美聯(lián)儲暫不加息 重申漸進(jìn)加息立場

與市場預(yù)期一致，美聯(lián)儲的8月利率決議暫時保持利率不變，出乎市場預(yù)料的是，美聯(lián)儲罕見地用“強(qiáng)勁”表達(dá)對美國經(jīng)濟(jì)形勢的看好，突出今年將繼續(xù)加息的立場。

當(dāng)?shù)貢r間8月1日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在1.75%至2%的水平，符合市場普遍預(yù)期。美聯(lián)儲發(fā)表聲明說，6月份以來的信息顯示美國就業(yè)市場繼續(xù)強(qiáng)勁，家庭消費和企業(yè)固定資產(chǎn)投資也增長強(qiáng)勁。同時，美國整體通脹和剔除食品與能源的核心通脹水平仍然接近2%的目標(biāo)。由于美國經(jīng)濟(jì)增長前景面臨的風(fēng)險似乎大致平衡，美聯(lián)儲預(yù)計繼續(xù)漸進(jìn)加息將符合美國經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)擴(kuò)張、就業(yè)市場增長強(qiáng)勁和通脹率處于“對稱性的2%目標(biāo)”附近的要求。

三菱日聯(lián)證券駐紐約美國利率策略師JohnHerrmann表示，和過去數(shù)年一樣美聯(lián)儲都持樂觀態(tài)度。不同尋常的是，美聯(lián)儲會以“強(qiáng)勁”來描述經(jīng)濟(jì)活動，這是美聯(lián)儲鮮有使用的詞匯，顯然這是一個鷹派詞匯。美聯(lián)儲的前瞻指引依然顯示會循序漸進(jìn)以至于達(dá)到中期利率，今年9月和12月有望再次加息。

此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席國會半年度聽證，認(rèn)為美國目前經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，通貨膨脹率穩(wěn)定，支持美聯(lián)儲采取更多的加息行動。鑒于美國就業(yè)市場持續(xù)走強(qiáng)、通脹率趨近美聯(lián)儲目標(biāo)以及美國經(jīng)濟(jì)增長前景面臨的風(fēng)險大致平衡，美聯(lián)儲認(rèn)為繼續(xù)漸進(jìn)加息是當(dāng)前最佳政策路徑。鮑威爾認(rèn)為，加息太慢可能會造成高通脹風(fēng)險或者金融市場失衡，加息太快則可能會削弱美國經(jīng)濟(jì)增長并令通脹持續(xù)低于美聯(lián)儲目標(biāo)。與此同時，很難預(yù)料貿(mào)易政策對經(jīng)濟(jì)的影響，但長期關(guān)稅偏高對經(jīng)濟(jì)不利。

近日，美國總統(tǒng)特朗普在接受海外媒體采訪時說，他沒有為美聯(lián)儲加息“激動”，每次經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)美聯(lián)儲就要再次加息。“實際上，我沒有為此開心。”眾所周知，美聯(lián)儲作為央行是獨立于美國聯(lián)邦政府的機(jī)構(gòu)，其決策不應(yīng)受政界因素影響。

美聯(lián)儲6月宣布今年以來第2次加息，同時預(yù)計今年還有兩次加息。多數(shù)市場人士預(yù)計美聯(lián)儲下次加息將在9月份。自2015年12月啟動本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已加息7次，并開啟縮減資產(chǎn)負(fù)債表計劃，以逐步退出金融危機(jī)后出臺的超寬松貨幣政策。

如今，加息成了新興市場應(yīng)對美聯(lián)儲緊縮的必修課，最近阿根廷、土耳其和印度等新興經(jīng)濟(jì)體央行已經(jīng)紛紛加息。越來越多的投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表正常化已經(jīng)給美元帶來提振作用，若美聯(lián)儲的縮表以其預(yù)期的速度繼續(xù)，那么美國貨幣政策可能加速美元上行，同時給新興市場帶來更多“痛苦”。