首批養老目標基金面世，14家公募率先獲批！附投資全攻略

每經記者 黃小聰    每經編輯 葉峰    

自今年3月初，證監會正式發布《養老目標證券投資基金指引（試行）》以來，已有將近半年左右的時間，在這期間，各家基金公司也是開足馬力，不僅紛紛組建團隊，而且也都申報了多只養老目標基金。

如今，首批養老目標基金終于拿到了批文。

對于投資者而言，顯然最為關心的問題就在于養老目標基金和其它基金有什么不同？應該選擇哪一種養老目標基金進行購買？

接下來，就大家所關心的問題來個問答。

1、此次獲批的基金有哪些？

NBD：華夏養老目標日期2040三年持有期混合基金（FOF）、南方養老目標日期2035三年持有期混合基金（FOF）、博時頤澤穩健養老目標12個月定開混合基金（FOF）、泰達宏利泰和平衡養老目標三年持有期混合型基金中基金（FOF）、富國鑫旺穩健養老目標風險混合型基金中基金(FOF)、工銀瑞信養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）、廣發穩健養老目標一年持有期混合型基金中基金（FOF）、銀華尊和養老目標日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）、易方達匯誠養老目標日期2043三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中銀安康穩健養老目標一年定期開放混合型基金中基金（FOF）、鵬華養老目標日期2035三年持有期混合型（FOF）、嘉實養老目標日期2040五年持有期混合型發起式（FOF）、萬家穩健養老目標三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中歐預見養老目標日期2035三年持有期混合基金中基金（FOF）等。

2、什么是目標日期基金？

NBD：采用目標日期策略的基金，應當隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金。

3、什么是目標風險基金？

NBD：采用目標風險策略的基金，應當根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，或使用廣泛認可的方法界定組合風險（如波動率等），并采取有效措施控制基金組合風險。

通俗點說，其實就是對于低風險偏好的投資者，權益類資產的占比應該比較低，而高風險偏好的投資者，可以配置較高比例的權益類資產，具體可以等到招募說明書出來關注具體的配置比例范圍。

4、養老目標基金怎么運作？

NBD:目前已獲批的養老目標基金，均采用基金中基金（FOF）形式運作，并且采用定期開放的運作方式或設置投資人最短持有期限。

5、養老目標基金的封閉期？

NBD:養老目標基金定期開放的封閉期或投資人最短持有期限應當不短于1年，另外，養老目標基金定期開放的封閉運作期或投資人最短持有期限不短于1年、3年或5年的，基金投資于股票、股票型基金、混合型基金或商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等品種的比例合計原則上不超過30%、60%和80%。

6、養老目標基金與其它FOF有哪些不同？

NBD:首先，在投資層面上，由于都是采用FOF的形式，因此具有共性的地方；其次，相比于其它FOF，養老目標基金更強調基于養老的規劃，比如目標日期基金，2030、2035、2040等，根據所設定日期的臨近，對于權益類資產的配置比例是有要求；再次，養老目標基金封閉運作期或最短持有期限不短于1年，而其它FOF沒有類似規定；另外，養老目標基金可能未來會納入個人稅收遞延。

7、養老目標基金的費率？

NBD：具體等招募說明書披露之后再對比各只基金的費率，根據規定，養老目標基金可以設置優惠的基金費率，并通過差異化費率安排，鼓勵投資人長期持有。

8、海外市場的投資者如何選擇？

NBD:根據某公募基金提供的數據顯示，在美國市場，截至2017年底，目標日期基金632只，資產規模為11158億美元，數量和規模均約占美國公募FOF的50%，而目標風險基金251只，資產規模為3987億美元，數量和規模均約占美國公募FOF的18%。

從上述規模和基金數量來看，目前日期基金的受歡迎程度要更高。

9、國內投資者如何選？

NBD:根據《養老目標證券投資基金指引（試行）》的要求，基金公司向投資人推介養老目標基金，一是應根據投資人年齡、退休日期和收入水平，向投資人推介適合的養老目標基金，引導投資人開展長期養老投資；二是向投資人推介的目標日期基金應與其預計的投資期限相匹配。

顯然，一方面，投資者應該綜合考慮自身多方面因素，比如風險偏好、資金安排等，進行相應的選擇，另一方面，具體到目標風險和目標日期這兩類基金的選擇，如果有很清晰的養老規劃或是對于比較缺少投資經驗的小白，可能最終選擇結果會跟海外市場較為一致，但由于國內權益市場波動比較大，包括不少機構投資者對于收益考核的周期都比較短，因此對于一些比較有經驗的投資者來說，選擇目標風險基金可能有更大的個人操作空間。

10、買養老基金是不是比存銀行好？

NBD：目前還未有實際案例可供回顧，但有兩組數據可供參考。一是數據顯示，自首只開放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均達到16.5%，超過同期上證綜指平均漲幅10.5個百分點；債券型基金的年化收益率平均達到7.2%，超過現行3年定期存款基準利率約4.4個百分點。

二是2017年，社保基金權益投資收益額1846.14億元，投資收益率9.68％。另外，社保基金自成立以來的年均投資收益率8.44％。從這個數據來看，如果養老目標基金能夠達到8%的年均收益率，那實際上也遠遠跑贏了定期存款。