今年并購重組審核同比減少逾五成 否決率上升

上會46家，其中，25家無條件通過，17家有條件通過，4家被否，否決率為8.7%。

這一組數據，透露出的是截至5月11日，今年以來并購重組申請審核的情況。而與去年同期相比，今年并購重組申請的審核數量同比減少逾五成：去年1月1日到5月11日，證監會審核了99家公司的并購重組申請，其中，5家被否，否決率為5.05%。

在業界看來，并購重組申請的審核數量的大幅減少，源于去年9月份出臺的“史上最嚴”并購重組新規。

2016年6月份，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，并發布了兩則常見問題解答，9月份“史上最嚴”重組新規正式落地。證監會表示，此舉旨在扎緊制度與標準的“籬笆”，給“炒殼”降溫，促進市場估值體系的理性修復，繼續支持通過并購重組提升上市公司質量，引導更多資金投向實體經濟。

新規出臺并實施后，上市公司并購重組上會數量明顯減少，且審核日趨嚴格。并且，這一態勢一直延續至今，并購重組市場遇冷。

另外，值得關注的是，對于“跟風式重組”“忽悠式重組”和對規避借殼的“類借殼”重組，監管層的態度也非常明確：那些向一方轉讓上市公司控制權，同時或隨即向非關聯的其他方“跨界”購買大體量資產，新購買的資產與原主業明顯不屬于同行業或上下游，需要從嚴監管。

而新規之下，首例“忽悠式重組”也遭到了監管層的重罰：對九好集團、鞍重股份及主要責任人員在《證券法》規定的范圍內頂格處罰，對違法主體罰款合計439萬元；同時對九好集團造假行為主要責任人員郭叢軍、宋榮生、陳恒文等人采取終身市場禁入以及5年至10年不等的市場禁入。

與此同時，滬深交易所也對多家上市公司的并購重組進行了問詢，內容涉及并購重組的發行價格調整、標的公司行業位置、持續盈利能力、交易安排及其合理性以及專業機構意見等。另外，并購重組標的估值作價情況、后續業績保證措施也是交易所關注的重點。

業內人士表示，目前來看，資本市場監管趨嚴已成常態，并購重組、再融資、信息披露等方面都是證監會嚴整肅清的重點領域。