公募基金積極準備 迎接個人養老投資新時代

記者 葉斯琦

近日，中國證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》（以下簡稱《指引》），自發布之日起施行。基金公司紛紛表示，未來將順勢而為，在《指引》的指導下加大對養老金目標基金的研發，打造更完善的養老金產品線，為養老金投資發揮更大作用。

重視權益投資

《指引》規定，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%、80%。

對此，中歐基金表示，權益投資正是養老金投資獲取長期回報，讓老百姓過上體面老年生活的關鍵。個人養老金具有投資期限長、對流動性要求不高、風險承受能力較高的特征，所以可以利用資金的長期性特征，投資配置更傾向于權益類資產，從而獲取更高的長期收益。Wind資訊數據顯示，當前銀行1至3年定期存款的年收益率約為1.5%至2.75%，債券基金過去十年滾動持有平均收益率約為5.2%，而權益基金過去十年的年化平均凈值增長率則將近15%。

泓德基金業表示，應重視權益投資對資產增值的作用，同時對權益投資予以一定限制。權益投資作用的發揮及風險控制是養老金投資獲取長期回報的關鍵。短期來看，權益類投資波動較大，收益具有一定不確定性，但是從長期看，股票投資收益高于債券投資，可以利用資金長期投資配置于更多的權益類資產而獲取更高的收益。

借鑒海外經驗，美國的個人養老金（IRA賬戶）就主要投資于權益基金。截至2017年二季度末，IRA賬戶有47.83%的資產投向公募基金，規模接近4萬億美元；在這些資金中，權益基金占比達到55.28%。公募基金運作透明度高、流動性好、申購便捷，盡管權益基金的年度凈值波動看似較大，但從跨越數十年的投資緯度考量，這樣的波動并不會造成長期投資的虧損。

基金公司紛紛發力

養老目標基金的資產配置是《指引》聚焦的另一核心問題。《指引》規定，養老目標基金應當采用基金中基金形式或中國證監會認可的其他形式運作。中歐基金認為，養老目標基金初期主要采用基金中基金形式運作，有助于基金經理通過大類資產配置的方式，實現產品的養老投資目標。

為此，基金公司等機構紛紛發力，助力養老金第三支柱建設。工銀瑞信基金建議，公募基金公司應順勢而為，為養老金投資發揮更大作用。首先，認清FOF和養老目標基金特點，明確定位。其次，遵守客觀規律，借鑒國際經驗，結合中國特色，形成FOF和養老目標基金的最佳實踐。再次，堅持穩起步，重視業績和質量，避免規模至上。第四，繼續完善底層產品線，為FOF和養老目標基金投資提供更豐富的底層產品供給。第五，持續做好投資者教育，做好投資者適當性管理。

泰達宏利基金表示，公司已相繼推出了兩只目標風險公募基金和國內首批公募FOF產品。未來在《指引》的指導下，泰達宏利基金會推出更多的養老目標基金，為居民養老保障提供更多選擇，以長期穩定可持續的回報為居民養老金保值增值持續貢獻力量。

易方達基金表示，將在《指引》的指導下加大對養老金目標基金的研發，打造更完善的養老金產品線，給投資者更多選擇，盡心盡力為不同類型的養老金投資者謀求優秀、穩健的長期收益。

盈米財富機構業務負責人劉文紅建議，FOF業務目前處于起步階段，基金公司把精力放在做好產品設計、招募投研團隊之余，可以根據產品進度同步考慮基金交易商、運營支持和投研支持等相關服務體系的搭建，避免FOF產品出現運營支持不足的情況。