450家機(jī)構(gòu)齊聚調(diào)研要“嗨翻”？ 漲幅已翻倍券商仍“強(qiáng)烈推薦”！

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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 吳永久

今年上半年，白馬股屢創(chuàng)新高可謂賺足了Money，也賺足了眼球，其中，海康威視今年上半年漲幅接近110%，這樣的香餑餑不僅是機(jī)構(gòu)簇?fù)恚彩瞧胀ㄍ顿Y者爭(zhēng)搶的對(duì)象。

日前，海康威視披露了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，7月24日，海康威視召開(kāi)了聲勢(shì)浩大的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，參會(huì)機(jī)構(gòu)多達(dá)450余家，外資、私募、券商、公募等等，各類型機(jī)構(gòu)悉數(shù)到場(chǎng)，火山君關(guān)注調(diào)研來(lái)這么久，還是頭一回看到這么火爆。

據(jù)介紹，2017年上半年，海康威視實(shí)現(xiàn)營(yíng)收164.48億元，凈利潤(rùn)32.92億元，分別同比增長(zhǎng)31.02%和26.22%。在營(yíng)收中，海外占比最大，收入為49.69億元，增速達(dá)38.26%。不過(guò)，公司表示，如果按照美元結(jié)算，實(shí)際增速要低一些，影響大概有6-7個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際增速大約在31%~32%左右。

毛利率方面，公司表示，從2015年至今毛利率一直在小幅上升，從2015年的40.1%回升到今年上半年的42.72%，而且是國(guó)內(nèi)、海外以及各項(xiàng)產(chǎn)品分類毛利率同比均有所提升。

不過(guò)，在公司眾多的介紹中，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比轉(zhuǎn)為負(fù)值引起了不少投資者的擔(dān)心。公司稱，如果將時(shí)間拉長(zhǎng)到過(guò)去5年，除了2016年以外，公司連續(xù)多年上半年的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為負(fù)數(shù)，公司經(jīng)營(yíng)情況正常，沒(méi)有發(fā)生特別的事項(xiàng)。分季度來(lái)看，今年第一季度現(xiàn)金流為負(fù) 30 億，二季度為正11億，上半年現(xiàn)金流為負(fù)19億，相信全年可以保持海康一貫的風(fēng)格。

關(guān)于已經(jīng)到來(lái)的三季度，公司也做出了預(yù)測(cè)。公司認(rèn)為，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)平穩(wěn)向好，海外市場(chǎng)波動(dòng)將持續(xù)，預(yù)計(jì)1-3季度的凈利增長(zhǎng)維持15%-35%。此外，2016 年國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件所得稅稅差預(yù)計(jì)在第三季度退回。

查看公司半年報(bào)，前十大流通股東中，2家為新進(jìn)，其余8家均在2季度加倉(cāng)，變動(dòng)比率大多都達(dá)到50%，其中香港中央結(jié)算公司增持比例更是達(dá)到178%。

不過(guò)，隨著股價(jià)水漲船高，公司股東人數(shù)也出現(xiàn)驟增，半年報(bào)顯示普通股股東總數(shù)為151799人，相比今年一季報(bào)的股東總數(shù)72835人，暴漲108.41%。股東人數(shù)的增加，意味著籌碼出現(xiàn)分散。

但是，就在這樣的情況下，多家券商還是給出了“強(qiáng)烈推薦”、“買(mǎi)入”等評(píng)級(jí)。比如華泰證券就表示，營(yíng)業(yè)收入及毛利率變化更能反映行業(yè)及公司變化，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)在現(xiàn)金流良好的情況下，此時(shí)應(yīng)更關(guān)注海康的營(yíng)收及毛利率變化所反映的行業(yè)及公司變化。看好海康受益于國(guó)內(nèi)安防的相對(duì)高增速及海外的擴(kuò)張，未來(lái)2年繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。同時(shí)高管、員工與市場(chǎng)利益綁定，驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)5 架馬車蓄勢(shì)待發(fā)。

預(yù)計(jì)17-19年 EPS1.01、1.28、1.64元，根據(jù)公司歷史估值，考慮估值切換，6個(gè)月合理估值水平為18年28-30倍，目標(biāo)價(jià)35.84-38.30元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

今日海康威視報(bào)收29.74元，按照上述目標(biāo)最高價(jià)，還有28.8%的漲幅。

7月1日~7月26日 知名機(jī)構(gòu)調(diào)研一覽

注：紅色字體7月26日更新

7月1日~7月26日機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的上市公司一覽

例：燕京啤酒在上述期間，共獲17家機(jī)構(gòu)8次調(diào)研

注：紅色字體為7月26日更新