013年~2015年合計占比分別為98.05%、93.07%和96.64%，為上市公司主要營收來源。

值得一提的是，其長江石板坡大橋的收費權即將于今年底到期，同時，嘉陵江石門大橋收費期限也將于2022年到期。

重慶路橋董秘辦人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也曾表示，該公司幾個收費路橋項目的收費期限快到了，所以迫切需要尋找一個收入穩定且與主業相關的業務。

上述業內人士認為，此次重組正式終止后，重慶路橋還是會著力解決主營單一這個難題。

事實上，除了此次重組，重慶路橋在拓展主業以外的領域方面已有所布局。

去年11月，重慶路橋出資3億元成立了“上海渝富新能源投資控股有限公司”，經營范圍包括風力發電、太陽能發電等投資開發、建設及運營；此外，重慶路橋還曾計劃聯手合作方構建光伏全產業鏈模式。

對于重慶路橋未來將如何解決主營單一問題，昨日（11月3日）重慶路橋董秘辦人士并未就此做出回應。