小貸公司新三板“行路難”

近期公布了2016年年報的廣順小貸、兆豐小貸，歸屬于母公司的凈利潤分別同比增長6.16%、9.3%，與此前發布業績預告的鴻豐小貸均實現凈利潤正增長。

然而，深鎖在新三板小貸公司頭上的濃霧仍未能散去——自去年1月起的14個月內，再無小貸公司實現新三板掛牌，也沒有已掛牌小貸公司實現定增融資；佳和小貸、三花小貸更是在去年底宣布終止掛牌。

除去股轉系統對類金融企業掛牌、融資限制外，受經濟環境影響，小貸公司經營風險也在加大，業績不容樂觀。目前44家掛牌小貸公司中，有2/3企業去年前三季度營收同比下滑。有業內人士分析，在此情況下，小貸公司留守新三板的意義，更多的在于維持信譽度和品牌效應。

已煎熬14個月

小貸公司曾是新三板金融類企業中當之無愧的主角：掛牌家數占新三板金融企業的半壁江山；2015年中出現掛牌潮；待掛牌、待審查企業中多有小貸公司身影。

這種勢頭在去年1月被終止。隨著股轉系統叫停類金融企業掛牌，元豐小貸成為最后一家登陸新三板的小貸公司。隨后多家已取得新三板同意掛牌函或股份轉讓代碼的小貸公司則“倒在黎明前”。

已掛牌小貸公司日子也不好過。由于無緣創新層，不少小貸公司在預期落空后掛牌價持續下跌；而在股轉系統嚴格限制類金融企業融資情況下，已掛牌小貸公司融資日益困難。

據證券時報記者統計，已掛牌小貸公司中僅有7家通過定向增發、發行債券的方式實現融資，合計募資52560萬元，融資方式以定增為主。從去年1月29日開始，再無任何已掛牌小貸公司實現融資目標。

值得注意的是，佳和小貸、三花小貸分別于去年11月、12月宣布申請終止股票掛牌，前者將摘牌的原因歸咎于“根據公司發展需求并結合自身情況”，后者則計劃在終止掛牌后轉型為投資管理性公司。

廣證恒生研報指出，類金融企業面臨更嚴格的信息披露與監管要求，每年還需承擔主辦券商督導等中介機構費用的成本，企業如果認為掛牌新三板的成本過高，就會有選擇主動退市的動機。

經營壓力加大

隨著經濟下行壓力大、業務經營監管限制發展，小貸公司經營壓力也在加大。

央行發布的《2016年小額貸款公司統計數據報告》顯示，截至2016年末，小貸公司數量、從業人數、實收資本、貸款余額均較年初有所減少。其中公司數量減少237家至8673家，貸款余額減少139億元至9412億元。

44家已掛牌小貸公司中，有2/3的企業去年前三季度營收同比下滑，部分小貸公司營收下滑超過50%。整體而言，只有面向“三農”發放小額貸款的農貸公司業績普遍較好。

這種情況下，銀行對小貸公司的借款更為謹慎，新三板又不能融資，可以說已掛牌小貸公司是‘兩頭堵’，放貸量也勢必減少，加劇經營壓力。”深圳一家小貸公司負責人表示。

在融資受限、成交不活躍的情況下，已掛牌小貸公司留守新三板，意義在哪里？

“這類企業普遍規模較小，甚至可能運作不太規范，新三板掛牌帶來的品牌效應能為其業務拓展提供支持。”東北證券新三板研究中心總監付立春認為，“另外掛牌對這類企業來說也是重要背書，提升公司信譽度，這樣無論是間接融資還是老股轉讓都更為方便。”

不過，也有小貸業內人士提示，困境之下轉型很有必要。公告顯示，陽光小貸、宏達小貸均于年初選擇擴大其經營范圍，增加了類似網絡小貸、權益類投資、資產證券化及轉讓代理等新型業務。