IPO“后備軍”擴(kuò)容： 384家新三板企業(yè)進(jìn)入上市輔導(dǎo)

“最近的并購(gòu)重組標(biāo)的少了很多。現(xiàn)在，企業(yè)都是能IPO的就IPO。”3月14日，一家大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。“據(jù)我們了解，有年報(bào)披露早的公司2月份就完成了年報(bào)審計(jì)工作，因此，申請(qǐng)過(guò)會(huì)時(shí)也排得靠前。像最近過(guò)會(huì)的德藝文化創(chuàng)意集團(tuán)股份有限公司（德藝文創(chuàng)）從材料受理到過(guò)會(huì)，前后才花了11個(gè)多月時(shí)間，算是今年來(lái)最快的一家了。估計(jì)公司的上市批復(fù)也就在這幾天里下發(fā)。”

就在德藝文創(chuàng)過(guò)會(huì)當(dāng)天的3月6日，全天共計(jì)有四場(chǎng)發(fā)審會(huì)，多達(dá)11家首發(fā)企業(yè)IPO申請(qǐng)同一天上會(huì)，創(chuàng)下歷史新高。而11家擬上市企業(yè)全部獲得通過(guò)，都拿到了登陸資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還表明，截至3月13日，當(dāng)月申請(qǐng)過(guò)會(huì)的24家擬上市公司首發(fā)申請(qǐng)全部獲得通過(guò)。

而在今年2月上會(huì)的18家企業(yè)中，過(guò)會(huì)率尚不到八成。其中，江蘇凱倫建材、江蘇新日電動(dòng)車因故暫緩表決，深圳西龍同輝技術(shù)、長(zhǎng)春普華制藥兩家公司首發(fā)申請(qǐng)未獲通過(guò)。

值得一提的是，在當(dāng)前IPO的隊(duì)列中，除了原先一心一意直奔上市的企業(yè)以外，另有不少在A股市場(chǎng)曲線上市遇阻和新三板轉(zhuǎn)道而來(lái)的公司也加入進(jìn)來(lái)。

如在并購(gòu)失利轉(zhuǎn)而IPO的公司中，繼拉卡拉支付首發(fā)申請(qǐng)于3月2日獲受理之后，3月15日，周大生珠寶股份有限公司（周大生珠寶）的首發(fā)申請(qǐng)也即將上會(huì)，其保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。

而新三板企業(yè)則成為上市的“后備軍”，截至3月13日，已有384家新三板公司進(jìn)入上市輔導(dǎo)。

投行稱將加大投入

另?yè)?jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委累計(jì)審核了91家擬上市企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，較去年同期近50家公司相比，同比增幅達(dá)八成。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，3月10日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)了10家擬上市企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中包括了新三板掛牌公司光莆電子（430568.OC）。光莆電子也成為繼拓斯達(dá)（300607.SZ）、三星新材（603578.SH）、江蘇中旗（831223.OC）后，第4家成功轉(zhuǎn)IPO的新三板企業(yè)。

從過(guò)會(huì)進(jìn)程來(lái)看，光莆電子IPO申請(qǐng)于2015年7月3日獲受理，2017年2月20日獲證監(jiān)會(huì)披露反饋意見(jiàn)。2月27日，公司首發(fā)申請(qǐng)即獲證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，可見(jiàn)，公司反饋披露意見(jiàn)與上會(huì)時(shí)間只隔了短短7天的時(shí)間。10天過(guò)后，公司又順利拿到了上市批文。

“預(yù)計(jì)后期仍有望保持現(xiàn)有的核發(fā)速度，2017年全年IPO核發(fā)家數(shù)將較2016年會(huì)有大幅增長(zhǎng)。”上述大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人稱。

當(dāng)天，一家上市券商投行事業(yè)部董事總經(jīng)理也表示，“隨著IPO審核進(jìn)程加快，我們也會(huì)在人力、物力上進(jìn)一步加大IPO業(yè)務(wù)的投入。不過(guò)，對(duì)于質(zhì)量的把控要求也愈加從嚴(yán)”

就在3月10日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人亦強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)將在日常發(fā)行審核中實(shí)施常態(tài)化IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查對(duì)象主要來(lái)自三方面：一是首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽中被抽中企業(yè)；二是根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減的原則享受“即報(bào)即審、審過(guò)即發(fā)”政策的貧困地區(qū)申請(qǐng)IPO的企業(yè)；三是日常審核中有必要實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)。

“2017年以來(lái)首發(fā)過(guò)會(huì)通過(guò)率較去年全年超過(guò)九成的首發(fā)過(guò)會(huì)通過(guò)率相比，同比已有所下降。由此可見(jiàn)，發(fā)審速度加快的同時(shí)證監(jiān)會(huì)審核并沒(méi)有放松審核標(biāo)準(zhǔn)。”前述上市券商投行事業(yè)部董事總經(jīng)理稱。

384家新三板公司上市輔導(dǎo)

“不少新三板企業(yè)成為了IPO隊(duì)伍中一支重要的后備力量。主要是新三板公司在掛牌前都已進(jìn)行了股份制改造，公司治理也基本成形，只要企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)本身具備成長(zhǎng)性的話，進(jìn)行上市輔導(dǎo)并不難。” 前述大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人稱。

該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，目前擬上市企業(yè)進(jìn)行上市輔導(dǎo)的周期大約為3個(gè)月至6個(gè)月，輔導(dǎo)驗(yàn)收后即可以啟動(dòng)報(bào)會(huì)等后續(xù)上市進(jìn)程。

3月13日晚間，新三板兩家創(chuàng)新層企業(yè)開(kāi)心麻花（835099.OC）和白虹軟件（430178.OC）雙雙披露了其IPO進(jìn)程的最新動(dòng)向。其中，開(kāi)心麻花公告稱，目前正在接受中信建投的輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期自 2017年1月16日開(kāi)始。同樣，白虹軟件也公告稱正在接受海通證券輔導(dǎo)。

截至3月13日，在處于上市輔導(dǎo)的384家新三板公司中，180家為創(chuàng)新層企業(yè)，占比接近5成。

此外，另有業(yè)內(nèi)并購(gòu)專家表示，自從去年借殼新規(guī)之后，借殼不能進(jìn)行配套融資，只能完成資產(chǎn)證券化，對(duì)標(biāo)的本身要求提高了很多，尤其是自身‘造血’能力，IPO和借殼已經(jīng)幾乎等同了。“加之現(xiàn)在IPO報(bào)會(huì)、過(guò)會(huì)審核和核準(zhǔn)發(fā)行的速度比以前快了不少，這對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的交易博弈和方案設(shè)計(jì)產(chǎn)生了很大的心理影響，有些標(biāo)的資產(chǎn)認(rèn)為自身經(jīng)營(yíng)情況經(jīng)得起推敲，就寧愿自行選擇IPO了。”該并購(gòu)專家稱。

最典型的代表當(dāng)算江蘇東珠景觀股份有限公司（東珠景觀）。自2011年首次沖擊IPO算起，公司曾連續(xù)兩次直接IPO闖關(guān)失利。其后，公司又經(jīng)歷與東方銀星（600753.SH）和宏磊股份（002647.SZ）借殼、并購(gòu)等曲線上市路徑亦宣告失敗。最終，公司還是決定三度申請(qǐng)IPO。