高質量發展的蘇州之辯：穩金融與穩經濟的核心應該是穩企業

每經記者 涂穎浩    每經編輯 王可然    

近日，2018年秋季“穩金融與穩經濟”閉門研討會在蘇州舉行，共同探討中國制造業重鎮蘇州高質量發展之下的金融如何助力實體經濟。

在現場重磅對話環節，一方來自金融機構，包括蘇州銀行副行長楊建清、蘇州信托副總裁姚文德、蘇州金融租賃總裁陳琦、東吳投行執行總經理張帥；另一方來自實體企業，包括金螳螂董秘寧波、電科院董秘顧怡倩、康力電梯董秘吳賢，同時還有蘇州大學金融學教授貝政新，以及上交所上市發行部副總經理宮萬炎等，這些嘉賓從各自的行業角度就當前熱點問題展開深入討論。

上述閉門研討會由《每日經濟新聞》主辦，蘇州市金融發展研究會、蘇州市上市公司協會聯合主辦，東吳證券協辦，中國上市公司董秘對話活動提供智略支持，金螳螂商學院特別協辦，九龍倉特別支持，來自金融機構、上市公司的近70位高管、董秘參會。

2018年秋季“穩金融與穩經濟”閉門研討會現場

金融機構尋求提供差異化服務

對于解決企業資金需要、服務實體經濟而言，不同的金融機構有著不同的打法。多位來自蘇州金融業的高管各自從銀行、金融租賃、信托、證券等金融行業切入，闡述了不同類型的金融機構在支持實體經濟方面的舉措和思考。

銀行率先發揮著最關鍵的作用。“蘇州銀行的戰略定位是服務實體企業，總體來說投向清晰。”談及服務于上市公司，蘇州銀行副行長楊建清坦言，作為地方性的銀行，蘇州銀行的主流業務是與蘇州的民營經濟結合，但也切入到了中小上市公司的上下游企業、分支機構。據其介紹，“蘇州銀行成立了專門服務于上市公司的部門，憑借總行在當地的信息、人脈等綜合優勢，可以為上市公司提供錯位服務。”

與銀行錯位發展的，還有金融租賃機構。蘇州金融租賃總裁陳琦表示：“與銀行不同，作為金融租賃公司，就是把中間的貸款業務做精、做好。我們不能解決企業所有的資金需求，而只是解決它的一部分，比如說，買了一塊地要建廠房、要貸款、買設備沒資金銀行都可以做，而你要買設備租賃公司可以租給你。另外，租賃公司的期限比較長，可以根據企業現金流，為其量身定做還款時間，是按周、按月、還是按季。”

“調整業務結構，加大服務實體經濟的比例，是一個大的經營方向的選擇。”蘇州信托副總裁姚文德表示，具體到業務層面，在銀行層面主要是以信貸為主，信托的制度設計里有多種多樣的方法可以選擇，從貸款到股權、資產證券化、供應鏈金融等等。我們可以跟企業結合它的一些具體的情況，在這個方式方法上面做一些組合。

姚文德認為，信托在整個行業里的作用，可以說是一個補充。他進一步表示：“公司今年在業務的組織架構上面也作了一些調整，專門設立了一個服務實業的部門，有一個專門的團隊來負責這塊的業務。希望能夠從各個角度做好服務實體經濟的金融服務工作。”

那么，證券公司又是如何運用金融創新幫助企業發展的？東吳投行執行總經理張帥表示，證券公司業務最大的特點就是很理解民營企業的痛點，與民營企業一起發展。

張帥稱，對于早期企業的金融需求，我們一直在推動與金融及產業伙伴深入合作，對具有發展前景的早期企業進行股債聯動的方式助其發展；對于具有一定利潤規模的公司，可以通過新三板掛牌增信，提高股權融資能力，也可以充分利用新三板的債權融資渠道，東吳證券在這方面也投入了很多資源幫助中小企業發展，發行了全國第一單“雙創”債。

實體企業表達創新服務的訴求

今年以來，隨著信貸規模收緊、疊加經濟環境變化等多重因素的影響，作為資金需求方，以上市公司為代表的實體企業也感受到資金面的涼意。會上，來自金螳螂、電科院、康力電梯等上市公司的董秘則站在企業的視角，紛紛表達對“融資難、融資貴”問題的看法。

金螳螂董秘寧波表示：“2018年的融資難表現為股權和債權難度雙升的局面。”下半年，企業該如何應對融資壓力不減的局面？目前金融機構的創新服務又能否真正滿足企業的融資需求？在寧波看來，作為上市公司，特別有一定體量的上市公司，相對來說信用評級高，融資方面抗風險的壓力相對較小。“不過，在近階段，我們也看到有很多的信用評級較高的上市公司也出現了融資失敗的案例。”

“2018年的融資難，表現為股權和債權難度雙升的局面。2018年上半年，受信貸收緊，包括去杠桿，境外主要經濟體加息等因素影響，造成了國內整體經濟面出現變化，不確定性因素也導致資本市場風險偏好變低。”寧波表示：“在下半年，可以看到金融機構對企業的信貸投放有所增加，同時利率也有一點下降。大部分企業融資壓力還是非常大，對企業自身而言，保證流動性非常重要。”

電科院董秘顧怡倩介紹：“除了自身盈利以外，我們主要是通過兩個方式融資，一個是2011年的IPO、以及2016年做的再融資，由于項目比較多，我們也通過銀行借款、融資租賃各種方式來進行融資。”

談及困難，顧怡倩談道，在直接融資的市場，發債的周期比較長、要求比較多，再加上現在金融環境下成本逐步在提高，發債對企業來說還是有困難的。從間接融資來看，在短債長用的局面下，短期借款到期給企業的壓力會非常大。不過，在顧怡倩看來，電科院的優勢在于公司有比較好的信息創造能力，以及與金融機構保持比較良好的關系。

站在實體企業的角度，金融機構的創新到底能不能滿足其訴求？《每日經濟新聞》記者注意到，對于不同性質的企業而言，對金融服務創新的訴求也不盡相同。

康力電梯屬于制造業，在該公司董秘吳賢看來，制造業是從提供什么產品、怎么樣滿足客戶的需求出發，這與金融機構從合規出發的基本點是不同的。從這個角度來看，金融機構做創新很難；其次，由于信用體系的不健全，對金融機構而言做盡調的成本很高，在這個過程中，需要經過雙方不斷地捶打和拷問，這也是融資難的一個客觀原因。不過，企業要想實現長遠發展，最終一定是需要與眾多的金融機構不斷攜手、共同發展。

電氣設備行業的電科院從行業特性來看，對資金的需求是源源不斷的。顧怡倩表示：“從我們公司來說，金融機構在產品和服務的創新和嘗試最好體現在流程上。我們希望，在公司信用良好的基礎上，短期借款到期后可以走正常的流程續借而非一直還款，這樣一方面可以減少企業的資本成本和時間成本，更重要的是，不用讓企業再為資金周轉、資金鏈這些問題煞費苦心，如果可行的話也可以降低資本市場不穩定的因素。”

穩金融與穩經濟的核心是穩企業

張帥表示，對不少上市公司而言，今年以來資金情況并不樂觀，受到市場和監管雙方面的影響，傳統定向增發等方式融資額大幅下降，但在目前二級市場較低的估值水平下，可轉債這類具有股債結合性質的融資工具越來越受到歡迎；此外上市公司在產業轉型和流動性管理的雙重壓力大，越來越青睞并購“現金牛”類公司，呈現出一定的產業并購金融化的特點，也值得我們關注。

在吳賢看來，當前，首要的攻堅戰就是防范風險，特別是防范金融風險，“企業希望能提供一個覆蓋企業全生命周期的融資，從最開始的初創階段的借款、VC投資、天使投資，一直到內部發展壯大之后，涉及到的供應鏈融資，包括一些并購融資，這些要有多種環節去提供全生命周期的發展。”

針對當前經濟形勢，蘇州大學金融學教授貝政新表示，穩金融與穩經濟的核心應該是穩企業，穩企業的核心是穩企業生態的政策環境。“從我們的報告來看，基于五年間對蘇州上市公司的跟蹤，從盈利來看，資產負債水平在4%左右，總體來說是蘇州各大金融機構爭奪的黃金客戶。”但現在經濟情況發生了一些變化，股市低迷的時候確實有一些債務問題。在其看來，上市公司不應追逐短期效益，穩健經營才是百年老店的基礎。